伦铝区间整理 沪铝止跌回升 上周（11月8日-11月12日）伦铝横盘整理。周一以1817.5高开后，最高一度到达上周最高点1820.5，随着抛盘的涌出，铝价开始回落，至周四最低一度跌至1771。周五伦铝开始止跌回升，最终收盘于1814，较前一交易周下跌12美元。周成交量为386349手，周比增加32401手；持仓量为452038手，周比增加16167手；库存量为709100吨，周比减少8700吨。 近期基本面上利多利空因素并存，对伦铝的影响大体相当，因此导致伦铝横盘整理的格局逐渐明显。其中利多因素主要是：原油价格持续回落，上周五美国商业交易所1月原油已跌至47美元/桶，较10月28日最高55.5美元/桶累计下跌15.4%，石油价格的回落增加了人们对世界经济发展的信心。道琼斯指数持续攀升，上周已经突破了今年3月以来的下降通道，至上周五上扬至10539点。美国股票市场的持续上扬，表明交易者对美国经济复苏继续看好，从而进一步刺激金属价格的止跌回升。美元近期持续下跌，上周五美元指数跌至83.69，创9年以来新低，由于美国放任美元下跌的政策，预计美元还有可能继续走低。美元的持续下跌对于以美元结算的LME金属市场也起到了明显的支撑作用。 利空方面：上周三美联储上调联邦基金利率25个基点至2%，同时提高贴现率25个基点至3%。货币政策委员会表示经济增长和物价稳定的上下档风险相当，并暗示可能进一步加息。目前美国预算赤字约为4270亿美元，占GDP的3.7%，经常帐赤字在第二季攀升至1661.8亿美元的历史高点。美联储的持续加息政策，以及预算赤字的增加，均成为抑制金属价格上扬的主要因素。 美国铝业公司（Alcoa）周四表示，该公司位于纽约马塞纳的两座铝冶炼厂的闲置产能将在2004年11月底恢复生产。 目前，马塞纳铝冶炼厂正在运转的产能约12.7万吨，东马塞纳冶炼厂（Massena East）约有12.3万吨产能运转。美铝还称，明年这两座冶炼厂的产能利用率将保持在100％。美国铝业协会（Aluminum Association）公布的最新报告显示，2004年10月，美国共生产211,681吨原铝，高于今年9月203,450吨。今年10月份美国原铝日均产量为6,828吨，高于今年9月份的6,782吨。铝产量的增加以及产能的重启，无疑进一步缩小世界铝的供应缺口，从而形成抑制铝价上扬的主要阻力。 技术方面，尽管上周伦铝小幅收阳，但依然略低于前一交易周的收盘价，横盘整理的迹象逐渐明显。而通过近一周的走势来看，伦铝在跌至30日均线附近时连续3次出现止跌回升，证明了近期30日均线1770一带是伦铝下方的主要支撑。而上周五伦铝尽管上升27美元，但成交量依然不足，近期难以突破11月5日反弹的高点位置1840一带。升贴水方面，伦铝三月铝期货对现货的贴水近期持续下跌，已经从10月18日的70美元跌至目前的3美元附近。从伦铝各交易合约期货对现货的贴水变化来看，越是远期月份铝价越低，贴水越大，属于明显的逆向市场。因此可以得出，目前伦铝现货供应的紧张局面在逐渐缓解，交易者对伦铝后势并不看好。因此预计，近期伦铝横盘整理的可能性较大，主要波动区间在1770-1840之间。建议交易者可在这一区间做些短线。 上周沪铝止跌回升，上周一至周三的破位下跌，使铝价已离今年8月3日持续上扬前的位置已经不远，技术上面临较强支撑。另一方面，10月8日以后，国内铝价与基本面的走势出现了背离的情况。上海、广东、无锡三地库存从10月8日开始回落，已从当时的135036吨逐步下跌至目前的108254吨，特别是进入11月以来，库存以每周1万吨的速度下降。库存的持续下降体现出国内供应过剩的局面仍在不断缓解。这种供求的变化最终将反映到价格上，从上周四沪铝强劲反弹就可以得出目前沪铝跌势已经结束。预计沪铝目前正处于构筑底部的阶段，经过一周左右的调整，沪铝有望重新开始小幅回升。 新华社环球财经资讯 王中净 电话：010-63071050