E细分
　　铜：运行压力依然很大
　　自2013年9月份以来，有色金属产业景气指数出现回落，并呈逐月递减趋势，降幅较为平稳，今年一季度，我国铜工业的运行态势及后市走势与其基本吻合。
　　今年1~2月，国内主要用铜行业还算平稳，但无较多亮点。另外，据了解，今年1~2月不少下游企业反映订单不如去年，特别是铜线杆和电线电缆企业，这与国家电网和南方电网订单时间晚于去年有关。进入3月，少数企业反映订单略有回暖但较为有限。不过随着价格下跌后企稳，下游普遍预计短期铜价再度暴跌的可能性较低，加之传统消费旺季到来，故在当前价位有意入市补货。同时，投机贸易商也是成交的主力，持货商方面稳定出货。整理看，3月下旬后需求有所好转，但当价格反弹后，部分下游和中间商谨慎情绪加重，持货商则因价格企稳加强了信心。
　　从目前来看，今年1~3月，全球精铜生产和消费相对平稳，同比均有所增长，但我国消费不旺，欧美地区也增减不一，消费整体增幅依然低于生产增幅，出现一定过剩。在库存方面，LME库存减少，但并无动力。国内铜库存春节后仍以增加格局为主，反映了近期供应相对宽裕的格局，同时由于两市比值不佳，人民币又一度连续贬值，致使部分保税库库存流入国内交割仓库。整体看，当前市场的重心暂时不在库存方面，且国内外库依然有转移的可能性。国内保税库库存虽然有部分流出的迹象，但变化不大，估计在70万吨左右，而且有释放的风险，对于后市铜价反弹构成压力。
　　对2014年铜产业的总体走势，邓昕认为，受产能扩大的推动，生产保持稳定增长趋势;下游电力行业和轨道交通行业对铜需求有望获得投资的拉动，整体需求去年;铜价总体将在震荡中重心下移;受企业经营成本上升等因素影响，行业运行压力依然很大。
　　铅锌：景气状况难有显着改观
　　今年一季度，我国铅锌行业运行情况与有色金属行业基本一致，生产低速增长，铅锌消费反差较大，价格低位波动，投资较快增长，原料供应改善，加工费提高，冶炼业利润好转，行业效益趋于稳定。
　　在生产方面，低速增长。2013年铅锌冶炼分别有28万吨和14万吨新增产能在今年释放，原料供应充足，加工费提高，但因价格低迷，冶炼厂总体开工率不高，部分冶炼厂停产检修，产量增速放缓。在价格方面，低位徘徊。受宏观经济影响，今年一季度铅锌价格外强内弱，滞涨抗跌。在效益方面，随着资源、环保、资金成本不断上升，铅锌行业经营成本仍呈上升趋势，行业效益比较差，但因为原料供应形势好转，加工费稳中有升，采选业利润下降，冶炼业利润止跌回升，行业效益趋于平稳。
　　对于今年二季度铅锌行业的总体形势，在北京安泰科信息开发有限公司副总工程师冯君从看来，在生产方面，增速将加快。从近期动向表明，暂时停产的冶炼能力已经迅速恢复生产，冶炼厂产能利用率也在提高，预计二季度铅锌产量将提高，增速将比一季度加快。在消费方面，将有限好转。从库存变化反映出，3月国内铅锌消费好于前两个月，随着下游产品价格的稳定，下游开工率也在缓慢回升，预计二季度铅锌消费将有所好转。在进出口方面，人民币双向波动幅度加大，将一定程度上抑制进口，同时增加出口机会，进口减少将有利于国内价格企稳回升。在价格方面，波动区间上移使行业效益谨慎好转。库存高和产能过剩是当前国内铅锌价格最主要的压力，但未来国外精矿供应预期紧张使价格总体看涨，但预计二季度仍在低位区间波动，波动中心有所上移，行业景气状况难有显着改观，但进一步恶化的可能性也比较小。
　　镍：企业扭亏为盈
　　今年一季度，我国镍行业总体表现为投资同比大幅下降，产量惯性增加，消费缓慢增长，库存逐级消化，价格出现趋势性拐点。在内外双重因素的作用下，化解产能过剩效果初步显现，企业扭亏为盈。在投资方面，据统计，今年1~2月，我国镍钴采选业施工项目仅有5个，投资额为5617万元，同比下降48.2%;冶炼施工项目有17个，投资额为4.25亿元，同比下降73.2%。
　　在产量方面，尽管由于1月12日后，印尼禁止出矿，镍矿后续供应有断档风险，但因2013年大量新建项目投产达产，2014年一季度，我国镍铁产量继续增加，原生镍产量为18.42万吨，同比增加13%，增加的部分主要来自镍铁。
　　在消费方面，2013年四季度全球不锈钢产量1006万吨，预计2014年一季度产量与上季度基本持平，我国产量环比下降比较明显，欧、美、日产量出现增长，弥补了我国产量的下降。在库存方面，目前国内外镍市场存在明显的价差，其主要问题是国内镍产业链各层次均存在较大的库存，包括镍矿、镍铁、电镍和不锈钢库存。
　　在价格方面，进入3月中旬，大宗商品价格集体受压，镍价内外价差拉大，市场担忧我国经济发展前景，镍价进入小幅调整时期。
　　对于今年二季度镍行业的总体形势，北京安泰科信息开发有限公司副总工程师徐爱东预计，二季度镍价将在16000美元一线持稳，同时价格上涨效应将逐级传导，下游不锈钢价格也有望止跌回升，企业逐步进入扭亏阶段。
　　随着印尼禁矿政策效应的不断体现，国内镍冶炼投资速度将进一步放缓，并且起到倒逼国内镍铁冶炼企业转型的作用。受原料限制和环保核查因素的影响，二季度部分镍铁厂开始减产停产，镍铁产量下降。由于镍价外高内低，电镍生产企业的原料也将受到限制，预计国内镍产量整体处于平稳甚至下降阶段。
　　为保证现金流，国内镍铁厂库存产品抵押的情况较为普遍，加之看涨后市，惜售情绪严重，这部分镍铁的产量库存暂时难以及时投放市场，电镍库存也将随着镍铁价格的上涨而择机销售。只要现金流能跟上，预计未来国内库存的消化并不会如想象的那么快。

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