推应用 去库存 市场恢复待时日

2016年11月22日 9:51 13599次浏览 来源:   分类:   作者:

导读:   经过多年的发展,中国的镍钴行业逐步壮大,中国已经成为影响全球镍和不锈钢产业的重要因素。特别是近年来,国储及新能源汽车的快速发展,镍钴等相关材料也实现了快速增长,但是应该注意的是,近两年,镍价持续低位运行,大部分企业处于亏损状态,国内主要电解镍企业主动开展供给侧结构性改革,大型镍铁企业纷纷布局不锈钢冶炼项目,并持续提升镍铁冶炼产能,尽管中国经济增速放慢,但中国不锈钢产量仍保持增长趋势;LME镍库存虽有所下降,但中国电解镍库存却大幅增长,库存再次出现转移趋势;中国在印尼投建的镍铁和不锈钢项目正在如火如荼的推进中,与国家“一带一路”政策不谋而合,各项进展备受关注。全球镍和不锈钢产业正在拉开东进序曲。在钴行业领域,充足的原料供给和极度扩张的冶炼产能导致钴价格长期在低位运行,但是未来镍铜价格的低位运行将使钴的供应增速显着放慢,国储的收购、新能源汽车市场拉动钴镍相关材料的快速增长,2016年将是钴行业真正去库存的一年。

  经过多年的发展,中国的镍钴行业逐步壮大,中国已经成为影响全球镍和不锈钢产业的重要因素。特别是近年来,国储及新能源汽车的快速发展,镍钴等相关材料也实现了快速增长,但是应该注意的是,近两年,镍价持续低位运行,大部分企业处于亏损状态,国内主要电解镍企业主动开展供给侧结构性改革,大型镍铁企业纷纷布局不锈钢冶炼项目,并持续提升镍铁冶炼产能,尽管中国经济增速放慢,但中国不锈钢产量仍保持增长趋势;LME镍库存虽有所下降,但中国电解镍库存却大幅增长,库存再次出现转移趋势;中国在印尼投建的镍铁和不锈钢项目正在如火如荼的推进中,与国家“一带一路”政策不谋而合,各项进展备受关注。全球镍和不锈钢产业正在拉开东进序曲。在钴行业领域,充足的原料供给和极度扩张的冶炼产能导致钴价格长期在低位运行,但是未来镍铜价格的低位运行将使钴的供应增速显着放慢,国储的收购、新能源汽车市场拉动钴镍相关材料的快速增长,2016年将是钴行业真正去库存的一年。
  镍:守云开 待月明
  供应减少 消费增加 基本面向好
  中经指数数据显示,2016年三季度,镍价多数在7.3万元/吨~8.2万元/吨之间徘徊,三季度价格高于二季度的水平,与LMEX指数表现一致。镍价在第三季度走势不断上探,季度累计涨幅10%以上,主要受菲律宾矿业环保审查消息的影响,菲律宾新总统及新的环境与自然资源部部长自6月底开始对境内不达标矿场开采进行整顿,7月份,不断有矿山关停消息流出,市场对镍矿供应锁紧预期不断升温。
  相关数据显示,2016年第三季度,LME期镍均价10310美元/吨,同比下跌3%,环比上涨16%。9月底,伦镍库存36.2万吨,较上季度末减少近1.7万吨。第三季度沪镍主力合约均价80752元/吨,同比下跌5%,环比上涨15%。第三季度现货价格也跟随期货有了较大幅度的上涨。2016年1~8月份,我国镍钴采选业施工项目有10个,投资额为10.2亿元,同比增加125.26%;镍钴冶炼施工项目有44个,投资额为53.1亿元,同比下降24.84%。2016年三季度我国原生镍(包括镍生铁含镍量,下同)产量估计为15.3万吨,同比减少2.5%,环比基本持平。其中电解镍产量为4.5万吨,通用镍产量为0.8万吨,镍盐产量为0.7万吨,含镍生铁产量为9.3万吨。前三季度我国原生镍产量总计为43.6万吨,同比减少8.2%,预计全年我国原生镍产量为58万吨。2016年1~7月份,全球镍矿产量117.43万吨,同比减少6.5%。全球五大洲镍矿产量同比均呈现下降趋势,供应全面萎缩。亚洲地区镍矿产量39.14万吨,同比减少11.3%,除印尼产量同比增加30.2%外,其他亚洲国家产量普遍出现下滑现象,主要镍矿出口国的菲律宾产量同比减少24.4%至21.59万吨。欧洲、非洲、美洲及大洋洲产量降幅分别为8.2%、6.9%、2.2%及1.9%。供应全面缩减。
  2016年1~7月全球原生镍产量112.9万吨,同比减少2.6%。其中除美洲产量同比增加1.6%外,非洲、亚洲、欧洲、大洋洲产量均下降,降幅分别为8.5%、1.6%、7%和0.7%。2016年1~7月全球镍消费量117.15万吨,同比增长6%。分地区看,除澳洲外,其他消费地区消费量同比均呈增长状态。消费量最大的亚洲地区1~7月份消费量83.44万吨,同比增长6.4%,其中中国消费量的绝对数量以及增幅都处首位,1~7月份中国镍消费量61.74万吨,同比增长8.1%。
