东华科技:下半年业绩有望加速
　　东华科技 002140 建筑和工程
　　研究机构：安信证券
　　业绩基本符合预期。公司披露了2012年中期业绩预告,报告期内,公司实现营业总收入9.68亿元,同比增长33.84%;实现归属于上市公司股东净利润1.25亿元,同比增长20.43%,基本每股收益0.28元,符合我们之前预期。公司紧紧围绕企业发展战略,认真落实年度各项工作目标,管理持续改善,核心竞争能力和综合实力不断提升,财务状况保持良好发展态势,效益持续增长。
　　公司新签订单和业绩增速下半年有望双双好转。从2009年起,国内化工产品需求快速启动,化工工程行业进入景气周期,公司的新签合同额快速上升,到2011年公司当年新签合同金额达75.22亿元,是收入的3倍以上。但2012年上半年受国内外宏观经济的影响,公司新签合同大幅下滑,业绩增速也有所下降,不过,考虑到化工、石化行业工程本身具有投资额大、特定年度内公司承揽和实施的总承包项目具有数量少、单个合同额大的特点,公司一定时间段内的新签合同金额波动较大,我们认为,随着下半年国内新煤化工项目的启动,公司订单有望再次加速,全年新签合同有望维持50亿元以上的规模。
　　维持增持-A的投资评级。化工工程市场持续快速发展,2012年前6个月国内化工固定资产投资增速达33.5%,下半年随着煤化工的加速,化工投资增速有望维持高位。公司在化工工程特别是煤化工领域竞争优势明显,随着技术的成熟,未来煤制乙二醇、FMTP项目有望成为新的增长点,公司业绩有望保持快速增长态势,我们预计2012-2014年公司EPS分别为0.88、1.23、1.61元,未来三年复合增长率达37.3%。当前股价对应2012、2013年PE分别为24、17倍,维持增持-A的投资评级,6个月目标价24元。
　　风险提示:宏观经济周期和产业政策导向变化的风险,同业竞争风险。
　　西部材料事件点评报告:更多支持措施值得期待
　　西部材料 002149 有色金属行业
　　研究机构：浙商证券
　　事件:财政部补助新材料研发及产业化项目
　　财政部网站近日发布了2012年稀土稀有金属新材料研发和产业化项目拟补助单位名单,名单共包含42家企业,其中西部材料及其母公司西北有色金属研究院榜上有名,其获补助的项目分别为西北有色金属研究院的“自主化先进压水堆燃料组件用锆合金结构材料产业化”项目和西部材料的“优质钨钼宽厚板材开发及产业化”项目。
　　简要点评:财政部补助是对新材料十二五规划的具体落实 更多支持措施值得期待
　　虽然财政部没有提供具体的补助金额,但此举彰显了政府对稀有金属新材料行业的支持,是对今年2月底工信部发布的《新材料产业“十二五”发展规划》的具体落实,未来政府将会出台更多的支持措施,值得我们期待。
　　根据新材料“十二五”规划中的发展目标,我国新材料产品综合保障能力要提高到70%,关键新材料保障能力要达到50%,总产值达到2万亿元,年均增长率超过25%;要打造10个创新能力强、具有核心竞争力、新材料销售收入超150亿元的综合性龙头企业,培育20个新材料销售收入超过50亿元的专业性骨干企业,建成若干主业突出、产业配套齐全、年产值超过300亿元的新材料产业基地和产业集群,其中提出重点建设陕西西安、云南昆明稀有金属材料综合产业基地的区域布局规划,对我国钼钨等稀有金属消费及产业升级将起到重要的推动作用,公司地处西安,在钨钼钛锆等稀有金属材料发展方面将面临更多机会。此外,直接的资金补助亦将有利于公司今年实现扭亏为盈。

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