美联储按兵不动 IEA意外抛储对铜市是福是祸
2011年06月27日 16:3 11741次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铜资讯
供需整体依然过剩 铜市期待“华丽转身”
近一个月，上期所的铜库存大幅下滑了29%。国内铜库存的减少和现货升水导致期现出现倒挂现象。另外，近期LME铜库存有高位下行迹象，其注销仓单比例也显著回升。但由于目前市场整体缺乏持续消化库存的积极因素，伦铜库存就此迎来阶段拐点的概率较低。按惯例，7-8月份，电力投资增速将有所放缓，冰箱和冰柜生产也将转入设备检修期。
据Wind数据统计，今年前5个月，我国电力电缆产量同比增长27%，发电设备产量同比增长23%，变压器产量同比增长7%；空调产量同比增长39%，家用冰箱产量同比增长17%。电力和家电是铜的两个重要下游消费行业。 另外，5月我国铜材产量97.90万吨，环比增加了6.10万吨，增幅达6.99%。从铜材的产量增长情况可以看出，我国今年铜的需求并不像之前想象的那样疲软，但从相关调研数据看，冶炼厂家的原料库存现在都还十分充足，而且近几个月精铜进口的不断减少、出口精铜的大幅猛增也都表明了短期精铜较为过剩的情况。国内宏观调控没有放松迹象，市场资金愈发紧张，铜库存连续下降趋势减缓，这是否意味铜消费开始减少？
中证期货分析师潘景华认为，中国5月精铜进口量下滑，这种情形从2010年延续至今。从2010年10月加息以来，企业为获取资金而进行的融资铜贸易造成了现在的去库存化，因此进口量在某些月份跳增很多，但总体而言，最近2年中国的表观消费和进口都维持低位。2011年前4个月精铜进口量下降30%，但消费并只是略有下滑。而现在的去库存化使得隐形库存量减少。时下铜的消费淡季来临，但补库的需求使得铜价维持当前区域震荡，而第三季度尾声，如果CPI果真下滑，且度过欧债危机和美国经济温和增长，滞后的货币政策仍将推动铜价走出历史高点。
责任编辑：lee
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