香港交易所重审LME铝交割规则
2012年09月21日 8:59 2049次浏览 来源： 21世纪经济报道 分类： 有色市场
改革“困局”
记者从一位接近港交所的人士处得知，按照港交所的一贯做法，会先聘请一家顾问机构了解LME库存交割规则所存在的交易漏洞，再协同相关市场参与者制定改革方向与具体措施。
“LME库存交割规则改革，注定面临投资银行的压力。”他直言。早在LME竞标收购LME，一家全球知名交易所曾将提高交割库每日金属交割数量、改善LME信息透明度列为LME一项改革措施，当时LME的投资银行股东——高盛、摩根大通却不够“积极”，尤其在披露融资类金属交易所占LME库存比重、各大交割仓库所有权归属等“核心数据”方面，他们力争维护这些交易数据的私密性。
即使此前LME一度迫于市场压力着手推动库存交割制度改革，高盛、摩根大通照样玩起“猫捉老鼠”。
去年4月，市场传闻高盛在美国新奥尔良、底特律等城市的LME铝交割仓库拥有LME约25%的铝库存，大幅抬高北美地区铝现货对应LME期铝基准价的价差。但是高盛并没有触及主导地位持有者（持有某金属库存超过50%）的“处罚红线”。
摩根大通则致力于借助金融创新“隐藏”其庞大LME铜库存。2010年底起，摩根大通向美国监管部门申请发起一只可持有6.18万吨现货铜（相当于全球铜现货约30%）的铜ETF，并由摩根大通旗下资产管理公司“管理”铜ETF。不过，摩根大通“如意算盘”却遭遇美国最大电缆制造商Southwire与对冲基金Red Kite强烈反对，后者指责摩根大通利用铜ETF除了“转移”自身库存，还将进一步“人为”抬高铜价，严重损伤全球铜贸易流通商的利益。
“港交所必须考虑到上述两大因素对LME库存交割规则的具体影响，才能着手制定改革LME库存交割规则。”上述接近港交所的人士指出。在港交所发起改革行动前，需要花一段时间研究LME交易市场.
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责任编辑：彭彭
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