化工行业预期复苏
　　成为估值洼地
　　根据wind统计，截至8月28日，两市总市值达到240277.62亿元，其中以申万行业分类为基础的金融服务业总市值达到72863.71亿元，虽然仍居各行业首位，但撑起中期业绩大半河山的金融服务业总市值却只占两市总市值的三成。采掘、化工、交通运输和房地产分别居于第二位到第五位。前五个行业总市值为153692.54亿元，占两市总市值比重为63.96%。
　　以上半年“每股收益×2”和8月28日股价为基础，通过wind以整体法计算得出，除去黑色金属和电子元器件两个亏损行业，金融服务行业的市盈率最低，只有14倍。
　　作为权重最大的板块，金融服务业上半年业绩并没有出现超预期增长，这也是市场并没有给予金融业与业绩相匹配的估值原因。分子行业看，金融服务业中，银行业总市值最大，其次为保险、证券，分别占金融服务业总市值的73.8%、17.1%和8.4%。但上半年银行业业绩受到息差收窄影响，导致多家银行利息净收入下降。目前，净利息收入仍是中国银行(行情股吧)业收入的主要来源，尽管上半年银行新增贷款达到了史无前例的7.37万亿元，但由于利息收益率大幅下降，贷款规模的增长难以带动利息净收入的增长。
　　二级市场给予不同行业的估值主要看该行业未来的收益。目前各行业中市盈率最高的是有色金属行业，高达488.7倍。单看二季度的业绩，有色金属行业的确已经显现出强劲的复苏势头。在有色金属行业的各子行业中，小金属、铅锌和铜的估值较高，分别为647.87%、219.36%和65.94%。
　　不过，也有行业下半年复苏预期较强，但估值仍相对较低，或许将成为资金下一步追逐的估值洼地。例如化工行业的市盈率为23.29倍，在盈利行业的市盈率中位于倒数第三。而下半年，预期在汽车、纺织、房地产等下游行业回暖的拉动下，化工行业将走出低谷。事实上，从上市公司中报已经可以看出化工行业的复苏趋势。由于受益上游纺织品需求暴增，大宗商品市场上化纤价格出现报复性反弹，相关上市公司二季度业绩环比明显好转。
　　截至8月31日，两市1637家公司上半年共实现净利润超过4826.9亿元，其中金融服务业盈利2552亿元，占比52.9%；采掘(806亿元)、化工(413亿元)、房地产(138亿元)和机械设备(124亿元)位列二到五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55%。
　　以截至8月28日的市值计算，金融业的市盈率最低，只有14倍；而营业利润同比下滑的有色行业市盈率却超过了480倍。

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