美国多项数据表现良好，下半年经济前景一片光明
　　美国经济恢复向前迈进一大步，因为成屋销售总数年化意外增加，制造业采购经理人指数(PMI)上升，2014年下半年经济前景一片光明。
　　全美地产经纪商协会(NAR)于8月21日公布的数据显示，美国7月成屋销售总数年化意外增加至515万户，创10个月(2013年9月份以来)新高。另外几份报告数据显示，衡量美国工厂活动的一项指标8月攀升至逾四年最高水平，7月领先指标跳升，上周领取失业救济金的人数低于预期。
　　苏格兰皇家银行证券公司(RBSSecuritiesInc)驻康涅狄格州斯坦福德的美国首席经济学家MichelleGirard说：“美国经济已获得良好的发展势头，较上半年相比，下半年经济前景一片光明。”
　　道明证券(TDSecurities)驻纽约研究与策略副主管MillanMulraine说，失业人数下降表明美国劳动力市场正获得增长动力，更多类似的强劲数据将鼓励美联储(FED)尽早加息，尽管美联储需要获取较目前更多的证据来判断方向。
　　美联储会议纪要
　　美联储周三(8月20日)发布的7月29-30日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，鉴于就业市场数据强劲据，美联储早于预期加息的可能性增加。疲弱的薪资增长及低通胀给美联储维持近零水平的利率提供了空间，这使得抵押贷款利率维持低位。
　　股市上涨，致使标普500指数创历史新高水平。因为数据刺激了市场对经济复苏的乐观情绪，且预期美联储将会继续支持经济复苏。标普500指数周四上涨0.3%，收于1992.38点。
　　全球其他地区经济数据显示情况并不乐观，因为不断升级的政治紧张局势威胁削弱全球贸易，致使欧元区及中国制造业发展减缓。
　　数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值升至58，创2010年4月来最高水平，因为生产、订单和就业率均有所回升。PMI读数高于50，表明制造业扩张，低于50，则表明制造业萎缩。
　　另一份地区报告证实了美国经济得到改善。8月费城联储制造业指数攀升至28，创2011年3月以来高位，同时也是过去10年来第二高水平。该指数高于零，表明宾夕法尼亚东部、新泽西南部及特拉华州等区域商业活动扩张；低于零，则表明商业活动萎缩。
　　制造业增长从就业市场得到改善中得到体现。美国劳工部(LaborDepartment)数据显示，截止8月16日当周，美国初请失业救济金人数下跌1.4万至29.8万人。这份报告的时间恰逢政府对雇主进行调查时期，政府据此计算月度就业人数增长。美国8月非农就业报告将于9月5日发布。
　　苏格兰皇家银行证券经济学家GuyBerger说：“这是获得另一份稳健就业报告的好机会。加上公司裁员速度减缓，雇佣增加，意味着消费者支出。”
　　前景光明
　　裁员减少是2014年下半年美国经济前景光明的原因之一。周四(8月21日)公布的7月谘商会领先指标(TheConferenceBoard’sindex)上升0.9%，创四个月来最大涨幅，6月上升0.6。该指标用于衡量未来三至六个月的前景。
　　在今年年初建筑行业平静期后，建筑商正显示出活力，且有迹象显示，市场具有可持续发展势头。
　　调查结果
　　彭博社调查的74位经济学家中位数显示，美国7月成屋销售总数年化料为502万户，预期范围485-517万户。6月份由504万户修正为503万户。
　　NAR报告显示，可供销售的成屋库存数量增加至237万户，创2012年8月来最高水平，去年同期库存为224万户。
　　NAR表示，房屋供应增加，因为价格恢复，且已改善的经济让销售商更有信心找到购买者。
　　NAR首席经济学家LawrenceYun在公布数据的新闻发布会上说，“在我看来，更多的库存则意味着更多的销售”，住房市场复苏势头将持续数年。
　　报告显示，7月房屋平均价格较去年同期上涨4.9%至22.29万美元，去年同期为21.24万美元。
　　耶伦讲话措辞平平市场反应有限，此后德拉基讲话更受关注
