[机构看盘]中州期货12月21日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜12月20日继续前期强劲回升的走势，没有承接上周五的调整走势，最终各合约小幅上涨，主力合约分别有260—410元的涨幅，仍然维持近强远弱的格局。盘中成交量略有萎缩，总成交量仅有169502手，总持仓308214手，增仓5754手。 　　 　　主力0502合约28640元小幅高开，其后振荡回升，盘中最低28610元，最高29010元，收盘于28960元，较17日结算价涨410元，成交85090手，持仓量134252手。现货月0501合约以29770元报收，涨310元。 　　 　　沪铜期价上涨主要受上周五伦敦铜出现企稳回升的带动，同时现货价格的坚挺也对期货价格形成支持。上海现货市场20日精炼铜的成交区间在30280-30450元一线，平均涨565元，升水450—550元，显示现货供应仍处于比较紧张的状态。不过成交量有所萎缩显示市场的谨慎心理，持仓也出现小幅的增加，但多头仍占据市场主动。 　　 　　国际市场，伦敦铜12月20日出现继续上探的行情。在投机多头的推动下价格继续攀升，最高上探至3083美元，最终场内铜价收盘于3077美元，较前一交易日涨44美元，场外收在3080美元。 　　 　　现货价格报3192美元，较前一交易日涨49美元；现货/三个月升水110美元，较上一日跌4美元，显示伦敦现货市场仍维持供应非常紧张的状况。 　　 　　库存方面， 12月20日LME库存报54350公吨，日减700公吨， COMEX库存20日报40920短吨，增1225短吨，SHFE12月17日的库存报39402吨。目前三大交易所的库存的总量仅有13万吨，较年初水平下降85%，库存的较低水平对期货价格明显形成支撑。 　　 　　经济方面，美国11月的经济领先指标月增02%，较市场预期中值增长01%要高，显示美国经济仍然运行良好，显然对金属市场形成利多的支持。 　　 　　美元结束反弹继续回落对金属价格形成支持。20日，欧元/美元达到收盘于1. 3339美元。由于美国的财政赤字和贸易赤字仍没有改观，从中长期看美元币值因而将继续受到压制。 　　 　　金属市场，ICSG公布的数据显示， 2004年1——9月全球精铜产量的缺口为77.7万吨，2003年的产量缺口为39.9万吨，显然供应的紧张状况仍对金属价格有所支持。 　　 　　技术上，沪铜继续回升，技术形态仍维持偏强的形态。由于市场供应紧张的状况没有实质的改观的情况下，低库存因素仍在下跌过程中对近期铜价形成支持，美元的弱市格局不会有太大改观也对铜价有所支持，铜价仍会维持偏强的走势。预计后有继续上探的要求。投资者仍可逢低吸纳，注意控制风险。