第一部分：早间国际新闻汇总
　　（综合最新的全球各大经济体经济数据，经济现状简析和官方重要言论）

 　　■美国经济：
　　美国1月批发库存月率续升0.6%，批发销售创近五年最大跌幅
　　美国商务部周二(3月11日)公布的数据显示，美国1月批发库存月率续升，而批发销售月率创近五年以来最大跌幅。
　　具体数据显示，美国1月批发库存月率上升0.6%，预期值上升0.4%，前值修正为上升0.4%，初值上升0.3%。
　　美国1月批发销售月率下跌1.9%，创2009年3月以来最大跌幅，预期值上升0.2%，前值修正为上升0.1%，初值上升0.5%。
　　该数据旨在统计批发商持有的未售出的货物的库存。批发商作为制造商或进口商，零售商之间的中间人。
　　该指标是未来商业支出的信号。批发库存高表明，未售出的货物堆积如山，这表明，零售商正面临着滞后的消费需求和不愿购买的商品。
　　相反，批发库存下降表明零售商购买更多的商品，以满足强烈的或日益增加的需求。
　　因为批发库存反映零售商对制造商的商品有需求，该报告提供了一个潜在消费者的消费实力的早期迹象。

 
　　美国3月8日当周ICSC-高盛连锁店销售年率上升2.1%
　　美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛(GoldmanSachs)周二(3月11日)联合公布的数据显示，美国3月8日当周ICSC-高盛连锁店销售年率及较上周变动率均续升。
　　具体数据显示，美国3月8日当周ICSC-高盛连锁店销售年率上升2.1%，前值上升1.5%。
　　美国3月8日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周上升1.3%，前值上升0.3%。
　　美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛(GoldmanSachs)统计一周内的连锁店销售，反映消费支出水平。
　　因消费占美国经济比重近2/3，故反映零售销售的数据被广为重视。数据好坏将预示未来消费对经济的推动作用。

　　美国3月8日当周红皮书商业零售销售年率上升2.5%
　　美国红皮书研究机构(RedbookResearch)周二(3月11日)公布的数据显示，美国3月8日当周红皮书商业零售销售年率续升，但升幅不及前值。
　　具体数据显示，美国3月8日当周红皮书商业零售销售年率上升2.5%，前值上升2.7%。
　　美国红皮书研究机构(RedbookResearch)统计一周内的连锁店销售，反映消费支出水平；每周二公布周率与年率数据。
　　因消费占美国经济比重近2/3，故反映零售销售的数据被广为重视。数据好坏将预示未来消费对经济的推动作用。

　　美联储将进入沟通中断期，前瞻门槛正成众矢之的
　　随着隔夜美国芝加哥联储主席埃文斯的话音落地，例行的美联储货币政策会议前的沟通大门将与今日正式关闭。自今日起至19日美联储公布利率决议至，将不会再有美联储现任官员就货币政策发表任何讲话。(当然，投资者不应忘了周四的美联储候任副主席费希尔的参院听证会)
　　本月的美联储货币政策会议将是美联储主席耶伦(JanetYellen)自2月1日接管美联储以来所主持的首次议息会议。而俗话说，“新官上任三把火”，虽然目前距离美联储召开3月货币政策会议还有近一周的时间，但市场显然已迫不及待对此展开憧憬。
　　那么，耶伦将如何打响首秀，“三把火”又将点向何方？

