[晓蒋看市]铜:方向不明 温和调整 2004-10-26 铜：上周起，LME持仓急剧下降，五天里，不管价格在上涨还是回落，持仓几乎每日都下降，LME金属及制品的未平仓合约累计减少73,630手；铝未平仓合约降低33,755手；而铜则下降17,623手。基金多头主力陆续在平仓，好像铜价上涨的动力在逐渐消失。LME进入了温和调整修正期。期铜价始终围绕2800美元上下波动，成交清淡。本周能源价格高涨，YMEX12月原油收盘至每桶55.39美元，创下新高。投资者担忧原油价格的上涨对世界经济可能产生的不利影响。美国8月贸易赤字扩大至540亿美元，创下历史上第二高，美国第二季经常帐赤字达 1662亿美元，美元因此跌幅连连，触及年内新低，这会直接影响近期的制造业及其它经济指标，导致全球经济增长放缓，从而最终拖累铜消费需求，使铜价振荡走低。本周将出台消费者信心指数和耐用品订单数以及周五至关重要的三季度GDP数值，希望较好的经济数据，能作为铜价的良好支撑。 受现货持续紧张的影响，上周末沪铜仍振荡走高，继续近强远弱的走势。本周起随着LME铜价大幅收低，沪铜追随伦铜大幅走低，全线下挫，各合约大多低开400余点，全天再也没有出现象样的反弹，持仓却在继续增加。沪铜虽然仍存在反复的可能，但市场对做多信心不足，恐惧有余，不过，目前铜价走势并不明朗，短期内大涨大跌的可能性都不大。 　在上海物贸有色金属市场内，现货铜供应紧张局面依然存在，一周里现货铜的升水保持在高位，进口升水铜维持在1000-1100元/吨，即使国产平水铜也定格在950-1000元/吨高位。9月份铜进口数据虽然有大幅度的增加，但远没有达到市场期望的水平，现货市场依然感觉杯水车薪。由于进口商缺乏有效地保值机制，大规模进口就一定受到制约，国内现货紧张的状况就难有根本改变。 锌：从9月下旬至今锌价经历了上涨-下跌－回归的过程。9月下旬随着基本金属的一轮暴涨行情，LME锌价也冲上新高，且正逢国庆长假前期，却因1＃锌货源严重不足，消费用户急于备货，锌价一路上扬，从11200元/吨直上11800元/吨，7天长假后，1＃锌价最高冲至12350元/吨。由于消费用户已备足货源，同时畏惧高价位而使交易日益清淡。紧随而来的是源源不断而到来的现货，在过去的一周里，锌价因此以每天100元/吨的跌幅持续下降，至本周11200元/吨终于企稳。据上海物贸有色金属市场内有关人士透露，在物贸有色金属市场内的一些锌贸易商大多在高成本处进的货，只有联合打造价格壁垒，才能使大家不至于大出血，大亏本，而使市场走向恶性循环。在此市场的良性功能得到体现。但愿锌价能度过此次难关，重上上扬通道。