德国：

　　德国5月工厂订单较前值大幅下滑，不及市场预期
　　德国5月工厂订单较前值大幅下滑，不及市场预期，地缘政治风险拖累了德国整个欧洲最大经济体增长势头的信心。
　　德国统计局(Destatis)周五(7月4日)公布的数据显示，德国5月季调后制造业订单月率下跌1.7%，预期下跌1.0%，前值修正为增长3.4%。
　　虽然近期的经济数据表明德国经济复苏有所放缓，再加上俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势不确定性有所增加，但是德国经济仍然是欧元区经济增长的驱动力量。
　　德国央行早前曾称，该国经济前景维持证明。此外欧洲央行推出了一系列刺激举措，提振欧元区经济增长和长期位于低位的通胀。
　　Natixis经济学家JohannesGareis称，5月制造业订单的下滑，主要是因为4月的反弹过于强劲，从而出现一些回调的迹象。
　　数据还显示，德国5月出口订单月率下跌1.2%；国内订单月率下跌2.5%。分产品来看，5月基本商品订单月率暴跌3.4%；投资商品订单月率下跌0.7%；消费品订单月率则录得1.2%的跌幅。
　　德国央行预计2014年经济增速达到1.9%，2012年则将达到2%。欧洲央行预计德国2014年经济增速为1%，2015年则为1.7%。
　　据市场研究机构IFO日前公布的数据显示，德国6月商业信心指数跌至六个月以来的低位；德国6月失业人口则连续两个月上涨。此外德国6月制造业和服务业扩张活动均有所放缓。
　　数据编撰机构Markit昨天称，近期表现不佳的德国经济数据，料将显示该国二季度经济增速达到0.7%。
　　德国央行行长：支持欧央行上月行动，但低利率不可维持过久
　　周四，德国央行行长魏德曼重申支持欧央行上月议息会议上采取的一系列措施，称其与购债计划本质上不同。低利率缓解了欧元区国家政府财政压力，有利于政府重塑本国经济，但低利率不可维持过久。
　　魏德曼称，上月欧央行采取的一系列措施是为了应对低通胀。欧央行要阻止通胀徘徊在低位过久，因为这会影响欧元区经济。欧央行将密切关注最新措施的效果。不过，过度宽松的货币政策不可持续太久，否则会有金融稳定性风险，如导致房地产市场和资本市场过热。
　　魏德曼称，上月欧央行议息会议所作的决定与两三年前应对欧债危机的购债措施不同，预计当前决定不会把个别国家的债务风险带到欧元区系统的资产负债表中。三年前，欧央行重启购债计划，以支持西班牙和意大利，避免欧元区金融崩溃。购债计划是魏德曼坚决反对的。
　　6月的议息会议上，欧央行实施了负利率政策，还引入了定向长期再融资操作（TLTRO）。周四，欧央行7月会议上宣布维持0.15%的主要再融资利率、-0.1%的隔夜存款利率以及0.4%的隔夜贷款利率不变。欧央行行长德拉吉对TLTRO进行了更多的阐释，他表示，TLTRO最大规模将达到1万亿欧元；2015年3月~2016年6月间将实施6次TLTRO；私营部门贷款TLTRO标准不包括房地产和主权债务。
　　周四，另一位欧央行高官欧央行执委会委员BenoitCoeure也发表讲话。他认为，只有重振生产力才会走出低利率，这意味着各国继续加紧改革和财政紧缩。
　　Coeure表示，政府不应将当前低利率和市场情绪认为是放弃审慎财政政策的信号，各国政府应加快改革，以释放成长的机会。长期看，增长和健全的公共财政间不存在权衡问题。
　　对于欧央行新引入的TLTRO，Coeure称该工具旨在强化银行信贷支持实体经济的货币政策传导机制，具有较强业务模式的银行能充分利用好TLTRO工具。考虑到TLTRO工具的激励结构，该工具对于能够动态放贷的银行特别具有吸引力。

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