　　美联储主席耶伦(JanetYellen)周五(8月22日)在全球央行年会上所作的讲话措辞基本平平，虽然对就业市场的看法略偏乐观，并延续了此前周三(8月20日)发布的美联储决议中所透露的观点，但是对于未来加息预期则仍然语焉不详，这使得全球金融市场总体反响有限，投资者的更多目光也因而投向了稍后欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)即将发表的讲话。
　　业内分析师指出，鉴于今年以来，多方消息因素带动欧元区各界国债收益率持续走低，并带动了美债收益率一并承压，因此，德拉基会否在讲话中透露出对未来进一步政策刺激性措施的安排，也会在一定程度上影响市场的情绪。若其讲话措辞大幅偏向鸽派，则欧元兑美元汇价会出现膝跳式的下跌，但是欧债收益率走低带动美债一并承压的状况，则会阻碍美元指数的进一步大幅上行。
　　美国10年期国债价格在耶伦讲话后微跌2/32，收益率回升至2.416%。
　　美国就业市场改善快于预期，美联储准备好加快升息脚步
　　8月18日到8月22日央行动向回顾：本周三美联储如期公布了7月FOMC会议纪要，而市场将其解读为鹰派。随后多位美联储官员在周四对货币政策展开激烈辩论，其中鹰鸽两派最主要的分歧在就业市场是否改善，且普遍预期2015年中加息。另外，周五(8月22日)本周杰克逊霍尔央行年会重磅戏码终于在万千期待中上演，美联储主席耶伦(JanetYellen)和欧洲央行行长德拉基发表讲话，讲话基调基本符合市场此前的鸽派预期。但是仔细观察细节，可以发现有略微不同之处，耶伦的讲话着重强调了对就业市场的关注，而德拉基对欧元兑美元目前的下滑感到满意，强调欧洲央行接下来可能进一步宽松以挽救欧元区经济。
　　央行动向对黄金市场的影响颇为重要，它是影响黄金价格中、长期走势的重要变量，并且特定情况下，也可能引发短线巨大波动。
　　FED纪要“鹰”姿勃发官员大放鹰派言论
　　美联储在周三公布的7月会议纪要中表示，“美国就业市场改善的步伐快于预期，使经济状况更加接近正常水平。”会议纪要称，决策者“普遍同意”就业市场在过去一年改善的程度“大于预期”，但就业市场仍存在“大量”闲置劳动力。
　　会议纪要公布后，素有“美联储通讯社”着名财经记者Hilsenrath评论指出，“美联储会议纪要表明加息争论正在升温，美联储内部在提前加息的问题上存在激烈的辩论。鹰鸽胜负的关键仍取决于更多经济数据是否能佐证美国经济全面复苏。”
　　美联储会议纪要偏于紧缩的论调似乎刺激了联储中鹰派的神经，堪萨斯城联储主席乔治(EstherGeorge)周四(8月21日)公开宣称，就业市场大幅改善，美联储升息的时机已经来临。
　　美国费城联储主席普罗索(CharlesPlosser)周四接受美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)访问时警告称，美联储升息不宜等得过久，并支持尽快、但以更慢的步伐逐步加息。同时，普罗索也指出，美联储陷入对美国就业市场边缘问题的讨论中毫无意义，应当首先让公众为加息做好准备。
　　美联储理事兼亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)在在参加杰克逊霍尔全球央行年会期间接受CNBC专访时表示，除非有迹象显示美国经济大大增强，否则美联储不会在2015年中前升息。同时，他并不担忧通胀会快速上扬。
　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)周四(8月21日)在接受CNBC采访时称，美国就业市场已经有非常大的改善，但仍认为美联储应等到2015年夏季才开始升息。如果未来数据更好，那么升息时间就会提前一些，反之亦然。
　　圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)表示，就业市场势头良好，预计失业率将降至以6%以下，就业增长将超20万人。他同时指出，第一季度GDP数据令人欣慰，FOMC(联邦公开市场委员会)正在为退出大规模资产购买做大量工作。此外，FOMC对失业率过于悲观，就业人数增加指向加息时间应提早。
　　耶伦重申就业市场仍有空间
