锂电池板块马力强劲

2015年09月18日 14:25 4618次浏览 来源:   分类:

  新能源车销售大增刺激锂巨头提价15%,行业供需格局向好,锂电池产业正迎来风口。
  9月15日,全球碳酸锂巨头FMC公司宣布自今年10月1日起,将在全球范围内,全线提升旗下锂产品价格。其中,碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂等产品将提价15%。
  天齐锂业58.533.78%
  业内分析认为,由于新能源汽车销售大幅增长,全球锂需求正处上行周期,今年以来国内碳酸锂均价调涨近20%。此次FMC全线涨价,将给我国供需偏紧的碳酸锂市场,带来明显刺激作用。
  锂电池市场的快速增长,给碳酸锂带来了巨大的需求支撑。据测算,今年动力锂电池需求将达到12.5GWh左右,并呈现逐年高增长态势,对上游锂资源需求也有望激增。
  三大因素驱动提价
  长江证券(000783,股吧)认为,FMC大幅提价无疑具备强势需求的支撑,但成本驱动成分不容忽视。本轮FMC全面提升锂产品价格的核心驱动因素有三:一是行业供需偏紧,提价具备基本面支撑:获益于新能源汽车、储能需求的迅速放量,加上3C的持续增长(yoy 8-10%),全球锂需求正处上行周期;供给端,由于RB Energy(规划2万吨)破产、Orocobre(规划1.75万吨)达产进度慢于规划,加上SQM的产量不升反降,导致2015年整体供需偏紧;在下游高景气、高成长的大背景下,身处资源端的FMC提价无疑具基本面支撑;
  二是阿根廷金融环境恶劣,成本上行:与前次涨价类似,FMC本轮提价同样受到成本上行的驱动;阿根廷20%的高通胀及一定程度的汇率管制,导致FMC 在当地Hombre Muerto盐湖的生产成本虚高,严重侵蚀盈利(锂板块2015全年税前经营利润预计仅1500-2500万美元),本轮涨价受成本推动的成分较大;
  三行业格局决定FMC成本偏高,提价符合预期:FMC作为锂深加工巨头,虽坐拥Hombre Muerto自有盐湖,但实际更偏向一家锂资源的“净需求者”,部分原料需向其他南美盐湖外购;在全球锂价格上行的大背景下,FMC本轮大幅提价具备必然性及必要性。
  供需格局将长期保持良好
  针对后续锂价格走势,长江证券认为FMC 大幅提价带来的联动性不可忽视,但归根结底是“果”而非“因”;基于强势下游需求、供应扰动及新增供给进度,长江证券维持此前对2015下半-2016年碳酸锂、氢氧化锂价格的乐观预期。
  国泰君安分析师刘华峰分析, FMC提价幅度符合市场预期,逻辑继续兑现。 2015年初至今,电池级碳酸锂价格上涨幅度已经超过 20%。 通过对过往提价历史的梳理,本次各类锂盐涨价 15%只是在名义上公告,实质上上半年锂盐价格已经涨价,整体符合市场预期。 与此前3次涨价不同,此次公告涨价原因并非盐湖提锂成本上涨,而是多条基础锂盐产品线出现了供给缺口。
  刘华峰认为,锂矿新增供给继续低于预期,三湖一矿小幅减产。上半年三湖一矿产量小幅下降,碳酸锂提价带动业绩增长。需求持续增长,供需格局依然良好。新能源汽车动力电池带动2015年碳酸锂需求增加约1.5万吨/年,对应2014年全球碳酸锂产量8%左右。预计未来两年碳酸锂需求增速约为8%。供给方面,预计2015-2017新增产能折合碳酸锂约3万吨/年,考虑到产能爬坡因素,未来较长周期内碳酸锂供需格局将保持良好。
  估值已具长期价值
  刘华峰指出,考虑到锂投产周期和新增锂盐供给有限,预计未来上游资源供给缺口将长期存在,基础锂盐均价仍有一定上涨空间,将带动锂盐加工环节景气持续走好。维持天齐锂业(002466,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)增持评级。
  广发证券(000776,股吧)分析师巨国贤指出,锂仍呈现良好的供需格局,预计锂盐价格将继续上涨。再生资源再迎政策利好,目前估值已具长期价值。推荐配置如天齐锂业、赤峰黄金(600988,股吧)、银泰资源(000975,股吧)、豫光金铅(600531,股吧)、西藏珠峰(600338,股吧)、怡球资源(601388,股吧)、华友钴业(603799,股吧)。

责任编辑:李峒峒

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