利源铝业：精深加工龙头 技术优势明显
2012年09月07日 11:1 1134次浏览 来源： 搜狐证券 分类： 有色市场
精深加工铝型材企业。公司主要生产建筑铝型材、工业铝型材和深加工铝型材等，现有总产能6 万吨，下游行业涉及建筑、汽车业、电子电器、耐用消费品和轨道交通等诸多领域，其中建筑型材占比约30%，工业型材占比约70%。下半年随着IPO 募投项目的陆续投产，产能增至8 万吨。
产品结构调整提升公司盈利能力。铝加工业建筑型材毛利率通常低于工业型材更低于深加工材，因此公司以建筑铝型材为基础，在巩固建筑型材基础上，产能逐步转向有广阔需求前景、高附加值的深加工产品，应用于笔记本电脑外壳、太阳能支架、散热器片、电机壳、电子元器件和大型玻璃幕墙等领域。近年来公司建筑型材的利润占比已从2008 年的39.85%降至去年的27.83%；而盈利能力最强的深加工材占比则由6.03% 快速增至20.59%，这完全得益于公司产品结构的升级。未来随着8000 吨IPO 深加工项目以及100 万片笔记本电脑外壳产能的投产，公司深加工产品产能将实现跨越式增长，盈利能力大幅提升。
技术优势明显，后续发展力量十足。公司掌握先进的铝液净化技术和合金配比技术，对净化，除气，除杂，细化，变质，微合金化等具有良好的强化效果，大大增强铝合金的综合机械性能和焊接性能，能够满足对铝型材品质日益提高的要求。公司注重与学校等科研机构合作，技术的引进、消化吸收和自主创新。通过培养专业技术人才，逐年加大研发投入，持续推进技术和产品创新，后续发展力量十足。
2012 年EPS 1.08 元，维持“买入”评级。在不考虑公司拟增发项目的情况下，预计公司2012 年-2014 年每股收益分别为1.08 元、1.45 元和1.65 元，对应动态市盈率为17 倍、13 倍和11 倍，维持“买入”评级。
责任编辑： 四笔
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
