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云南铜业利润有待释放

2007年05月17日 0:0 4334次浏览来源：中国有色网分类：铜资讯

　　2007年3月1日公司定向增发完成，但注入的“四矿一厂”资产只合并了一个月的利润表。而“四矿一厂”进入后，公司将控股矿山企业，从而拥有采矿、选矿与冶炼完善的产业链，业务结构完整。公司获得资源储备、铜精矿自给率得以提高，可以降低原料对资金的占用，从而改善公司现金流状况，提高公司盈利能力。上海证券朱立民维持云南铜业未来六个月内跑赢大市的判断，维持36.00元的目标价格。

　　公司在2006年6月8日决定实施非公开定向募集不超过5亿股，用于收购云铜集团公司下属的矿山和公司内部的技改项目。此次定向增发发行45800万股，云铜集团以其持有的“四矿一厂”股权认购发行股票总数的54.30%。由于公司3月1日才完成定向增发，注入的“四矿一厂”资产只合并了一个月的利润表。朱立民认为，如果公司2007年1月1日完成定向增发，公司一季度业绩将达到0.412元。

　　铜是我国最短缺的有色金属资源之一，朱立民认为，中长期里国内铜消费增长和生产高集中度导致铜的供需不平衡，在未来几年内不会有明显改观。而由于第二季度“四矿一厂”利润全部并表以及铜价大幅上升，朱立民预计公司二季度业绩将有超预期的大幅增长。在上海期货交易所三个月铜均价65000元/吨的假设下，朱立民预计2007-08年公司EPS分别将达到1.86元和2.48元，动态PE值分别为12.63倍和9.48倍。2007年第一季度公司每股实际盈利能力超过江西铜业，而股价却低于江西铜业，朱立民认为公司股价至少应与中金岭南和宏达股份的平均值相近，目前股价低估了近40％。

来源：上海证券

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