[分析评论]五矿有色：12月20日-24日铝市场分析 本周LME铝市场与铜市场形成鲜明对比，走势异常强劲。在持续高涨的市场心气中，基金和投机者利用年末清淡的市况不断推高价格，空头纷纷回补买入，价格不断创出多年来的新高。 周一在大盘强劲上扬的带动下，在中国新华社宣布中国将征收原铝出口税的多头市场气氛中，LME铝市场低开高走高收。早盘三月期货价以1840开盘后，基本一路走高，投机买盘、技术性买盘以及空头回补买盘不断推高市场，最高1859，伦敦尾市收于1857。 周二在市场心气的继续高涨中，在基金的买盘的继续支持下，LME铝市场稳步向前，冲击新高，为今年以来的新高。上午不断上试，中午随铜价下试1850支持，下午受交易买盘和空头补进买盘推高，最高1888，伦敦尾市收于1876。 周三LME铝市场是大盘中最大的赢家，在大盘大幅下调中，铝市场逆势上扬，一支独秀。在基金的不懈努力下，铝价格高开高走高收。三月期货价早盘以1887开盘后，在投机买盘和基金买盘的推动下，突破1900大关，最高1919。下午受铜价跳水拖累，少量高位获利卖盘打压，伦敦尾市顽强地企稳在1900之上，收于1905。 周四在基金的继续推动下，价格再次突破1900，引发止损买盘。一路走高，最高1928，伦敦尾市收于1920。 与铜市场相反，本周铝市场成交量相对较大，价格在成交量放大的配合下上扬，尤其是周四。 技术分析： 日线图中，14日相对强弱指数RSI为81，超买。随机指数快线KD为94－90，中立。短期内技术指标将高位徘徊，但进一步大幅上升空间有限。 短期内支持位1880，阻力位1930。中长期支持位1750，阻力位2000。 基本面方面：本周LME铝库存比上周下降5000吨左右。周四总库存为69.5万吨。 本周焦点：目前持仓量仍然居高不下，为45万多手。多空双方分歧很大。1800以上大量的生产者和贸易商保值卖盘，目前已处于被挤兑的状态。如果价格继续大幅上扬，突破2000大关，估计，生产者和贸易商空头将纷纷入市回补买入。这样价格有望不断创出新高。 最近一段时间以来，LME市场不断地在热炒中国消息，中国取消出口退税、中国限制10万吨产量以下的铝厂、中国提高电解铝电价、中国征收原铝出口税等等。总之，市场心气非常高涨，持仓量居高不下。基金认为，中国明年出口难以为继。因此，大量买入期货。普遍认为，中国将征原铝出口税，以此继续遏制电解铝过热。 据国际铝协（IAI）最新的数据表明，11月份成员国的日平均产量从10月份的6.17万吨增至6.19万吨。产量增势不减。 1－11月份中国出口原铝118.3万吨，同比增长40.9%，同期进口原铝64.65万吨，同比增长35.1%。周三保德信公司的市场报告认为，目前的LME的库存并不反映真正的市场消费情况，而是有相当部分转移成为了隐性库存。该公司还认为，虽然中国政府一再给中国原铝市场降温，但2005年中国的产量仍将大于消费。净出口不可避免。价格并没有如基金想象的那样乐观。总之，保德信公司并不认为2005年价格将会大幅上扬。 本人以为，从基本面看，2005年仍将是一个产量大幅增加的年份，虽然消费有一定增长，但总体供需仍然并非非常乐观。基本面难以支持价格冲击2200以上的阻力。但从技术面看，长期趋势压力线已突破，目前进入大幅拉升阶段。技术指标支持价格冲击2200以上的阻力。 本周LME铝现货升与期货差价，基本维持在$1c左右。 后势看法： 短期预测：上周预测波幅1750－1850，实际波幅1835－1928。随着市场心气的继续走热，空头进一步受到挤兑，预计下周将在创新高中拉锯，波幅1850－2000。 中长期预测： 波幅1750－2200。 （五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）