上周末，金银收盘皆创反弹新高，大宗商品走牛。除了强烈的QE3出台预期和欧元区宽松政策，发改委审批万亿投资项目也适时助推有色股行情。
　　业内人士认为，QE3已经把市场的胃口吊起，在这种预期推动下，有色板块的反弹行情可能贯穿整个9月。金银走势反映的是QE3预期，而铜锌走势则在较大程度上是对国内重大项目建设提速的正面回应。在此背景下，9月的股市可能显得“金色”十足，有色板块或将大举提振股市人气。但有色板块走势若要由反弹变为反转，还要看实体经济的需求，要看新一轮投资是否真正启动。
　　美元走弱推高有色
　　上周大宗商品的利好消息不断，首先是发改委批复了多个项目；其次，欧元区亮出货币交易(OMT)，这种无限量、完全冲销式的购债计划被市场广泛看好；最后，美国的就业数据不能令人满意，强化了推出QE3的预期。在这些利好刺激下，大宗商品迎来强劲反弹，其中反弹最为强烈的是稀贵金属。纽约黄金上周完全摆脱了调整态势，站到1730美元的高位；白银势头更猛，达到3370美元的高位。大宗商品表现出色，个股也反弹强劲，上周有色金属板块指数上涨8.14%，10日该指数继续跑赢大盘。
　　有色板块的强势表现是利好累积的结果。早在8月初，LME基本金属价格指数整体呈现震荡上行态势，主要原因是美国7月失业率数据小幅回升，市场对美国推行QE3预期再度增强，同时欧洲央行讨论购买国债计划。但在月中因市场实体经济数据继续表现疲软，金属价格缺乏需求支撑，市场对QE3预期有所降温，LME基本金属价格上升势头扭转，一路震荡下行。进入下旬后，欧洲央行表示将出台回购欧洲债券方案。同时，美联储会议纪要表示多数理事支持出台新的货币宽松政策，QE3出台预期强化，基本金属价格重回上升态势。
　　众所周知，大宗商品特别是有色金属有两重属性，一是金融属性，二是商品属性。从目前的情况来看，金融属性主导着有色金属走势，货币宽松的预期转强，有色金属就会走强，若这种预期转弱，有色金属也就相应转入低迷。目前美元指数走弱，有色金属走强正好印证了这一点。然而，从各大经济体的最近数据来看，摩根大通公布的8月全球制造业PMI连续三月低于荣枯线，创2009年6月以来最低水平。中国经济增速持续放缓，欧元区和美国的经济低位徘徊，有色金属的商品属性仍无法支撑整个大市走牛，所以暂时只能看货币的脸色行事。

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