赣锋锂业:股票激励利于发展,碳酸锂需求保持增长
　　赣锋锂业 002460 有色金属行业
　　研究机构：国泰君安证券
　　本次限制性股票激励考核条件较为宽松,以第一批解锁条件为例,2012年净利润增长率不低于15%、营业收入增长率不低于18%。中高层管理人员、关键技术(业务)人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员共122人参与了股票激励。我们做如下解读:第一,由于规定激励对象全部以自有资金购买股票,宽松考核条件有利于争取主要管理人员和关键技术人员都能参与进来;第二,目前全球经济不景气,公司对业绩预测采取了相对审慎的态度。第三,公司属于卤水提锂工艺在全球具有技术优势,中层管理人员和关键技术人员大范围参与有利于减少人才和技术流失,保持公司技术优势。
　　“万吨锂盐”项目位于新余高新区,设计年产10000吨氯化锂,主要原料系从澳大利亚进口锂辉石。原计划项目工程总投资为29367.60万元。目前全球市场锂盐产品需求增长较快,面对这一形势,公司将原拟投入锂动力电池生产的超募资金4333万元用于补充“万吨锂盐生产线项目”,加快完成万吨锂盐生产线项目建设进度,加大对主营业务的投入,做大做强优势产品,符合公司发展战略。
　　中信国安:资源,信息服务和地产三驾马车
　　中信国安 000839 综合类
　　研究机构：方正证券
　　盈利预测与评级
　　基于公司的丰富的资源、完整的锂电产业链以及信息服务的优势,我们预测公司2011-2013年EPS为0.19元、0.27元和0.36元,由于初次覆盖此公司,暂不予评级。
　　风险提示
　　公司盐湖综合利用开发进度不及预期;三网融合推进速度不及预期;房地产行业进一步调控可能会对公司业绩产生影响。
　　比亚迪深度报告:传统汽车新车型放量,新能源汽车起航
　　比亚迪 002594 汽车和汽车零部件行业
　　研究机构：民生证券
　　“谨慎推荐评级”
　　公司从2011年3季度开始大幅计提减值准备,2012年1季度资产减值损失为2亿元,造成公司利润大幅下滑,主要是太阳能电池存货中原材料减值准备计提损失导致,预计2012年资产减值损失将达6亿元,将影响EPS为0.21元。不考虑资产减值损失,预计2012-2014年EPS分别为0.69/0.88/1.20元。
　　扣除资产减值损失,预计2012-2014年净利润CAGR达到25.26%,EPS分别为0.48/0.83/1.16元。我们认为2012年是公司汽车业务的拐点,传统汽车新车上量,新能源汽车开始贡献业绩。给予“谨慎推荐”评级。
　　风险提示:新车市场需求及经营情况低于预期;汽车景气周期持续下滑。

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