[分析评论]上海金鹏：2004年11月4日沪铜评述
2004年11月05日 8:38
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
[分析评论]上海金鹏：2004年11月4日沪铜评述
11月4日隔夜伦敦铜上涨44美元至2875美元报收。在布什顺利当选后，外汇市场，原油市场和基金属市场的走势延续前期行情，市场的不确定性已经散去。欧元对美元的汇率从1.2630快速升至1.28以上，货币贬值对基金属的支持作用再现。而伦敦铜目前的价格逼近2900美元，正是30日均线处。经过了短暂的四日调整后，按照基金操作的惯性判断，有望以长阳的形式突破2900美元而高收，况且伦敦的库存水平，及价差结构并不利于行情的向下发展，我们对后市保持看涨，交易区间上移至2850--3000美元。
随着时间的推移，12月合约的高持仓引起了我们的注意。该合约与当月合约目前的价差为1000元/吨，与今日上海现货报价30850--31000元/吨的价差接近2000元/吨。如此大的贴水又配合如此大的持仓，显示该合约多头有明显的接货欲望。按目前的11月合约29910元/吨与伦敦三月期铜2872美元/吨的比价10.42估算，未来伦敦铜即使下跌200美元，届时国内12月铜的价格仍会定在28500--29000元/吨的区间内，因此在这样的背景下，做空沪铜的风险性较大。市场空头判断伦铜已现头部，中国的升息又预示国家的宏观调控将作用于市场，甚至对人民币汇率变化的预期，所有的依据都需要时间去证明，而且其不确定性和赌博性太强，无论是伦铜还是沪铜的价差结构，都不支持远期合约的下跌，我们不建议投资者进行空头交易。
近期远期合约的持续增仓并在今日突见其走势相对近月合约为强，有启动新一轮上涨行情的迹象，建议投资者在沪铜上涨时及时跟进。（朱律）
（以上分析由上海金鹏期货经纪有限公司研究中心提供，个人观点，仅供参考）
责任编辑：LY
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