四川天元：铜铝市场评论 基金属市场经过上周的剧烈震荡后，虽然市场气氛仍然有些紧张，但本周基本已平静下来。在上周的剧烈下跌当中，许多消费商已经大量地在远期直到2006年的时间阶段中买入，这意味着现在他们会坐下来观望直到开始再次买入。 　　上海市场在两个方向上都无所适从，因为LME的价格波动使期价上下都受限，因此上海的交易也很难做。然而在10月假期前，上海的铜相对LME现货有升水，节后一度出现贴水，导致一些人推测需求可能趋缓，这同样从矿业股的下跌中反映出来，今天上海铜再次相对LME出现升水，显示那里的现货供应仍然紧张。 即使高价被视作对经济活动在目前的情况下会产生抑制作用，但是反映出世界经济在目前仍然具有很强的增长能量，同样预期金属需求突然会崩溃是过份的。运费仍然在上升，美国的铁路系统的货物运输正在创纪录。供应方面墨西哥集团（Grupo Mexico）下属企业卡纳内阿铜矿（Cananea）和拉卡里达铜矿（Caridad）在罢工，看来还将持续一段时间，目前的基本面背景应能使铜价维持在目前的价位，虽然抛空仍然可能会出现或出于技术性的因素，200天均线位于2750 是目前最重要的技术支撑位。 技术分析：在过去的几天里，铜在2700美元下方出现了一些买盘，使价格能消化目前的剧烈抛空，但图表上已经受到破坏需要修复，需要大量的能量再积累的过程，如果目前的市场行为不被确认为顶部的形成或能量的再分配。技术研究表明前期的看涨趋势－无论从什么角度已经实现了其向上的可能性3200－现在已经反转，进一步的上涨看来是不可持续的。目前阻力位于2900，而反弹超越这一价位可能会使价格进一步扩展至3000或甚至3200，这是最为乐观的可能。价格下跌最终将会跌至2500，当然需要等待。很明显看涨趋势从2001年11月开始至今已经完成，上周价格的剧烈下跌是周线和月线条件下回撤的一部份。相对几乎达三年时间的看涨趋势，回撤可能会至少在一年时间里展开，同时价格的反弹如我们所看到的可能只能是一种修正。即使价格能止住目前的下跌，价格再度回升 (这仍然是可能的，因为关键的中期支撑位于2470被守住的情况下) 图表面上严重的破坏已经形成，前期的上扬形态和价格的重新走强因而可能被证明是短暂的。如上面所讨论的，在最好的况下，价格可能会最后一次重新考验3000/3200 ，但是任何情况下价格向2500方向、接着向2000方向下跌将会在今后几个月里展开。 技术策略: 在目前的震荡状况下退场观望I，但是在下一次良好的反弹时入市做空，除非价格能盘出底部。 　 铝市场评论：价格在1750附近受到很好的支撑，消费者买盘在价格的回落中出现，显示良好的成交量，买盘涉及到的时间直至2006年。在美元走软的情况下，远期价格确实十分诱人，特别是在欧元区。即使汽车需求有些疲软，但在一定时间内会使其自然化。亚洲的库存增加反映出需求状况有些缓和，但是它只是中国出口所造成的。相对强劲的铝需求看来是基金属中期展望最好的。 技术分析：在关键支撑位1675/85所得到的积极响应是目前价格出现暴跌后价格重新得到企稳的一次机会，但是价格从1887出现的抛空，无论是价格下跌的深度和类似趋势性下跌一样的冲动都是不必要的。一些近期的反弹在目前的超卖环境下并不是不可持续的，但是价格的上涨必须被视为修正性的，除非直到新的基础能同时建立。任何恢复前回升状态的直接企图 (不经过能量的再积累) 将被视为不可持续的，目前阻力位于1800/10。价格再次在此位附近受阻会有新的抛空的风险，价格会重新考验1675，而结果可能会看到更低的价位。 继上周的市场行为后，前期价格挺进2000的预期已经消失，价格不能维持向前期的高点1850进一步上扬，使市场形成一个早熟的顶部 (位于1887)，虽然价格有可能会在能量衰竭前进一步上扬，但任何跌破1675/85的情况将对中期形成负面的压力。从能量积累的广度和基础工作所能获得的能量，使价格能向2000方向扩展，接着是2200。然而前期艰苦的努力所获得的价格上升能量现在已经失去，看涨可能只是一种修正。技术研究表明价格收盘于1675下方或肯定地收盘在1650，将足以使价格的下跌目标设定在1550和1500。 技术策略: 倾向于看到从1675支撑区域所得到的支撑后，再重新对趋势进行评估，然后再入市。同时需要一些基础性的修复后，才做出任何建立新的多头部位的决定。