由于国储局在上海期货市场拥有3.6万吨左右12月份交割的多头头寸，国储局到期（即12月15日之前）接货或不接货成为市场关注的焦点。正是在接不接货的各种猜测中，本周伦敦和上海铜市场相互影响，大幅起落。 表面上看，国储局成为推动市场的主要动力。实际上，上海和伦敦库存低，现货紧张和美元走弱等基本面因素是推动市场的真正原因。真是基金利用上述利好消息，心有不甘，因为10月份LME年会期间价格大幅下跌，许多长期基金未能获利，所以此次卷土重来，势在必然。 周一受上海市场的提振，伦敦隔夜市场三月期货价继续走高，从上周五收盘3017攀升至3025。早盘以3025开盘后，短暂冲击3030高位，由于缺乏跟进买盘，高处不胜寒。价格随后在获利卖盘的打压下，逐步走低。纽约市场开盘后，延续回调走势，但总体交易比较清淡。伦敦尾市收于3004。 周二在市场传闻国储局12月份的期货多头不接货的影响下，上海市场跌停，伦敦隔夜市场在恐慌性止损卖盘和投机卖盘的打压下，急速下跌。一度探至2920，随后当日获利回补买盘以及少量消费买盘支持，伦敦开盘前回升至2940。 伦敦早盘三月期货价以2933开盘后企稳。交易买盘和获利买盘支持价格重新冲击2980阻力，最高2985。但由于市场多头心气遭到重创，高位又吸引了清仓抛盘。纽约市场开盘后，受美国生产者价格指数上扬可能导致继续加息的影响，基金清仓打压。伦敦尾市收于2944。 周三在美元继续大幅贬值以及铜库存继续大幅下降的支持下，LME铜市场多头心气重拾，价格出人意料地再次突破3000大关。全天交易高开高走高收。伦敦早盘开盘前，价格受上海铜市场提振，隔夜价格继续攀升，至2970。场外交易开盘后，价格一路走高。受美元贬值和库存大幅下降的支持，基金和投机者重新入市推高。上午场内交易时突破3000大关。随后企稳在3000之上。下午纽约市场开盘后，受美国住房开工指数上扬的提振，基金继续推高，最高3034。伦敦尾市收于3023。 周四在上海铜市涨停的带动下，伦敦隔夜市场(即伦敦周四凌晨时间)LME铜价大幅上扬，从周三收盘价3030附近大幅上扬至3070。大量的空头止损买盘入市，以及基金买入，伦敦周四收于3080。 本周成交量有所增加，平均日成交量在6万手以上。现货升水基本维持在120美元左右，与上周持平。本周LME铜总库下降4750吨，至周四的63875吨。 技术分析：日线图中，14日RSI为69，强势。随机指数KD快线为92－86，强势。短期内进一步大幅上扬的空间有限。短期内支持2980，阻力3150。中短期阻力位：3150， 中短期支持位：2750。 本周国储局3.6万吨12月份到期的头寸是否会接货成为焦点。 笔者认为国储局拉货的可能性不大，这主要是因为目前铜价（现货价格）30000元以上，国内消费者已然不堪重负。如果作为国家机构的储备局此时决定从期货市场拉货，对国内消费者无疑是雪上加霜。而储备局作为国家调节市场和平抑市场价格的作用也就无从谈起。这是其一。其二，按照通常的市场规来看，目前上海远期交割月份大大低于近期交割月份，差价高达3000－5000元之间。如果按正常的市场做法，储备局在上海期货市场抛出近期买入远期，每吨利润在3000－5000元之间。而储备局现在买铜运回仓库与今后几个月之后买铜没有什么区别。因为，储备局最终仍然能在期货市场买入实物。从我们最新了解的情况看，国储局可能已经决定放弃12月份拉货。 实际上，价格大幅起落，国储局拉货只是一个幌子。真正的始作俑者是基金，他们利用上海消息炒作市场。而上海铜市场被国外基金利用了。10月份铜价大幅跳水时，始作俑者为上海铜市场。10月13日上海铜价大幅跳水时，伦敦被迫跳水。在下跌过程中，当时伦敦市场的许多投机多头和基金未能成功逃脱，他们始终在寻找机会推高市场。此次上海现货吃紧，被基金捉住"软肋"。上海空头不得不回补。从而推动伦敦价格。10月份美国零售增长0.2%。与预期持平。11月份密西根大学消费者信心指数初值为95.5。高于市场预期的93。美国的整体数据仍然处于高位徘徊，有涨有落。10月份美国非农业就业人口增幅为7个月来最高，新增就业机会33.7万人。但由于申请就业的人口增加，10月份的失业率仍然维持在5.5%的高位。 智利国有矿业公司（Enami）周一宣称，其所属本塔纳斯铜冶厂（Ventanas copper smelter）和本塔纳斯铜精炼厂（Ventanas copper refinery）出售给国有铜矿公司（Codelco）后，将开发一新矿并扩大冶炼产能。新矿设计产能为5万吨铜精矿/年。派波特铜冶炼厂（Paipote）扩产大约6.5-7.5万吨阳极铜，至年产30万吨。另外，智利埃尔阿夫拉铜矿（El Abra）的罢工已经进入第二个星期，目前尚没有结束的迹象。 有报道称，由于原材料紧缺，新兴市场需求旺盛，美国基金管理公司大通摩根（JP Morgan Fleming）目前已经增加持有基本金属和能源公司的股份。他们认为，虽然此次金属价格大幅上扬，但加权后LME金属价格仍然低于1988年高峰时30％，且基本低位徘徊了近10年。看来，基金仍然十分看好基本金属的后势。 　　后势看法：上周预测近期波幅2900－3050，实际波幅2920－3089。短期内受现货和库存的强劲支持，市场仍然面临上试阻力的压力。预计下周将冲高回落，波幅2920－3150。 　　中短期波幅：2750－3150；长期波幅：2420－3150 （五矿有色期货部 个人观点，仅供参考） 注：本文所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。