  海关统计数据显示,7~8月份我国共进口镍矿756万吨,预计三季度进口量为1200万吨,同比减少7.7%,大部分是来自菲律宾的红土镍矿。7~8月份我国电解镍进口量为5.7万吨,预计三季度进口量为8万吨。前8个月累计进口电解镍28.7万吨,同比增长69.8%。其中自俄罗斯进口量19.1万吨,加拿大进口量2.5万吨,挪威进口量1.72万吨,南非进口量1.38万吨。自4~5月份开始,我国进口电解镍进入了较大幅度的亏损,亏损局面一直延续第三季度,平均每吨亏损额在3000元左右,最高亏损至6000元/吨以上,如此长时间大幅度的亏损打消了市场的进口积极性,融资镍的需求也降低。进口电解镍在4月份创高点后,进口量逐渐减少。
  受国内含镍生铁产量下降和青山印尼项目顺利投产影响,2016年以来我国镍铁进口量迅速增加,1~8月份我国累计进口镍铁63.4万吨,同比增加46.3%,进口镍铁折合金属量9.69万吨,较去年同期9.56万吨金属量增加0.13万吨,增幅仅1.4%。分进口国看,自印尼进口45.09万吨,新喀里多尼亚进口6.56万吨,哥伦比亚进口4.07万吨,巴西进口3.64万吨。
  2016年第三季度伦镍库存减少1.7万吨至36.2万吨附近,国内电解镍可统计库存23万吨左右,较第二季度减少近3万吨。由于我国进口镍长期大幅度的价格亏损,进口积极性降低,开启消化国内电解镍库存。另由于2016年为近5年来首次出现供需缺口,在镍矿库存与NPI库存均位于低位的情况下,全球镍板显性库存开始降低。
  第三季度受环保影响,国内NPI产量下降,进口镍铁实际金属量同比增加微弱,但同期国内不锈钢产量特别是300系不锈钢产量减少有限,国有大钢厂调整产品结构,增加了300系的供应量。故国内NPI的库存继续降低,特别是8月份库存消耗量增大。截至三季度末,国内NPI库存12万吨,较二季度末减少3万吨。
  截至第三季度末,国内港口镍矿库存1538万吨,较二季度末增加228万吨,第三季度为国内港口补库的高峰期,且今年受菲矿供应收紧的影响,镍矿价格出现较为明显的上涨,菲矿商出货积极性提高,国内贸易商操作的积极性也被带动,8月份进口量不降反升。但由于进口镍矿品位的降低,港口实际镍矿金属量低于去年同期。
  城镇化建设利于镍消费
  目前,我国镍消费主要集中在不锈钢、电镀、电池及合金铸造领域,其中以不锈钢消费最多。相关数据显示,2016年,我国原生镍消费量为106万吨,同比增加8.6%,增速有所回升;其中不锈钢行业占84%,电镀6%,合金铸造5%,电池3%,其他2%。预计2017年我国镍消费量还将稳步提高到113万吨。
  从不锈钢领域镍消费量来看,2015年我国不锈钢产量为2157万吨,同比下降1.1%。估计2016年产量会恢复至2361万吨,同比增长9.5%,300系比例上升至50.5%!2017年产量继续增加至2500万吨,300系占52%。2015年,我国不锈钢行业共消费镍金属量97.7万吨,其中原生镍为82.1万吨,废不锈钢16.1万吨,其中原生镍中电解镍为26.6万吨,镍生铁38万吨,进口镍铁15万吨,烧结氧化镍2万吨。2016上半年我国不锈钢行业共消费原生镍43.5万吨,其中电解镍近15万吨。随着NPI产量的下降,电解镍和镍铁的消费量明显增加。2015年,我国不锈钢行业共消费镍金属量97.7万吨,其中原生镍为82.1万吨,废不锈钢16.1万吨。其中原生镍中电解镍为26.6万吨,镍生铁38万吨,进口镍铁15万吨,烧结氧化镍2万吨。2016上半年我国不锈钢行业共消费原生镍43.5万吨,其中电解镍近15万吨。随着NPI产量的下降,电解镍和镍铁的消费量明显增加。
  2016年,我国不锈钢出口有望达到400万吨,同比增加17%。技术进步的推进成本下移,使我国不锈钢的出口价格有竞争优势。但我国不锈钢的出口增加的同时不断招致反倾销指控,外部压力越来越大!2016年表观消费量有望达到1667万吨,同比增长7%。未来我国不锈钢消费还是要依赖国内市场!
