（六）铜价交易重心较去年同期下移，走势先抑后扬
　　铜价在1月中上旬主要围绕7300美元一线波动整理，进入1月下旬，各方压力开始增大，铜价运行重心下移，跌至7000美元附近；2月铜价一度受到需求回升的期冀以及现货市场铜短期供应有限提振，铜价反弹至7200美元附近，但是由于上方压力始终较重，宏观面和基本面的不确定性依然存在，且国际地缘政治等因素带来避险情绪，2月下旬铜价再次下滑至7000美元；3月伊始围绕7000美元盘整为主，市场恐慌心理趋缓，但信心仍没有建立，3月7日受中国首次出现企业债务违约，引发恐慌情绪蔓延，铜价出现断崖式下跌，短短五个交易日，铜价从7000美元上方跌至6400美元以下，创出2010年7月份以来最低的6321美元，之后企稳并作出反弹；4月绝大部分时间都呈窄幅震荡格局；5月呈现震荡趋涨之势，交投重心不断上移，涨至接近7000美元的水平；6月初风云突变，青岛港重复质押融资事件引发市场恐慌，不少人担心这将对融资铜构成打击，造成铜价大跌，一路跌至6600美元上方，此后该事件没有继续发酵，同时中美经济数据趋好，中国微刺激政策开始显现效果，供应偏紧的格局等因素共同推动铜价反弹，重返7000美元一线附近。国内市场铜价走势基本与伦铜相同，
　　2014年上半年，LME当月期铜和三个月期铜平均价分别为6912美元/吨和6881美元/吨，同比分别下跌8.28%和9.09%，较2012年下半年则分别下跌10.13%和10.97%。SHFE当月期铜和三个月期铜平均价分别为49153元/吨和48537元/吨，同比分别下跌10.13%和10.97%；较2012年下半年则分别下跌4.80%和5.65%。
　　（七）冶炼企业效益下滑
　　2014年虽然国内外经济环境有回暖的迹象，但全球经济恢复并不平衡，中国和美国一季度经济相对较差，内外需都受到一定限制；二季度中美开始分别回暖，欧洲则始终保持缓慢趋稳的格局。同时，国内外铜价回落以及能源、环保、劳动力工资等成本上升，导致1-5月我国铜冶炼企业效益下滑。加工企业由于市场需求同比增长、以及原料价格相对偏低，效益出现较大增幅。
　　1-5月份，铜行业实现主营业务收入7215.17亿元。其中，铜矿采选229.60亿元，同比减少6.62%；铜冶炼3042.60亿元，同比减少3.76%；铜压延加工3942.97亿元，同比增长12.32%。铜行业实现利润142.07亿元，其中，铜采矿企业实现利润22.53亿元，同比下滑29.19%；铜冶炼业实现利润34.04亿元，同比下滑13.18%；铜加工企业实现利润85.50亿元，同比增长16.10%。
　　二、2014年下半年及全年走势判断
　　总体来看，上半年铜价在大宗商品和基本金属中，算是表现相对较弱的。从基本面看国内精铜市场仍有过剩，且全年供应小幅过剩的格局恐难以本质改变，但考虑到隐形库存和一些正常的生产库存，市场实际上过剩体现的并不明显。
　　青岛港事件带来的对融资铜贸易的担心，目前已经弱化，但不确定性依然存在，如后续对进口构成影响，考虑到国内被迫消耗库存，可以说是柄双刃剑，难言是单纯的利多还是利空，要看市场当时心态，会带来短期行情。
　　2014年下半年铜产业走势总体判断是：受产能扩大、冶炼厂检修相继结束等因素推动，下半年精铜产量将有较大回升，全年精铜生产保持稳定增长趋势；下游电力行业和轨道交通行业对铜需求有望获得投资的拉动，整体需求好于去年，但由于基数增大，消费增速与去年大体相当；铜价运行重心总体将低于去年，下半年铜市整体氛围有望随着目前市场的不利逐渐被消化而有一定好转；受企业经营成本上升、价格不及去年等因素影响，行业运行压力依然很大。

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