本周前期，LME铜市场在没有重大基本面消息的情况下，仍然受库存下降、美元持续走贬和中国空头受到挤兑的支持。虽然智利埃尔阿夫拉铜矿（El Abra）工人于本周末结束罢工，产量并未受到损失，同时，智利10月份产铜48.56万吨，同比增长13.8%，而且上海铜市场迟迟不愿跟进伦敦，在缺乏高位消费买盘，但伦敦铜市场却仍然居高不下，基金和投机者有意挤兑空头。但是功夫不负有心人，在上海市场不懈的努力下，周四伦敦铜价格终于跌破3000大关。本周前期上海居高不下，但缺乏买盘，成为有行无市，而伦敦苦苦支撑，但终于未能撑住。 周一LME铜市场止跌反弹，在12月份期权宣布日即将来临之际，库存继续下降，现货进一步吃紧，空头仍然受到挤兑。价格低开高走高收。伦敦早盘后，在3080上下短暂拉锯。随后在库存、被取消仓单增加和近期贴水扩大的支持下，空头继续回补，价格一路走高，最高3139，尾市有些获利卖盘，伦敦收于3113。 周二LME铜市场在缺乏消费买盘以及交易卖盘和获利卖盘的打压下，高开冲高后，下调并低收。早盘三月期货价以3129开盘后，短暂冲高至3137。但高位明显缺乏跟进买盘，尤其是消费者显得极其不情愿在高位买入。上午价格基本围绕3000之上进行窄幅拉锯，下午纽约市场开盘后，在交易卖盘和少数失去耐心的多头清仓抛售打压下，3000大关失守，但空头也不敢贸然入市追空。伦敦尾市收于3095。 　　受上海市场影响，周三伦敦隔夜时间（伦敦周三凌晨）受亚洲卖盘打压，价格一度探及3070低点。但很快受到投机买盘和基金的支持，早盘开盘前已然回升至3100以上。上午开盘后，在基金和空头补进买盘的推动下，价格很快跃升至3120以上，随后基本围绕3120上下窄幅拉锯，最高3127，伦敦尾市收于3115。 周四在上海铜市场高位停滞不前，不愿跟进的气氛影响下，伦敦开盘后短暂企稳3120，随后一路下行。基金和投机买盘纷纷出逃，引发止损卖盘，价格大幅下滑，最低2980，伦敦尾市收于2991。 　　本周成交量有所上升，平均日成交量为7万手以上。现货升水基本维持在130美元上下。 技术分析：日线图中，14日RSI为37，中立。随机指数KD快线为2－55，强势。短期内将弱势徘徊。短期内支持2850，阻力3050。中短期阻力位：3050， 中短期支持位：2750。 基本面方面：本周LME铜总库下降950吨，至周四的58700吨。降幅有所放慢。 本周焦点：库存继续下降，基金继续挤兑空头，基金新多入市。根据LME监管部门近日的数据，目前LME有一大多头掌握市场80－90％左右的仓单和现货头寸。LME近日公布，拥有市场80％以上的仓单和现货多头的投资者，其每天的借出价不能超过当日现货价格的0.25%。据美国CFTC公布，截至11月23日，COMEX铜净多接近2.5万手，增加近5000手。与此同时，LME的多头也有明显增加。 据日本电线电缆协会公布，10月份日本电线电缆发货同比下降3.1%，为7.25万吨。说明日本消费有所走弱。三季度美国GDP调整后，年率增长3.9%。11月份美国供应管理协会（ISM）制造业指数从上月的56.8上升至57.8，说明美国工业制造业仍然处于扩张期。同时美国10月份的个人消费和收入都高于9月份。三季度美国消费者支出按年率增长5.1%。这是2001年以来的最大增幅。铜精矿加工费：由于铜矿现货充足，造成加工费（T/c）和精炼费（R/C）大幅上扬，至目前的135－140美元左右，中国一些冶炼厂正寻求明年2月份到货的铜精矿，加工费要求150美元左右。一方面，目前电铜的紧缺，一方面是铜精矿的过剩。但铜精矿供应的增加迟早会增加电铜的产量。 中国方面，由于集中到货和年底将至的缘故，估计12月份中国进口铜将增加。有消息说，上周有5000吨铜到达上海，本周可能还有5000吨抵达上海。 　　后势看法：上周预测波幅2950－3150，实际波幅2965－3139。短期内市场面临进一步的清仓抛盘打压。预计下周将下试支持，波幅2850－3000。中短期波幅：2750－3000。长期波幅：2420－3150。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）