人民币升值压力卷土重来 打响汇率“口水仗”
2010年03月31日 9:53 9660次浏览 来源： 上海证券报 分类： 重点新闻
3 热钱魅影施压
人民币升值的诱惑,也吸引了热钱的流入。假若如美国所愿,人民币形成明显的单边升值预期,会给我国带来巨大的资金流入压力。央行副行长、外汇局局长易纲判断,随着全球经济复苏势头的出现,今年我国外汇净流入更趋稳定,外贸出口有可能出现恢复性增长,外商来华直接投资可能稳步增加,跨境资金流入压力可能进一步加大。
他表示,目前我国经常项目已经开放,但是资本项目仍部分管制,一旦市场出现明显的套利机会,很多资本项目交易容易借道经常项目实现跨境套利。
历史经验显示,人民币币值波动直接影响了跨境资本流动。亚洲金融危机期间,人民币面临贬值压力,资本外逃、截留外汇存于境外等行为大量出现,1998年资本项目甚至出现多年未见的逆差。1998年-2002年平均每年新增外汇储备不及300亿美元。
而2003年以来,随着亚洲金融危机的结束和国内经济的快速发展,人民币呈现升值预期,加之美元利率持续走低,企业、个人和机构纷纷将境外资产调回并结汇,部分境外投机套利资金也借各种正常和非正常渠道,采取分散、渗透的方式流入,导致我国外汇收支持续大额顺差。数据显示,截至2009年末,国家外汇储备余额达2.39万亿美元,较08年末增加4531亿美元。
目前美国、日本等央行的利率均接近零,欧洲等央行的利率低于我国,跨境套利交易盛行。有机构估计,2009年上半年美元利差交易规模高达2500亿——5500亿美元。规模巨大的跨境套利交易推动印度、巴西等新兴市场的货币明显升值,股市、楼市价格快速上涨,潜在风险加大。而由于我国利率水平相对较高,人民币升值预期有所增强,企业和机构资产本币化、负债外币化也有进一步扩大的趋势。
央行广州分行前任行长马经告诉记者,中国经济和外界经济的联系增多是不可避免的,热钱的流入与中国经济发展趋势紧密相关。而在金融危机中只有中国复苏比较快,他预计海外的热钱也在参与中国经济的“豪赌”。
责任编辑：kitty
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