铜价大幅暴跌后窄幅振荡（10月18-22日） 新华社信息北京10月25日电 上周（10月18-22日）以LME三月期铜为代表的国际铜价虽小幅下挫26美元，但刚刚超过100美元的振荡幅度相对于前一周520余美元的高低点落差而言，只能称之为窄幅波动。因此上周主要运动趋势属于窄幅区间振荡走势，2800美元是振荡走势的轴心所在。从交易数据看，日成交量不断萎缩，由7.6万余手逐步降至5.3万手左右，持仓量较上周锐减1.7万余手，市况日趋低迷。 从10月19日COMEX持仓报告看，总持仓量已由前一周的103422手下降到74501手。其中非商业多头减少26632手至20386手，空头减少10257手至7107手，净持仓为多头13279手；商业方面，空头减少15607手至54007手，多头增加969手至34250手。从上述数据看，可以验证此前铜价的暴跌主要为多头平仓所致。 铜市基本面上，全球矿业巨擘必和必拓控股的智利埃斯孔迪达铜矿上周五表示，第三季铜产量较去年同期增长19.8%。做为全球最大的露天铜矿，7-9月当季该矿铜产量为294902吨，高于2003年同期的246135吨。其中铜精矿含铜量为256878吨，阴极铜为38024吨。从这则信息可以看到，仅今年第三季度，埃斯孔迪达铜产量就较去年同期提高近5万吨，全年下来应20万吨左右的增产。随着国际铜价的上涨及居高不下，全球各大铜生产商都在不遗余力地提高产量，以求利用铜价高企之机获得更多收益，必会对全球铜价产生较大压力。尤其是增产部分随时会因期铜价格的高企而流入期货市场，从而对期铜价形成沉重压力，这一点会随着时间的推移而愈发明显。 据我国海关总署最新数据显示，9月份我国进口精炼铜及合金11.08万吨，铜精矿进口量为32.38万吨，铜废料进口量为39.11万吨，后两者都是今年单月进口量最多的月份。从上述数据看，我国不仅铜精矿、铜废料的进口继续保持增长、再创新高，而且精炼铜进口量自5-8月份大幅下降以来，首次出现较为明显的恢复性增长，这会对国际铜价形成一定支持。由于铜价较高，我国精炼铜进口量不大会迅速增长，只会维持恢复性增长，因此国际铜价由此得到的支持是有限制的。 升贴水方面，LME三月期铜和现货铜间的贴水在经过数日的持续走低后，开始出现一定回升，已达87/97美元的正常水平，可望对期铜价格形成一定支持。期权方面，LME铜11月合约、12月合约期权波动率已经降到26.38、27.44，与前期始终在30以上相比，显示铜价波动幅度在逐步缩小，对反弹的展开不利。 库存方面，LME铜库存继续保持下降趋势，现至82975吨，逐步逼近年内低点80175吨，这对期铜价格会形成一定支持。从以上信息分析，短时间内期铜价格再度大幅走低的可能性不大，甚至可以期待反弹行情的出现。 从技术上看，60日算术移动平均线——现在其位置在2836美元左右——对期铜价格形成沉重压力，正是在它的压制之下，铜市处于窄幅振荡走势之中。未来市场只有突破该均线的阻挡，才能展开更具力度的反弹行情，反弹高度至少应该达到2900美元甚至更高。 关于本周（10月25-29日）及未来中短期内铜市的价格演变情况：期铜市场上的巨大价格风险已得到一次较为充分的释放，从价格上看，调整暂时形成一个阶段低点，短期内市场将以反弹、振荡走势为主。(个人观点 仅供参考) 　 附LME三月铜上周（2004年10月18-22日）交易数据： -------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 -------------------------------------------------------- 2820 2855 2750 2804 -26 328502 156741/-17263 82975/-4900 -------------------------------------------------------- 新华社环球财经专线分析师：张世彤