上海金鹏：12月8-12日铝市周评 (2003.12.15)
2003年12月15日 9:27
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
本周伦铝盘桓于新高附近，交易价格分布在1540—1570美圆之间。从伦铝的基
本面来看，高库存始终是投资者做多的心理阴影。而本周国际市场方面，来自于美
国的经济数据及道琼斯指数的重上万点，对基本金属的价格稳定起到了相当的作
用。加上美国对欧圆，日圆及澳圆的大幅贬值也抑制了投资者抛空的欲望。当然基
本金属中伦镍的屡创新高，带动了市场整体运行于上升势中，因此我们对于后市仍
看高一线。
铝锭现货市场在本周的走势呈现逐级回落状。临近年底的消费的确差强人意，
加上库存的增加，供应的增加导致价格开始滑落。中铝集团的销售价格从上周的最
高15950元/吨下调至周末的15700元/吨，上海长江有色金属市场的报价则缓缓下行
至15600元/吨。前期显强的广东地区报价亦从15800元/吨下跌至15600元/吨。从往
年的经验判断，现铝的价格仍将选择下行。
相对于其他期货交易品种，沪铝的波动可谓平静。但本周在不大的成交量环境
下，各合约走出减仓下行的行情。本周沪铝远期合约几度接近16000元，均遭到空
方抛压，而铝厂的保值单并未完全进场的背景下，沪铝自身已失去了上行的信心。
特别是近期合约的反复下跌，一度跌穿15300元的情况足以说明年底的铝价正走在
下跌途中。目前远期合约的价格在15700元/吨左右，与近月合约有将近400元的价
差，投资者在操作上应顺势沽空。
氧化铝的维持高价，加上局部电力供应的紧张所引发的电价上涨是铝锭价格的
坚强支撑，大多铝厂对后市看涨，因此不愿意在目前价格保值。而年底的铝锭没有
上涨的理由，矛盾中的铝市加上其本身的不活跃性，将导致市场参与者的纷纷退
出，至少到明年春节前。这种背景下，铝市的成交量会逐渐萎缩，价格会在较小的
成交下逐渐走低，我们认为下跌空间应有200—300元之间。（朱律）
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