证券机构发研报 稀土板块受“冷落”

2012年09月07日 10:31 3074次浏览 来源:   分类: 上市公司

  昨日,有色金属板块指数上涨1.29%,其中新华龙(603399)上涨4.28%,恒邦股份(002237)、盛达矿业(000603)涨幅超过3%,天齐锂业(002466)、怡球资源(601388)、安泰科技(000969)等多只个股涨幅超过2%。 中信建投近日发布了《不破不立,等待“右侧”机会》的有色金属研究报告:
  有色板块中报收入增长,利润大幅下滑50%  2012 年上半年,70 家可比有色金属上市公司共实现营业收入3984.91 亿元,同比增长10.17%,二季度环比增长16.82%;归属上市公司净利润95.23 亿元,同比下降50.39%,二季度环比下降41.33%。
  报告期基本金属、小金属、新材料产品价格同比普遍下滑,板块收入实现增长主要原因是产销量同比增加;净利润大幅下降主要是因为占比最高的基本金属板块下滑严重:受价格下跌、成本上升、开工率不足等多重因素挤压,基本金属子板块净利润同比大幅下降91.67%。
  稀土永磁题材表现强势,但三季度难有作为  从有色金属上半年行情来看,股价走势较强的公司主要集中在稀土永磁、黄金以及钨、锗等小金属子行业中,而包钢稀土(600111)、中科三环(000970)、广晟有色(600259)和厦门钨业(600549)作为有色金属板块涨幅前4 名,都属于稀土永磁题材。但按照目前对行业的调研来看,受需求下降影响,稀土永磁行业订单出现放缓,尤其是欧洲地区订单下滑较多, 因此三季度行业开工率也回落到一季度的较低水平。受到稀土价格不断下跌的拖累,永磁产品价格难以维持强势,高端钕铁硼产品价格也出现下跌迹象,在开工率和价格双重压制之下,三季度业绩难有作为。
  下半年业绩展望:
  1、基本金属难以摆脱负增长  由于美元中期呈上升趋势,全球宏观经济处于下行通道,金属消费疲弱,我们判断下半年基本金属价格总体震荡偏弱。国内新增冶炼产能较多,价减量增或将使企业收入水平相对平稳,但是成本压力依然很大,全年有色板块业绩同比仍将呈大幅下降趋势, 预计业绩降幅在80%左右。
  2、小金属及新材料业绩增速下滑  小金属中钼、钛、钨等受下游钢材市场低迷行情影响,预计价格还将下跌。而钛精矿、锆英砂等上游原料价格相对于下游来说都仍居高位,使中游加工行业两头受挤,盈利空间进一步缩小。总的来看,小金属及新材料板块下半年利润将加速下滑。
  3、黄金业绩最为稳定  受QE3 预期提升的推动,金价在三季度成功构筑阶段底部后,开始向上突破,我们判断年内呈震荡走高态势。黄金上市公司产量稳步提升,与价格上涨共同推动业绩实现增长。据此,黄金板块下半年业绩环比可实现增长,全年业绩基本可持平于去年。但黄金企业2011 年下半年以来成本上升较快是需要注意的风险。

责任编辑: 四笔

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