2014年上半年，矿业持续下行，中国对外投资继续放缓。在此情形下，中国企业境外固体矿产投资中却出现了史上最大的金属行业收购案之一，即“五矿联合体”收购嘉能可公司在秘鲁的“拉斯邦巴斯”铜矿。这是在市场低迷环境下中国境外铜矿投资的一次高潮。以此为契机，笔者对中国企业境外铜矿经营情况进行了汇总分析。
　　矿业史上最大海外并购：五矿收购拉斯邦巴斯
　　当地时间7月31日,由中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯（Las Bambas）特大铜矿，以70.05亿美元完成股权交割，从而实现了中国金属矿业史上的最大海外并购交易。
　　拉斯邦巴斯项目是斯特拉塔公司在秘鲁的首个项目，矿区海拔4000米，包括四个矿山Chalcobamba、Ferrobamb、Sulfobamba、Charcas。该项目拥有690万吨品位为0.73%的铜矿石储量，或1050万吨品位为0.62%的铜矿产资源量，设计2015年投产，寿命期内平均年产量31.5万吨。投产的前5年内，铜的年产量为40万吨以上。此规模是世界上最大的铜矿山——智利的埃斯科迪达铜矿——产能的一半左右。该项目寿命期内现金成本1.89美元/磅。该矿的建设资本支出总预算为52亿美元。经过4年的努力，项目开发的社会和环境评价于2010年8月通过政府许可，之后开始建设，至2013年底已完成35亿美元的投资。
　　这是中国企业利用行业调整和企业变动的商业机会进行境外并购的典型案例。总体来说，该项资产质量较好，较为成熟，而挑战在于资金筹集和项目运营能力。
　　中国企业境外铜矿运营情况分析
　　参与海外铜矿投资的中国企业较多，其中投资力度较大的企业约16家，包括五矿集团、中色集团、金川公司、中冶集团、中投公司、中国中铁、万宝矿业等，见表1。

　　资料图
　　中国企业境外投资铜矿方式各异，包括收购生产中的成熟矿山、收购绿地项目自主开发及进行财务投资等等，这些企业的境外资产运营，依据进展可以分为以下几类：
　　1.企业自主建设项目投产或自主运营，获得正向收益。
　　2.企业进行财务投资，被投资企业正常生产。
　　3.企业自主开发项目遇到问题，项目开发进展较慢。
　　4.企业的境外资产尚处于勘探或可研工作，或处于开发过程中，未来存在较大不确定性。

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