步入龙年，各企业陆续开工，回笼的资金开始注入市场，春节备货行情启动，推动铜的需求量。而新一年政策面将配合市场经济形势适当进行宽松调整，虽然当前欧债危机仍旧深陷泥潭，但欧元区各项经济数据均显示情况有所转暖。伴随着市场投资再次活跃，铜价有望延续反弹。

　　宏观向好拉升铜价
　　1月30日，亚洲和欧洲时段由于希腊周末并未能与私营部门债权人达成协议，市场情绪略微承压，不过由于当前市场仍对能达成债务协议持乐观预期以及欧盟峰会的召开，基本金属逐步企稳并小幅反弹。整体来看，本次峰会上欧盟财政协议的达成对于解决欧债问题无疑是利好，它约束各国政府的财政支出，避免债务问题进一步恶化，而欧盟领导人在峰会后也纷纷给出了积极评价，意大利总理蒙蒂表示，财政协议是实现欧元区稳定非常重要的一页，对本次峰会结果感到满意，欧央行德拉吉表示，财政协议是欧元区财政统一的第一步。宏观面的向好也在一定程度上支撑了铜价的反弹。后面随着欧盟峰会乐观预期，铜价反弹行情有望延续。

　　春节备货行情改善需求
　　“红包”行情如约而至，受春节备库需求，铜市展开了反弹，中国海关总署公布数据显示，2011年，中国12月未锻造铜及铜材进口50.9万吨，较11月的45.2万吨上升12.6%；12月废铜进口45万吨，高于11月的43万吨。随着中国经济的发展，中国因素越来越影响全球发展，通过往年数据我们可以发现，国内需求增加，铜的价格便会上涨。此外，市场普遍认为，年后企业将增加库存，增加铜的需求量。

　　库存回落支撑铜价走高
　　在供给面，LME铜库存则继续下滑，数据显示，尽管上海期货交易所的铜库存在春节之前的一周增加。LME铜库存减少2300吨至33.3万吨，为自2009年9月以来的最低水平，国内方面，中国公布的数据显示，2011年12月铜进口量大增，同时国内2011年12月未锻造铜及铜材产量环比大幅上升，使投资者产生国内需求转暖的预期也利多期市。在全球金融动荡不安的大背景下，铜价之所以抗跌，跟锐减的精铜矿产量有关，虽然目前罢工事件得到缓解，且大部分矿山已正常开工，但由于铜矿开采周期较长（一般5年），导致产能不能短时间得到释放，而出现了供应的持续紧缺，所以铜价供给短缺状况仍将持续。笔者认为，需求回暖，使原本供给不足的铜矿库存再次减弱，基本面向好推动铜价延续反弹。

　　后期展望及操作建议
　　中国农历春节期间，海外基本金属呈现猛烈上攻势头，伦铜也延续节前的反弹势头。然而，从国内市场节后第一个交易日成交情况来看，涨幅明显滞后。货币政策引发流动性松绑给商品特别是工业金属带来意外的强有力的刺激，但是国内期铜市场并没有延续节前的强势，在触及BOLL上轨线后出现了强势整理，从技术面上看，经过节后连续几日的回调，在5日线获得支撑，伴随着持仓上升，成交量出现了萎靡。但是笔者认为，受国内基本面和国外宏观面转暖支持，后期铜价有望延续反弹，第一目标位看到63500元，但是受欧债危机的不确定性影响，建议投资者小仓位谨慎操作，规避系统性风险。