　　从耶伦的讲话中可以看出，目前美联储货币政策转向与否的焦点仍然集中在就业市场状况，美联储加息的关键标准是“就业市场全面复苏”，尤其强调了薪资数据。
　　美联储主席耶伦(JanetYellen)表示，在目前的背景之下，“没有适合当前美国就业市场状况的简单”货币政策。耶伦重申美国劳动力市场资源远未充分利用，这一言论基本符合市场此前对于耶伦的鸽派预期。
　　耶伦表示，“没有适合当前美国就业市场状况的简单货币政策，目前仍不清楚就业市场还有多大规模的闲置劳动力，以及劳动力市场闲置的消失的时间。”
　　耶伦还称，“在通胀升向2%目标的过程中，过快收紧政策可能会阻碍就业市场全面复苏。”但是她坦承，美联储将在10月结束购债。劳动力市场离目标进展越快，加息时间则越早。
　　德拉基暗示或欧银或采取进一步宽松
　　欧洲央行行长德拉基周五在央行年会上表示，有信心6月宣布的措施在欧元下滑的扶助下，能在低迷的欧元区经济中提振需求，但强调欧洲央行准备采取进一步行动。
　　德拉基称，低通胀的大多影响是短期的，如果通胀继续下滑，物价稳定的风险将增加，届时委员会考虑使用所有的可用工具。同时已看到汇率变化应会支撑总需求和通胀，预计美国和欧元区背道而驰的政策路径应使目前的汇率趋势持续下去。
　　德拉基称，新的长期贷款计划到目前为止“获得了银行的强烈需求”。资产支持证券(ABS)计划的准备工作正快速向前推进，应会导致信贷状况进一步放松。
　　路透周一(8月18日)对欧元货币市场交易商的调查显示，欧洲央行(ECB)在未来一年寻求通过资产购买以推高通胀的可能性为50%。
　　英银纪要放出重磅炸弹三年来首现分歧意见
　　周三(8月20日)英国央行在欧洲时段如期公布了8月份会议纪要，英国央行货币政策委员会(MPC)以7：2通过维持利率在0.5%不变，以9-0支持维持当前3750万QE规模不变。不过，决策官员三年以来首次在利率问题上出现分析，其中两名货币政策委员会成员投票赞成收紧政策。这可能再度燃起市场对英国央行2014年年内升息的臆测。
　　英国央行会议记录显示，英国央行货币政策委员会(MPC)两名委员威尔(MartinWeale)和麦卡弗蒂(IanMcCafferty)投票赞成将英国利率从0.5%上调至0.75%，此举可能重新唤起有关大部分委员在年底支持升息的预期。
　　美联储高官：美联储下个月声明或会有大变化
　　美国亚特兰大联储主席DennisLockhart周六接受路透社采访时称，美联储正在对首次加息时点进行讨论，焦点是加息时点是明年一季度还是明年年中。随着经济复苏，最快在下个月，美联储政策声明的措辞会有所变化。
　　“基于经济数据改善，预见利率政策变化是合理的。因此，应在明年一季度、明年年中还是更晚时候加息的讨论也是相当合理的。”DennisLockhart表示，这一讨论是真实的。
　　被认为是美联储货币政策中间派的Lockhart还对路透社表示，随着经济持续复苏，美联储声明即将在未来几个月出现一些语言上的变化。
　　Lockhart的评论显示，美联储内部对加息已形成两级观点。一方认为，失业率快速走低意味着经济在紧缩，应很快加息；包括美联储主席耶伦在内的另一方则认为，从更广泛的统计数据来看，劳动力市场依然疲软。
　　不过，路透社报道称，虽然美联储对加息的讨论已变得更加激烈，但这并不意味着美联储会早于预期加息。
　　DennisLockhart称，他维持美联储将在2015年年中加息的观点。在美国经济增速仍徘徊在3%左右时，他个人认为改变美联储的主要货币政策声明“为时尚早”。不过，Lockhart目前并没有美联储FOMC会议的投票权。
　　此前美联储的声明称，直到今年秋天结束债券购买的“一段时间”后，加息才是合适的。劳动力市场仍存在大量闲置资源。
　　另外，Lockhart表示，在实现通胀率2%和最大程度就业这两个目标上，并不认为美联储会取得“飞速”进展。“过程只能是渐进的。”“即使经济数据向好，但我们对数据会有一个平衡解读，仍然只能得出初步结论。”
　　路透援引Lockhart的话称，“我个人认为，美联储应多留一些时间收集更充分证据，证明经济已处于坚实轨道、且不会因加息脱轨。”

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