原油后市将维持振荡偏强格局
2010年10月29日 8:50 3317次浏览 来源： 上海中期研究发展部 分类： 相关新闻 作者： 李宙雷
自9月21日美联储的议息会议之后，国际原油完成了阶段性触底走势，随后在国内中秋以及国庆长假期间，伴随着美元指数的连续下挫，油价强势上扬并突破80美元的整数关口，向年内的高点迈进。但是，国际油价在85美元关口遭遇较大阻力，美元指数的企稳也导致油价失去进一步上涨的动力，并且，10月19日中国央行的意外加息还曾一度使得油价大幅下挫至80美元下方。不过，随后油价又出现了快速回升，并在80美元上方盘整运行。在全球流动性依然充足以及中国等经济体对于原油的旺盛需求的带动下，后期原油将保持振荡偏强的格局，并且运行的重心将逐步上移。
回顾本轮油价9月底以来的上涨行情，美元的连续下挫功不可没。在全球原油大的供需基本面没有改变的前提下，以美元计价的油价与美元的负相关性在这波行情中起到了主导作用。特别是此前美联储议息会议之后，美元指数出现了自6月份以来的第二轮连续下跌走势，而且指数跌穿了此前的80整数的支撑，并创出了年内新低。尽管金融危机以来，以美国为代表的经济体在政府量化宽松货币政策引导下，摆脱了经济持续衰退的局面，但是，随着经济的不断复苏，市场逐步呈现出上涨动力不足的迹象。特别是进入三季度以来，美国的一系列经济数据显示出其经济增长乏力，同时，美国失业率的高企使得美联储不得不采取进一步的宽松政策来刺激经济继续回升。事实上，不光是美国，日本的意外降息也在向市场传达一种信息，那就是在保证经济复苏的前提下，宽松的货币政策将保持不变。
日前，虽然中国政府逆市进行了一次加息，以应对近半年来的“负利率”现象，但是市场反应较为平淡。因为此次中国加息并不意味着中国进入了加息周期。在发达国家保持低利率的时代，如果我国连续加息，那将加快热钱流入我国的速度，从而进一步推高资产价格，使得国内通胀压力加重。因此，在目前资金仍旧宽松的大环境下，商品价格的上涨将是主基调，未来通胀的预期将进一步显现。10月25日，美国上百亿美元的通胀保值国债（TIPS）拍卖被一抢而空，高涨的需求甚至使得这类具有抗通胀特性的债券有史以来首次出现了负收益率，凸显投资人开始对未来可能出现的高通胀的未雨绸缪。因此，在这样的大背景下，后期美元指数的下跌仍将延续，从而对油价构成较大的支撑。
责任编辑：wuren
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