　　普罗索埃文斯完成收官讲话，美联储将进入沟通中断期
　　按照日历，本周仅有两位美联储官员发表了讲话。他们分别是费城联储主席普罗索，以及芝加哥联储主席埃文斯。虽然，他们在美联储内部决策层中，并非如耶伦、杜德利等一般具有很大的话语权，然而对于投资者前瞻美联储3月利率决议而言，依然有极为关键的指向意义。因为他们恰好此前一位持更为鹰派的观点(普罗索)，而另一位以鸽派立场着称(埃文斯)。
　　从本周他们的讲话中看，投资者其实并无法找到太多针锋相对的地方，反而两位不同阵营的人物秉持了一些相同的看法，缩减QE步伐不应停止，前瞻门槛或需修改。
　　我们先来看市场最为关心的QE退出话题。费城联储主席普罗索周一在法国银行发表讲话时表示，美联储已经在缩减QE，给出市场明确的信号是很重要的。他本人支持更快速度地缩减QE，不过当前100亿美元缩减速度也是可以的。2月非农数据不太会令美联储加快缩减QE的步伐。若要改变美联储缩减QE的速度是很难的，美联储的政策不能变得太快。
　　对此，立场鸽派的埃文斯也认为，美联储改变缩减QE步伐的门槛相当高。前两次FOMC会议上，美联储都缩减了100亿美元购债规模，下次会议也将继续缩减。美联储将在未来某个时间点退出QE。美联储的资产负债表规模庞大，未来资产负债表的扩张速度不会那么快了。
　　很显然，目前在美联储鹰鸽两派中，对于美联储应当进一步缩减QE是具有共识的，唯一的分歧或许在内是应更激进地展开缩减，还是继续停留在现有步伐。
　　而相比于QE退出，目前如何修改前瞻指引也许才是美联储目前考虑最多的话题。
　　埃文斯在周一的讲话中就认为，目前寻找能反映整体劳动力市场情况的指标是美联储的当务之急，不过这样的指标很难找。新的前瞻指引应强调，利率将维持在低位相当时间。
　　埃文斯表示，美联储将得调整其既定的保持超低利率水平的计划，新的前瞻指引政策可能会是“定性的”，这样的指引将描述美联储是如何看待经济增速的，并会涉及美联储会在见到就业市场改善和通胀率上升之前维持非常低的利率政策。
　　对于美国通胀率问题，埃文斯指出，通胀率偏好应当是对称的，当通胀率太低或太高时，美联储都需要扞卫2.0%通胀目标；美联储应当在通胀和就业目标的偏差上采用平衡手段，美国乃至全球范围的通胀率仍然相当低。
　　值得投资者留意的是，在美联储制定出“只要失业率处于6.5%上方且通胀率不超过2.5%，就会维持接近零的低利率政策”的现有前瞻指引前，埃文斯曾是相关门槛的创始人和倡议者之一。因此其目前的相应表态也许不容投资者忽视。

　　前瞻门槛正成众矢之的，外媒机构展望2.0版本
　　而目前，除了美联储官员，不少市场人士也已将美联储3月决议可能作出改变的重点，放在了新前瞻指引的制定之上。
　　素有“美联储(FED)通讯社”美誉的知名记者希尔森拉特(JonHilsenrath)周一(3月10日)就撰文称，美联储官员们正在转变如何让货币政策正常化的前景。
　　他认为，“上周五美国非农就业报告好于预期，确保了美联储将在3月FOMC会议继续将每月购债规模缩减至550亿美元，这也将是连续第三次缩减购债规模。此外，美联储有可能改变其对加息计划的描述，这也意味着耶伦正式担任美联储主席之后的首次FOMC会议将有许多重要事件。”
　　希尔森拉特表示：“美联储大多数官员都想继续保持零利率政策，但是他们也正在计划减弱失业率在做决定时的重要性。耶伦和其他官员都曾建议采用新的描述方式，可以基于更多的经济指标来强调美联储的利率政策方向，而不单单是失业率。”
　　对于前瞻指引将如何修改，市场目前也存在诸多猜想。有不少人士就认为新门槛指标可能涉及工资增幅。
　　英国《金融时报》GavynDavies认为，基于美联储高官的讲话，预计修改后的前瞻指引不会像以前那么鸽派。长期看，工资水平或成为美联储最看重的指标。过去，当工资增幅超过2%时，美联储会加息。高盛研报显示，工资增幅的领先指标显示，工资增幅或将上升。
　　德意志银行经济学家TorstenSlok则表示，“一旦这个指标开始上行，那么我们就确定处于增长阶段了，历史数据显示，工资上行通常会带动物价上行。另外一些改善的数据可能会给美联储施加一些提前加息的压力。”
　　美联储2月20日公布的1月货币政策会议纪要曾显示，与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的，将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低于目标和高于目标同样不受欢迎。
　　而考虑到可能出任美联储副主席的费希尔此前也对美联储现有前瞻指引表露对非议，因此，耶伦在其首秀中对前瞻指引作出一定修改的可能显然不小，而其届时究竟将何去何从，不如让我们拭目以待。

