[机构看盘]上海中期11月25日上海期铜技术解盘 　　上海期铜走势延续了周三的强势继续震荡上扬主力合约创出合约新高。受周三LME等国际金属市场期铜收盘大幅上涨的行情影响，今日沪铜略有高开，之后早盘沪铜仍顺势盘升，受阻后转为高位的强势整理走势，未见明显回调。午间LME场外铜价的走强使得沪铜后市续开之后进一步显强。尾盘因获利回吐稍有回调。收盘仍大多有300元左右的涨幅。 　　交易商称LME金属市场周三期铝大涨近2.5%,因美元进一步下挫，而期铜虽然收高,但脱离了稍早的高点。投资者在逆价差突出之际,密切关注近月期约的技术扭曲状况。美元兑欧元屡创新低,仍被继续成为推升期价的主要因素,但市场流动性逐渐减弱。在美国市场周四及周五因感恩节而休市之际,市场料仍维持震荡走势。三个月期铜上涨14美元报3095美元,脱离日高3114.50美元。 　　COMEX期铜周三收至10月13日以来高点,因投资者在长周末假期前纷纷介入，而稍早美元走弱及库存下降均推动铜价上扬。此前公布的系列经济数据也推动铜价进一步上涨。 　　西方交易员和分析师认为期铜有望很快挑战近16年高点3175美元。如果库存继续下降,这将是必然的。但也有交易商认为近月期铜的技术性扭曲状况正在加剧，现货/三个月逆价差由周二的130美元左右扩大至150美元。 　　沪铜交易商认为周四及周五COMEX市场将休市，或许会影响今晚LME市场的交投，因而猜测LME期铜在上涨之后出现回调整理行情，所以相对于LME周三的上涨，沪铜早盘走势相对较弱。但午间LME场外铜价并无缘由的突然上涨，带动了后市沪铜的多头气氛，交易也趋于活跃。 　　标准银行认为周三基本金属向上突破，铜领涨，因为库存下跌，近期升水增加。美元疲软也是推动因素，因为美元未能从一系列美国数据中获得支撑。耐用品订单和资本商品订单逐步达到了最强劲增长的颠峰。订单似乎可能进一步减速，但是仍然维持在高位水平。失业申请人数下降，表明就业市场保持强劲。 　　我们认为目前市场对铜价的趋向分歧极大。现货仍维持32000元吨以上的水平，虽然市面上货少，但由于价高，所以实际交易并不活跃。贸易人士也有铜难卖的感觉。今日沪铜早上上扬之后，现货因为难以进一步扬升，因而升水开始明显缩减。午后的交易则较多带有技术色彩。 　　技术角度上看，LME期铜周三再次冲击3100美元，尽管收盘没有站稳该关口，但整体上仍呈现出高位震荡整理的格局。由于铜价仍接近前高的位置，所以，经过调整整固之后，后市仍随时可能再度上攻。 　　现货参考价：32400-32550元/吨，比周三上涨120元。 　　LME/SHFE期铜比价3119.5/29110＝1：9.33（数据采集为沪铜收盘时LME场外铜价的最新成交价格，而沪铜选取成交最为活跃合约的收盘价，目前为1月合约）。 　　上海中期期货经纪公司 　　研发部　蔡洛益