  由数据可以看出,在我国镍消费领域,不锈钢占了绝对的主导地位。而目前,不锈钢的市场价格较低,这就有利于不锈钢在人们生产生活中的推广应用,也将进一步扩大镍的消费。
  当前,我国正在进行的城镇化建设将进一步提高人们的生活水平,同时也将提高人们对优质生活的追求,在这个过程中,必将促进不锈钢的消费。其最直观的体现在城镇建设过程中,对管材的消费上。据全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标数据,在这个过程中,我国将对使用超过50年的灰口铸铁管、石棉水泥管等落后管材的供水管网进行更新改造,共计约9.23万公里。而在供给水管系中,薄壁不锈钢给水管已被国内外工程实践证明是给水系统综合性能最好的、新型、节能和环保的管材之一。在管网改造的过程中,所用薄壁不锈钢管材以1/3的比例估算,外来不锈钢水管年需求量将在45万吨~65万吨。
  同时,薄壁不锈钢管材因其强度高、耐腐蚀性能强、施工方便等特点,已经成为燃气管道的“新宠”。相关数据显示,“十二五”期间,我国新建城镇燃气管道约25万公里,到“十二五”期末,城镇燃气管道总长度达到60万公里,预计年消费不锈钢管7万~10万吨。燃气用薄壁不锈钢管的推广又成为应用的一个亮点。
  在镍消费领域,除了不锈钢之外,电池消费也占有很大比重。电池行业用镍主要体现在镍氢电池的泡沫镍、储氢合金、球镍三大类材料以及三元材料锂离子电池的前驱体原料中,其中储氢和泡沫镍用电镍,球镍和三元材料用硫酸镍。
  据相关数据,2015年我国电池行业用镍2.4万吨,同比增加4.5%。2015年三元材料用镍已经超过1万吨,超过储氢合金和球镍,成为主要的用镍领域。2016年储氢\球镍用镍持平,但是三元材料用镍增加,综合分析,电池行业用镍达到2.8万吨,同比增加16.7%。
  据北京安泰科信息开发有限公司副总工程师徐爱东介绍,电池行业用镍量增加,得益于近年来新能源汽车的发展。她介绍说,2015年,我国生产新能源汽车37.90万辆,同比增长4倍。其中,纯电动乘用车生产14.28万辆,同比增长3倍,插电式混合动力乘用车生产6.36万辆,同比增长3倍;纯电动商用车生产14.79万辆,同比增长8倍,插电式混合动力商用车生产2.46万辆,同比增长79%。2016年,我国新能源汽车产量将达到40万~50万辆;2020年达到150万~200万辆,2025年达到300万辆。2015年,中国三元动力电池占新能源汽车装备的30%,带动的镍消费增量2000吨,钴消费增量为1255吨;预计到2020年,中国三元动力电池占新能源汽车装备会提高到80%,带动的镍的消费增量2.3万吨;钴消费增量为1.5万吨。
  但是值得注意的是,随着电池行业用镍的快速增长,预计到2025年全球不锈钢行业用镍占比将下降至62.3%,电池行业用镍将增加至10%。不锈钢行业依然是镍消费的主体,但电池行业消费增速最快。
  在高温合金领域,镍也有一定的消费比重。2011年以来,国家相关部委开展了“航空发动机和燃气轮机”两机重大专项调研和论证。两机专项投资规模将超过千亿元,军用和民用发动机产业,将迎来万亿元级市场需求,核心零部件等配套产业将步入快速发展期。据特钢协会的数据,2016年前三季度高温合金粗钢产量8749吨,同比增长6.9。估计2016年高温合金产量为1.3万吨,镍钴的用量分别为6500吨和1300吨。
  去库存 镍价或将回暖
  对于后市镍价走势,徐爱东表示,2017年,随着全球经济的缓慢复苏,镍的供需缺口仍将将进一步消化库存,镍价有望逐渐回暖。