　　美联储正考虑新的退出策略
　　在2011年6月份的一次政策会议上，美国联邦储备委员会(简称∶美联储)官员们就一项长期计划达成了一致，决定在未来某个时点最终退出其非常规货币政策，并恢复以往设定利率的做法。这一计划目前看来似乎越来越过时了。美联储内部目前正在讨论一项新计划的框架，而这一框架正逐渐成形。
　　按照原来的计划，美联储将分几个步骤来回笼其向金融系统注入的数万亿美元资金。首先，美联储将让其持有的抵押贷款支持证券和美国国债相关证券自然到期，并脱离其资产负债表。美联储还将在更长的一段时间中出售抵押贷款支持证券。美联储还可能动用其他技术工具，例如允许银行将存款长时间放在美联储，这些措施都将进一步回笼金融系统中的储备资金。随着金融系统内资金供应量的减少，所有这些资金回笼举措将共同推升美联储的基准利率，即联邦基金利率。美联储还将通过对银行准备金支付利息的办法来将利率稳定在其所希望的水平。
　　根据目前正在考虑的一项新计划，美联储可能会将银行体系内的超额准备金保留多年，甚至可能永远也不会回笼这些资金。除了对超额银行准备金支付利息外，美联储还将通过一项使用逆回购协议的计划来稳定利率。美联储通过逆回购协议与银行系统外的企业进行交易，并对这些企业贷给美联储的现金支付利息。美联储将通过管理资金成本来设定利率，而不是通过回笼金融系统内的资金及管理资金的供应量来设定利率。美联储将通过其支付的利率水平来成为利率设定方。
　　美联储已表示，将所有这些现金留在金融体系内意味着其可能不会大举出售抵押贷款支持证券。纽约联邦储备银行行长达德利上周向《华尔街日报》表示，这也意味着，美联储无需像此前计划的那样，必须先让其所持证券自然到期并脱离其资产负债表，之后数月才上调利率。根据原先的计划，让美联储所持证券自然到期的做法就像是离比赛开始还有很长时间发射的一枚信号弹。而达德利的这番表态意味着，现在发令枪会等到比赛开始前的一刻才会打响。
　　不过这些措施还都没有敲定。一些美联储官员们还是希望重新回到以前银行准备金较少的年代。此外，对美联储退出非常规货币政策的新想法极为关键的逆回购协议方案也会带来成本，而这些成本可能令一些美联储官员不愿采取这种做法。其中一项成本就是，该回购协议利率可能会盖过联邦基金利率，或者削弱后者的作用。而联邦基金利率是许多其他金融合约的基准利率。
　　未来几个月中，美联储主席耶伦将需要设法让美联储官员们就采取什厶措施退出非常规货币政策达成一致。投资者们也将需要仔细聆听，因为美联储采取的举措中将包含关于下一轮加息周期将如何运作的重要信号。

　　美国制定闭美国房利美和房地美的计划
　　美国参议院金融委员周二(3月11日)制定了一项关闭美国房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)的计划，该计划称将会通过立法的方式逐步关闭这两个政府所有的房地产抵押贷款机构。但是市场不必因此而恐慌，因为房地美和房利美将继续向市场提供长期、固定利率的抵押贷款。
　　参议院金融委员会主席TimJohnson和共和党首要参议员MikeCrapo表示，通过数月的双边谈判后，双方已经达成协议，该计划的立法程序有望在年内开始。
　　两位官员表示，双方正在协商议案的最后细节，具体细节将在“未来数日”内公布。
　　美国参议院有100个席位，其中以奥巴马所在的民主党占主要席位(56个席位)，共和党则占有44个席位。如果因此参议院金融委员会想要通过该方案，民主党和共和党就必须首先达成一致意见。
　　Crapo在一份申明中称，“这项新的协议结束了我们长达五年的探索，并让我们逐渐开始关闭房地美和房利美的进程。我们将利用强大的民间资本来保护纳税人，并为建立稳定的二级市场打下坚实的基础。”
　　Johnson和Crapo起草的议案是建立在田纳西州参议员BobCorker和佛吉尼亚州参议员MarkWarner之前提议的基础上。
　　根据他们的提议，房利美和房贷美将被逐步关闭，取而代之的是新的、政府负有一定担保责任的保险公司。该提议称将会强制民间贷款公司持有新保险公司一定股权，并承担至少10%的抵押贷款首要债务损失。政府将只会在民间债权人遭受打压后才会提供一定的帮助。
　　议案称，新的保险公司必须在新系统中建立严格的贷款审批标准。其中，除首次购房者以外，其他所有购房人必须支付5%的分期付款首付，并在一段时间内逐步实施。

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