6月24日国内金属市场走势预测

　　铜市：
　　沪铜高开低走拖累现货铜价进一步小幅走低，市场买气也随之削弱，业者对于短期铜市走势仍存忧虑，因此在操作上都较为谨慎，交易僵持。进入6月，随着资金面逐步收紧，及一系列利空的经济数据公布，震荡区间突破后，铜价滑入下跌通道，交易重心一路向下，市场忧虑也随之升温，大部分用铜厂家及贸易商都保持谨慎观望态度。不过从近日走势来看，铜价在当前低位似有跌势放缓迹象，吸引小部分废铜贸易商趁低吸纳，询价气氛有所好转，不过持货商亏损严重，惜售明显，交易量偏少。今日华南地区的废铜价格普跌500-600元/吨。

　　铝市：
　　今日铝价小幅走低，交易较为平淡。从上周开始，铝价跌跌不休，外盘铝库存持续上升给铝价带来很大的压力，业者担心短期铝价仍有进一步下滑空间，在购货方面大多采取谨慎态度，以对单进货为主。进入淡季，铝市需求开始下滑。今日华南地区的铝锭价格小跌30元/吨。

　　铅市：
　　上海现货铅今报在铅13760-13880元/吨，较上个交易日跌60，贴水180-贴水60元/吨，早盘沪铅窄幅震荡，国内走势有所回落，且市场消费维持低迷状态，难以持续支持价格上涨，且由于市场成交表现未有明显改观，短期内贸易商的信心仍不足。据我了解目前下游用家继续以按需采购为主，上午我们这里出了400吨不到点货，而且现货报价依旧持平，我们这里最低成交价格在13800元/吨，由于短期金属格局仍不够明朗，有些人谨慎操作，观望心态依旧，感觉短期铅市供应压力依然存在。
　　受股市大幅度下跌的拖累，铅现货价格报价开始想13750集中，但近期因铅精矿产量数据 、以及国内铅库存数据均处于下滑状态，因此铅现货价格支撑比较强，相对其余金属跌 幅有限；金沙、南方、水口山、汉江、蒙自基本上围绕13750上下20元左右；河南铅价今 日持平，一般品牌仍然坚持在13750附近，云南铅价下调50。

　　锌市：
　　今日锌价变化不大，交易较为平稳。尽管今日沪锌涨幅仍较少，但独领风骚的红盘重现为业者带来一丝回稳的信号，只是出于对短期铜市走势的忧虑，用锌厂家及贸易商未敢贸然入市购货，大多维持轻仓运作。破碎锌供应持续紧缺，价格表现抗跌。今日华南地区的锌锭价格持稳。

　　锡市：
　　上周五伦锡电子盘开盘19500美元/吨，最高20000美元/吨，最低19400美元/吨，收盘20000美元/吨,较前一日上涨500美元/吨。全天成交406手，减少387手。持仓21848手，较前一日增加515手。库存14250吨，较前一日减少85吨。
　　上周五伦锡亚洲时段小幅承压下行，欧洲时段强势上扬，收于20000美元/吨，基本收复上周四跌幅，上涨500美元/吨。因有报道称中国央行周五通过短期流动性调节工具向市场投放500亿元以缓解困扰银行系统的流动性短缺问题。

　　镍市：
　　上周五伦镍电子盘开盘13699美元/吨，最高14100美元/吨，最低13630美元/吨，收盘14086美元/吨,较前一日上涨383美元/吨。全天成交3850手，减少395手。持仓120441手，较前一日增加2224手。库存185412吨，较前一日减少102吨。
　　上周五伦镍一路震荡上扬，最高触及14100美元/吨，收于14086美元/吨，较前一日上涨383美元/吨，基本收复上周四失地。美元继续攀升虽然给基本金属带来压力，但金属超跌反弹，加之有消息称中国央行周五向市场投放500亿元以缓解流动性问题，提振金属上扬。

　　金银：
　　上周黄金再次出现大幅深跌。美国联邦储备理事会给出迄今最明确暗示，即有可能在今后适当时间放缓QE规模。受此影响，全球金融和商品市场全面走低，投资者抛售具有抗通胀属性的贵金属。

　　宏观面偏空，黄金面临大量抛售
　　上周美联储在利率会议决议中，延续了前期的货币政策，即每月总共850亿美元（QE3和QE4）的购债规模。会议中，美联储亦再次强调将0-0.25%的利率继续和失业率降至6.5%相挂钩，大部分委员支持低利率至少维持至2014年底。但是同时美联储主席伯南克首次公开表明如果经济好转，将在今年晚些时候放缓QE，并在2014年中期结束，其中将失业率降至7%作为就业市场“实质性改善”的指标，并认为即使后期退出QE，也将以持有到期的方式进行，从而有助于稳定市场利率。这是美联储迄今为止给出的逐步收紧乃至退出QE的最明确的风向标。由此，市场上大量的投资者，加速了撤离黄金市场的步伐。这从CFTC黄金净多头数据表现以及全球最大的黄金ETF--SPDR持仓表现可见一斑。6月22日，SPDR Gold Trust黄金持仓量为989吨，较2013年初减少近400吨。上述迹象也表明，中长期投资者也在纷纷撤离黄金市场。后市黄金价格走向依然堪忧。

　　实物需求提供支持，但受制于定价体系效果有限
　　与黄金价格节节下挫相悖的是世界黄金2013年上半年需求表现则较为旺盛。根据世界黄金协会提供的数据，世界黄金2013年一季度实物黄金较上一期显著增长，其中中国和印度的实物需求尤为强劲。通过观察二季度已经出炉的数据，超过去年同期已经成为定局。而另一方面，世界各国央行亦持续着买入黄金储备的战略。世界各国尤其是新兴市场国家--俄罗斯、土耳其、拉美国家等，继续购入黄金储备，此趋势在未来一段时期改变的概率不大。
　　黄金实物需求如此旺盛，央行亦在增持黄金，为何黄金价格仍然跌跌不休？笔者认为，这要从黄金定价的决定权上说起。根据2012年年初的数据统计，世界各大黄金期货市场市场容量（按照成交量乘以每手单位重量来计算）排名中，COMEX黄金期货成为全球黄金期货交易市场中绝对的“权重”。该交易市场之中，大部分投资者，关注的焦点在美国以及世界宏观经济，各大央行的汇率政策的走向等宏观面因素上，而相对忽视黄金基本面因素的影响效果。上文中，已经提到美国逐步收紧QE乃至退出对黄金抗通胀需求的冲击。而COMEX黄金期货交易市场中的投资者，正主要以此预期作为黄金投资的指引。正因为如此，目前COMEX黄金期货交易投资者中空军队伍越来越壮大。因此，虽然黄金基本面需求总体状态不差，但金价面临的偏空压力却越来越强，这与主要黄金市场投资者的心态可谓密切关联。
　　展望后市，黄金在跌穿了1300重要整数关口之后，不排除向下一技术支撑位置1250，以及2012年年末黄金生产总成本1211调整的可能性。总体上，黄金仍维持中期下行趋势。

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