[分析评论]首创期货：12月14日现货疲软 期铜反弹行情面临考验 一、行情回顾： LME期铜大幅收升，行情仍然受益于库存的下降以及12月合约到期日前的逼空因素，另外美元继此前的反弹之后出现回落，也对金属市场构成利好支撑。LME三月期铜收盘2965美元，涨61美元，最高点触及2977.5美元，现货升水继续小幅回弹至120美元之上。伦铝于1780美元一线继续上返，收盘报1810.5美元，涨23美元，库存连续小幅下降，对市场多头情绪构成支撑。成交放量。 受伦铜涨升行情带动，沪铜除0412合约外均现涨幅。但多头获利盘及逢高主动性抛盘限制了沪铜的涨升空间。现货走软对期价构成压制，并使市场再度出现近弱远强的格局。沪铜502主力合约早盘高开并小幅冲高，后振荡走低，尾盘少量空头回补买盘使铜价稳于28000元之上，收盘报28050美元，涨140元。沪铝仍为缩量窄幅整理，沪铝502主力合约收盘报15770元，跌10元。 二、走势分析： 本周二内外盘铜市场继续近日反弹走势，但由于现货出现滞涨行情，尤其是今日上海华通现货铜价对沪铜0412合约升水值继续由昨日的100元缩减为80元，导致沪铜反弹力度明显减弱。 今日持仓数据显示，投机多头与套利多头主力继续减仓，而沪铜0412合约保值抛盘小幅增加，一定程度上显示现货紧张的压力已因年底前消费转弱及进口铜的到货而大为缓解，而沪铜0412合约与沪铜0501合约的价差也快速缩减至660元（相当于今年9月中旬时的水平），这预示着沪铜0412合约交割而501合约转为现货合约之后，前期基于现货紧张的逼空市况会大为缓解。技术上，沪铜502合约反弹面临28300元一线阻力，短线压力显现。 伦铜市场到期日逼空因素仍为市场短线反弹的主要动力，此间现货升水的表现仍为判断市场后期趋势的一个重要指标。笔者倾向认为，近期现货升水小幅上抬至120美元至130美元间，但鉴于上海现货铜价的疲弱表现对期铜市场心态压制作用，预期此番伦铜现货升水进一步上涨的空间将大为受限，若其后升水再度回落至100美元之下，则期价再度下跌的可能性极大。故此因素应密切关注。 此外，美元汇率因素对铜市场的影响亦存在不确定性。今晚适逢美联储利率会议，市场正在等待公布加息的结果以及利率会议后的政策陈述，另外即将公布的美国10月国际贸易数据，美国第三季度经常帐、11月消费者物价指数等数据均会对美元的后期走势产生重要影响，亦决定美元近期的反弹能否持续。由于期铜对美元汇率的过度反映，目前美元的反弹对期铜的打压力度会强于美元下跌对铜的支撑。技术上，LME三月期铜价于2980美元至3040美元区间将面临较大的反弹阻力。 铝市场方面，库存持续小幅下降，有利于LME三月期铝继续上试1840美元阻力位。沪铝方面清淡交投、低位窄幅整理的行情持续，沪铝502合约仍看15900元至15600元。 三、操作建议： 沪铜空单可继续持有，另继续尝试抛沪铜501、买沪铜503合约的跨期套利。 沪铝502合约可在15600元至15900元之间短线操作。 （以上分析由首创期货研发部宋立波提供，个人观点，仅供参考）