[分析评论]首创期货：沪铜期现强弱矛盾显现
2004年12月17日 10:11
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
[分析评论]首创期货：沪铜期现强弱矛盾显现
一、行情回顾：
本周三LME基金属收盘全面上扬，美元再度走弱构成良好支撑并于盘中触发止损买盘，但铜铝成交量较前一日有所下降。LME三月期铜收盘报3019美元，涨46美元。期铜库存小幅增加对市场未构成威胁，现货升水小幅回落至125美元。LME三月期铝收涨28美元，收盘报1823.5美元。
本周四，沪铜跟随伦铜大幅上扬。LME亚洲电子盘中午及下午交易时段的走强引发沪铜大量空头回补买盘出现，铜价快速上扬。沪铜502合约收盘报28790元，涨370元。近月合约大幅减仓近1.3万手。沪铝跟随外盘及沪铜继续小幅上扬，沪铝502合约继续增仓上行，收盘报16020元，涨70元。
二、走势分析：
本周三，在美元走软的支撑下，LME三月期铜继续反弹上攻，技术上有进一步上试3040美元阻力位的趋势，但考虑到伦铜期权到期日升水值小幅回落至125美元。虽然库存下降表明短期铜现货紧张的局面没有实质改变，但由于消费买盘兴趣不足，所以随着期权到期日的结束，预期升水进一步上冲的空间将极为有限，期铜高位获利盘的压力也会越来越大。
国内市场方面，随着沪铜价格的上扬，上海地区现货铜价也上涨至29840元，但较沪铜501合约的升水缩至250元，显示上海地区现货铜供应紧张的状况继续缓解。另外，考虑到本周上期所12月合约交割因素，而国储接实盘量由预期的3万吨减为1万多吨，故预计本周五铜库存仍将会出现增加，而后期库存再下降的幅度也不会很大。因此年底前后，上海地区现货疲弱的状态仍会持续，这将成为目前国内外期铜上涨的最大威胁。
16日沪铜持仓数据显示，跨市反套多头仍在近期两个合约上大规模平仓，并与空头回补盘形成对冲，这预示期铜上攻的能量亦在持续释放当中，也直接导致了沪铜近月合约的相对弱势和沪铜跨期逆价差的进一步扭转。这种局面虽对LME亚洲电子盘伦铜形成支撑，但由于年底前反套盘再度长线介入的可能性较小，故沪铜市场多头持仓的稳定性面临考验。事实上，近期投机多头持仓的频繁变换已有显现。
综合如上因素分析，鉴于现货供应紧张趋缓因素的存在，反套盘逐步出场以及技术上关键阻力位的考验，预期短期行情冲高的空间有限，高位风险再度明显加大。
三、操作建议：
沪铜空单谨慎持有，止损设在LME三月期铜有效上破3040美元；抛沪铜501、买沪铜503的跨期套利继续持有。（2004年12月16日）
（以上分析由首创期货研发部宋立波提供，个人观点，仅供参考）
责任编辑：LY
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