  记者查阅相关数据显示,2014年是中国去库存最明显的一年,但是2015年和2016年连续两年大量的电镍进口,导致国内库存重新回到上升的通道,预计到2016年底,中国各类库存累计大约会达到27万吨。2016年,全球主要国家和公司产量有增有减,总体来看,减产幅度大于增产数量。2017年,由于中国在印尼投资的含镍生铁产量逐渐达产,全球原生镍产量有望重新回到增加的轨道上。
  就全球镍库存变化而言,2015~2016年期间,全球镍库存在中国和LME之间的转移非常明显。由于贸易融资、上期所允许俄镍交割、进口镍铁的提价等因素,中国镍的进口超常规的增加,导致全球镍库存此起彼伏。但总库存出现下降的趋势,表明全球镍的供需基本面在改善。
  就镍的市场价格而言,自2015年初以来,国内含镍生铁企业基本处于全行业亏损状态;但是进入2016年以来,国内部分具有竞争优势的镍铁企业已开始盈利。目前山东RKEF的成本最低,大约在73800元/吨。由于运费提高、焦炭价格飙升、环保日趋严格,预计2017年NPI成本刚性回升,抬高镍价的底部。2016年全球原生镍产量193万吨,同比下降2.5%,消费量为200万吨,同比增加6%,供应缺口7.2万吨,有助于消化库存,但无法改变供应过剩的大格局。2017年,随着全球经济的缓慢复苏,镍的供需缺口仍将将进一步消化库存,镍价有望逐渐回暖。
  钴:初晓至 势破竹
  供给与消费同时微量减少
  2016年前三季度,在国内进口钴原料供应量有所减少的同时,我国国内钴消费量也有所减少。期间,国际低等级钴价格涨幅达到了22.5%,价格上涨期间需求强劲;国内金属钴价格涨幅仅为10%,下游厂商也并未出现积极采购的情况。主要原因还是由于国内金属钴供应出现过剩的情况,进口金属钴供应量大幅增加,完成国储交货任务后新增产能持续生产,导致金属钴供应量在近期持续增加。
  相关数据显示,2016年前三季度,我国钴原料进口量折合钴金属量为3.1万吨,预计2016年钴原料进口量将会达到5.1万金属吨,同比减少3.92%,其中2016年进口的钴原料中有近1.68万吨属于国内企业权益产量。据测算,预计2016年,我国精炼钴产量约5.85万吨,同比微增0.87%,其中金属钴产量约8,700吨,同比增加37.9%,钴粉产量约4600吨,同比基本持平,钴盐产量约在4.51万吨,同比减少3.95%。供应方面,2016年前三季度我国钴供应量约在4.64万吨,其中原生钴产量为3.93万吨,进口金属钴为3098吨,进口钴盐为242吨,再生钴为4500吨。预计2016年我国全年钴供应量将达到6.29万吨,同比微增0.47%,其中原生钴产量为5.25万吨,同比减少4.1%。消费领域,预计2016年我国钴消费量约4.2万吨,同比减少4.32%,其中电池材料消费量约为3.28万吨,同比减少5.6%;高温合金消费量约1300吨,同比减少7.14%,PTA消费量预计1500吨,同比增加7.1%,磁性材料和陶瓷色釉消费量均约为1600吨,同比持平。
  就国内金属钴生产及进出口情况而言,我国进口金属钴约4100吨,同比增加236%;金属钴出口量将减少至360吨,同比减少77.95%。金属钴进口量及产量大幅增加和出口量大幅减少的主要原因是受到今年上半年国储收储5200吨金属钴,导致国产钴在上半年供应非常紧张,只有依靠大批量进口金属钴并减少出口才能解决供不应求的局面。不过受到完成交储后供应量依旧持续增加的影响,下半年金属钴供应有所过剩。
