三、核电
　　在过去一年多时间内，市场已经逐渐认识到核电将有望成为继风电之后新能源领域的下一个增长动力。国家能源局最近公布的数据显示，预计2010年-2015年核电的复合增长率将达到27%，2016年-2020年的复合增长约为14%。
　　而根据即将上报国务院的新能源产业发展规划，2009年后10年的核电年均复合增长将达到23%。高华证券也认为，比照法国和美国核电产业发展初期的情况，“23%的目标并非遥不可及”。
　　秘密武器之四、东方电气：
　　手握400亿订单
　　目前国内核电设备提供商主要集中东方电气、上海电气和香港上市的哈尔滨动力三家公司，不过相比较而言东方电气每股盈利对于核电业务的敏感性最高。
　　来自高华证券的测算认为，东方电气、上海电气和哈尔滨动力核电业务收入将占2010年公司总收入的9%、6%和4%，2011年的占比则分别是23%、12%和8%。
　　而在2009年，东方电气核电业务21.34亿元的收入仅占当年公司主营收入327.54亿元的6%，如果上述高华的假设成立，其核电业务将在2010年和2011年的业务比重将实现50%和150%的增长。
　　目前可以支撑东方电气核电业务增长的是截至目前公司手握的近400亿元的订单，同时公司还是唯一掌握APR1000、EPR、二代加核岛重型设备和常规岛汽轮发电机组的企业。
　　招商证券给出的预测认为公司今明两年核电业务收入分别为44亿元和83亿元，更为重要的是，“随着核电产品零部件国产化率的提高以及产能的提高，2010年和2011年核电毛利率将提高至9%和15%左右”。而在过去的2009年由于核电产品尚未形成批量及关键零部件依靠进口，核电设备毛利率仅为-0.5%。
　　事实上，在今年4月底的业绩说明会上，东方电气相关高管也表示，如果原材料充裕的话，今年核电业务收入甚至有可能达到50亿元，并预计在2011年-2013年将实现批量化生产。
　　在整体实力方面，随着公司临港二期重型基地的建设投产，上海电气最终将形成年产8-10套核岛成套设备、6-8套常规岛设备能力，成为国内核电站设备制造能力最强的厂家。
　　来自17家卖方机构对于东方电气2010和2011年的每股收益预测平均值为1.06元和1.34元，截至7月27日收盘价23.57元对应2010年和2011年动态市盈率分别为22.24倍和17.59倍。
　　秘密武器之五、东方锆业：
　　警惕产能过剩
　　2007年9月登陆中小板的东方锆业是国内品种齐全的锆制品专业制造商之一，相比同行升华拜克和龙新能源，东方锆业和江西晶安的产业链条较长，产品结构向高附加值的复合氧化锆和结构陶瓷延伸从而使得毛利率具有优势。
　　今年6月21日，东方锆业启动了上市以来的第二轮融资，计划发行不超过6000万股用于投资2万吨高纯氯氧化锆项目和1000吨核级海绵锆项目，由于后者的成品核级海绵锆是制造核燃料元件所必须的核级锆合金材料的重要原料，公司开始备受瞩目。
　　据中信建投分析师张芳介绍，目前国内海绵锆企业仅能生产少量火器级和工业级海绵锆，产能不足2000吨，核级海绵锆一直处于停工状态，核工业用锆材主要依赖于进口。
　　为了解决可能遇到的技术壁垒问题，东方锆业在公布增发方案一周后决定耗资1.2亿元收购了位于辽宁的朝阳百盛锆钛公司海绵锆等相关资产，后者还拥有目前国内已经建成的唯一一条核级海绵锆生产线。
　　基于1000吨核级海绵锆和新建2万吨高纯氯氧化锆项目的测算，第一创业证券给出了东方锆业2010-2012年分别0.27元、0.49元和0.72元的每股收益预测；截至7月27日收盘价22.08元对应2010年和2011年动态市盈率分别为81.78倍和45.06倍。
　　需要指出的是，虽然核级海绵锆利润回报相当丰厚，但需要警惕产能过剩风险。除却东方锆业之外，中核集团控股的国核宝钛锆业在今年4月引进美国西屋公司核级海绵锆技术启动了2000吨海绵锆项目，预计一期项目2年建设期后达到年产1000吨的产能，而包括晶安高科、金城锆业和铁合金有色三家企业也在计划投资进入核级海绵锆领域，国泰君安的测算认为“如果全部产能达产，全国产能将达到6150吨/年”，而按照目前国家核电发展规划，2011年和2020年海绵锆的需求也仅为500吨-600吨和1400吨。

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