工信部推矿山联合重组 7概念股迎上涨契机
2013年09月16日 10:12 6784次浏览 来源： 中国证券报 分类： 有色市场
中天城投：股权激励凸显公司发展信心
来源：海通证券
主要分析：
1.公司3920万股股票期权的主要内容。公司拟向激励对象授予3920万份股票期权，约占本计划签署时公司股本总额的3.07%。其中首次授予3560万份股票期权，约占本计划签署时公司股本总额的2.79%；预留360万份股票期权，约占本激励计划签署时公司股本总额的0.28%。每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。本激励计划首次授予的股票期权的行权价格为7.28元，有效期为自首次授予之日起五年。
2.公司980万份限制性股票的主要内容。公司拟向激励对象授予980万份限制性股票，约占本计划签署时公司股本总额的0.77%。其中首次授予890万份限制性股票，约占本计划签署时公司股本总额的0.70%；预留90万份限制性股票，约占本激励计划签署时公司股本总额的0.07%。每份限制性股票在满足获授条件的情况下，拥有在有效期内以获授价格获授1股公司股票的权利。本激励计划首次授予的限制性股票的授予价格为3.46元，有效期为自首次授予之日起五年。
3、投资建议：业绩面临释放拐点，股票激励计划行权条件高彰显公司发展信心，维持“买入”评级。公司项目储备主要集中在贵州。当地城镇化水平低，住宅需求庞大。公司项目定位刚需和大盘开发模式，以上特征有利项目在当前形势下实现较好去化。目前公司项目储备合计权益建面达1200万方以上。高毛利率项目近两年陆续进入结算有望为公司带来经营拐点。此次公司推出行权条件较高的期权和限制性股票激励计划，彰显企业对未来发展信心。我们预计，公司2013-2014年EPS分别为0.8元和1.06元，按照公司当前7.27元股价计算，对应PE为9.08和6.86倍。公司2013年经营拐点特征明显，给予14倍市盈率，对应未来6个月目标价11.2元，维持“买入”评级。
4、风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
责任编辑：晓晓
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