  把钴消费领域细分来看,2016年,我国高温合金的粗钢产量预计为1.3万吨,钴的消费量估算为1300吨。2016年,硬质合金领域钴的消费量预计为2900吨,同比略有增加。2016年,国内PTA产能4693万吨,目前PTA满负荷开工率约在70%,有效产能约3360万吨。钴金属量消费约在1500吨。2016年我国磁性材料产量约为1600吨,在经历了近4年的用钴量持续减少后,该领域用钴量开始稳定,主要应用在钐钴合金以及高端磁性材料领域。我国三元材料2016年产量约5.88万吨,同比增加35.64%,钴酸锂产量约4.18万吨,同比下降7.31%,锰酸锂产量约3500吨,同比增加10.41%,磷酸铁锂产量将激增至6万吨,同比增加108%。全部正极材料产量将达到16.42万吨,同比增长36.28%。同时,尤为亮眼的是,2015年中国三元动力电池占新能源汽车装备电池消费量的30%,这带动的镍消费增量2000吨,钴消费增量为1255吨;预计到2020年,中国三元动力电池占新能源汽车装备量会提高到80%,带动的镍的消费增量2.3万吨;钴消费增量为1.5万吨。
  就中国电池正极材料领域而言,2016年,我国钴酸锂产量约为4.15万吨,用钴量约2.49万吨,同比减少7.7%。产量下滑的主要原因是2016年我国钴酸锂出口量预计降至4220吨,同比大幅减少51%,其中韩国出口量预计降至3800吨,同比大幅减少53%。2016年,我国四氧化三钴产量约4.1万吨,同比减少约11%,出口量约9000吨,同比增加25.6%。四氧化三钴出口量增加的主要原因是受到上半年中国碳酸锂价格大幅高于韩国国内碳酸锂价格,所以韩国选择从中国增加四氧化三钴的进口量来减少成本。从全球范围来看,预计韩国2016年三元材料产量将达到1.83万吨,同比增加14.38%,钴酸锂产量1.05万吨,同比增加6.65%。日本2016年三元材料产量7530吨,同比增加10.74%,钴酸锂产量约为6250吨,同比减少2.34%。其他国家三元材料产量约为1.13万吨,同比增加35.93%,钴酸锂产量7000吨,同比减少2.78%。
  去库存 价格后市有望小幅上涨
  2017年,中国进口钴矿原料将有可能进一步减少,钴湿法冶炼中间品、钴锍及白合金进口量将会适度提高,镍湿法冶炼中间品钴带入量将随着中冶瑞木项目供应量恢复正常、其他镍项目中中间品供应量增加提高。随着国内金属钴供应量的增加,2017年我国金属钴进口量相比2016年也将有所减少,出口量开始逐步恢复。四氧化三钴、三元材料前驱体和三元材料的出口量将逐步增加,钴酸锂的出口量有可能逐步恢复。中国完成钴去库存目标任重道远,2017年将逐步消化往年所积累的库存。
  同时,在国内新能源汽车产业政策全部落地后,中国新能源汽车产量将稳步增长,乘用车中三元材料动力电池比重将逐步增加,这势必进一步刺激三元材料电池用钴的消费。与此同时,钴在3C类锂电池用量将保持稳定,不过笔记本电池领域三元材料的比重将逐步增加。绝大部分动力电池用三元材料生产厂商将以生产622型号三元材料为主,但短期内还不能大规模生产规格为811的三元材料。钴在其他领域消费中,PTA催化剂、硬质合金、磁性材料用量将保持稳定;高温合金用钴量将随着钴基高温合金产量逐步增加出现小幅提高,国内玻璃陶瓷用钴量有可能出现小幅萎缩的情况。
  在这样的供给消费格局下,2017年,钴价走势仍将以逐步上行为主,预计2017年国际市场低等级钴低幅均价将会在13.5美元/磅~14美元/磅之间。国内金属钴价格将在22万元/吨~25万元/吨之间徘徊。随着钴价的持续上涨,原料供应链格局有可能会发生改变,国内锂电池生产厂商有可能直接介入原料采购以压低原料采购成本。

责任编辑:周大伟

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