2015年10月，中色铜产业景气指数为22.59，较上月下降0.87个点；先行合成指数为85.13，较上月下降1.08个点；一致合成指数为65.43，较上月下降0.04个点。中色铜产业景气指数监测结果显示，铜产业景气指数在“偏冷”区间延续了回落走势，且行业下行压力依然较大。2014年10月~2015年10月中色铜产业景气指数见表1。

表1  2014年10月至2015年10月中色铜产业景气指数

　　1. 景气指数逼近“偏冷”区间下沿
　　中色铜产业景气指数显示（见图1），从2014年10月份开始景气指数连续下跌，10月份景气指数为22.59，不断向“偏冷”区间下沿逼近。

图1  中色铜产业景气指数趋势图

　　从中色铜产业景气信号灯可见，在构成中色铜产业景气指数的9个指标中：进口量指数、房屋销售面积位于“正常”区间；LME铜结算价、M2、总产量、主营业务收入和利润总额位于“偏冷”区间；投资总额、电力电缆指标位于“过冷”区间。

图2  中色铜产业景气灯图

　　2. 先行合成指数持续下跌
　　2015年10月中色铜产业先行合成指数为85.13，较上月下降1.08个点,（见图3）。先行合成指数连续下跌，而且跌幅略有增加，可见未来几个月中国铜产业景气度仍然没有转好迹象。

图3  中色铜产业合成指数曲线图

　　在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，3个指标同比上涨，分别是M2、进口量指数和房屋销售面积，同比增幅分别为13.83%、5.5%和15.53%；LME铜结算价、投资总额和电力电缆出现负增长，同比降幅为-27.62%、-12.42%和-8.81%。
　　3. 铜价低位震荡，消费疲软，下行压力仍然较大
　　今年前9个月，伦敦金属交易所铜价同比下跌17.6%；上海期货交易所铜价同比下跌14.6%。在铜价低位震荡的影响下，中国铜精矿产量和采选业利润均出现明显负增长；铜冶炼企业虽然受益于加工费提升，产量继续保持增长，但铜价剧烈震荡，令其生产和经营面临较大困难，利润同比大幅下滑。铜加工企业，由于产能过剩，生产资金严重不足，企业盈利能力及抗风险能力较弱。并且加工企业两极分化明显，大企业不断挤占小企业份额。铜项目固定资产投资增速明显放缓，但结构有所优化。除铜精矿进口量增加外，精炼铜及其它铜产品进口量均减少。
　　下游行业铜需求疲软。9月份主要终端用铜产业的产量延续了下滑的趋势，其中电力电缆产量、空调产量下降。仅国家电网投资出现加速投资迹象。总体来看，大部分铜消费行业仍处于低谷，短期内铜需求仍难有起色。预计四季度，中国铜行业下行压力依然较大。随着美联储加息、美元强势、中国经济增速放缓担忧情绪持续的综合影响下，对铜价回升造成不小压力。
　　（娄永刚执笔）
　　附注：
　　1. 铜产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
　　2. 铜产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
　　3. 铜产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
　　4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
　　7. 总产量，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。