推荐工业金属、稀土和贵金属等周期性国有蓝筹
2015年01月07日 9:18 2693次浏览 来源： 长江证券 分类： 上市公司
我们积极看好有色金属股票后期的走势， 尤其是历史弹性好的工业金属、 稀土、贵金属等周期性国有蓝筹股票，继续推荐中国铝业、铜陵有色，广晟有色，厦门钨业、江西铜业，中金岭南，中科三环，中色股份，紫金矿业。
从基本面的角度，我们认为金属价格将进入再平衡阶段，下跌风险不大，个别品种（镍、铝、锌）甚至可能因供给收缩而带来价格中枢的缓慢上移（当然由于稀土专项整治行动以及节能环保、核能大发展等原因有些子行业更具一些基本面的需求基础） ， 此外我们判断美国加息在欧中日货币政策均持续中期宽松情况下可能慢于预期；从股票角度，前期有色金属股票价格基本 price in 了前期的需求增速下滑、美国 qe 退出以及美国 2015 年中期开始加息（我们估计可能会慢于预期）的预期，股票基本属于底部区域，从风险收益比的角度，我们认为有色股参与风险不大。
工业金属&黄金：金属价格进入再平衡阶段，建议配置周期性国有蓝筹标的
我们认为金属价格已进入再平衡阶段，而根据历史经验，此阶段股价之于金属价格的向上弹性将开始逐渐恢复，考虑改革带来的有色传统企业效率提升和资产价值重估，我们积极看好工业金属和贵金属等周期性国有蓝筹股票的走势，推荐中国铝业，铜陵有色，豫光金铅，江西铜业，中金岭南，中色股份，紫金矿业。
小金属&新材料：持续推荐稀土产业链
我们重申之前一直的观点，持续推荐稀土产业链，并重点关注广晟有色，盛和资源，五矿稀土和厦门钨业。
从行业基本面来看，10 月 10 日到 3 月 31 日的稀土专项整治行动时间已经基本过半，但动作有限、成效有限，很多措施包括稀土资源税和收储等都还没有实施，我们预计受 WTO 败诉倒逼，整治行动中很多措施预计会陆续出台，值得积极期待。
从价格的角度，价格已经基本接近成本线，下跌风险不大，后期随着一些整治措施的出台及实际效应的体现，预计会对价格有所刺激。
从股票角度，目前收益大于风险，虽然市场对稀土后续政策出台一直有所预期并念念不忘，但在目前市场情况下，利好的兑现会被做多情
绪放大，尤其股票涨幅并不大的时候，值得积极参与。
责任编辑：叶倩
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