【新华评论】铜市周评：铜市场展开中期调整走势 新华社信息北京11月24日电 上周（11月17-21日）LME三月铜价格跌破 2000~36美元重要支持区域，走出大幅下跌行情。在经过一段时间的高位振荡后， 中期压力的不断加大，令基金迫不得以进行较大规模多头平仓，引发铜价下破重要 支持位，这标志着中期调整走势正式展开。 美国经济在经过第三季度7.2％的高速增长之后，第四季度经济增速可能会降 下来，4％是多数市场人士的预期。这使已有过高之嫌的铜价失去支持，难以维持 高位运行。与此同时欧元区经济与工业形势都不甚理想，欧元区经济复苏前景充满 坎坷。全球经济在高速增长过后开始出现小幅回落，受此影响，国际铜市场开始面 临中期调整压力。 在上述背景下，铜库存减少所带来的压力就显得更为沉重与迫切。在正常情况 下，铜库存下降会对铜价产生一定的支持作用，但现在则恰恰相反，铜库存的下降 对铜价构成较大压力。这是因为智利国营铜公司已经屡屡向市场暗示，一旦铜价铜 库存跌破80万吨，他们将立即抛售做为企业库存的20万吨铜，并且他们认为铜库存 下降到80万吨以下的时间会提前到2004年一季度。截止11月21日，全球三大金属交 易所LME、COMEX和SHFE铜库存已经下降到不足86.5万吨的水平，跌破80万吨只在迟 早之间。就在这种情况之下， LME铜库存于跌破50万吨整数关口后，下降速度却明 显加快，因而对铜市场形成较大的中期压力，成为促使铜价快速下滑的主要原因之 一。毕竟以盈利为全部目的的基金是不希望承接智利国营铜公司随时可能抛向期货 市场的实盘。 在11月18日comex铜大户期货持仓报告中，基金多头51436手，减少8801手；空 头16495手，增加507手；净多头减少9308手。从历史数据中可以看到基金净多持仓 自今年7月以来，第一次出现大规模减仓迹象，并直接导致铜价出现较大幅度的下 跌调整走势。这还只是截止11月18日的数据，那时铜价尚在2036美元左右徘徊。如 果考虑到此后铜价又有80美元左右的跌幅，那么基金净多减仓数量会更大一些。 经过以上分析，可以确认铜市场走势已经发生重大转变，中期下跌调整行情已 经开始。在这一基础上，如何看待本周（11月24-28日）LME三月铜的价格走势呢？ 从技术上分析，快速下跌后的铜价有小幅反弹的可能，但较难向上突破2000~36美 元区域。1950美元对铜价具备一定的支持作用，这主要是由于市场在向上突破 2000~36美元高点区域时，曾在1950美元附近进行过短暂时的调整。该技术位较为 重要，主要因为铜价一旦跌破1950美元可能会引发另一波快速下跌走势。 因此来看，本周LME三月铜于上述两个技术位间进行振荡调整的可能性较大。 从操作上看，多头可寻机平仓，而不宜抢反弹，毕竟铜价仍有下跌空间与加速下跌 可能。 附LME三月铜上周（11月17-21日）交易数据 ----------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 ----------------------------------------------------------- 2095 2098 1951 1971 -124 480227 242384/-11638 482950/-14700 ----------------------------------------------------------- 新华社环球财经 分析师：张世彤 2003.11.24 电话：010-63076605.E-mail:zst1009@163.com (个人观点 仅供参考)(完)