沪锌短期酝酿反弹

2007年05月21日 0:0 2883次浏览 来源:   分类: 铅锌资讯

  “五一”长假后,经过短暂上冲的沪锌期价逐阶下滑,在上周跌破31500元/吨的重要支撑后加速下跌,周末时一度跌破29000元/吨整数关口,市场技术目标似有指向上市新低的迹象。
  是什么触发沪锌先于外盘走弱?原因主要有二:第一,从沪锌上市以来,国内锌现货大多数时间滞后于期价的上涨,现货保值盘在期货上的大量介入,使沪锌上涨较外盘难。现货疲软的主要原因,仍是去年下半年以来国内小锌厂和“鸡窝矿”大量开工的后遗症。上海期货交易所锌库存自4月初以来持续增加,这反映了国内现货厂家对沪锌期货的参与积极性较高;第二,由于近期我国公布的一系列经济数据显示经济有过热迹象,市场预期后期国家将相继出台相应的宏观政策,显然这将对国内有色金属价格产生利空影响。而上周末央行同时提高存贷款利率和准备金率以及人民币对美元日波动区间,此“组合拳”也是近年罕见。
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  因此,目前沪锌的技术弱势自不必言,但是沪锌短期也存在反弹可能,且时间可能就在本周。
  首先,LME锌库存持续下降不支持期价长期走弱,特别是近日LME锌中亚洲库存的持续下降,这很容易让人产生未来中国锌出口继续下降并转为净进口国的忧虑。而从2004年下半年至2006年7月我国从锌净出口国转为净进口国的这段时间,正是国际锌价大涨的时候,即所谓的“中国因素”在锌上显现;而从去年7月以后至今年3月,我国锌再次处于净出口状态,这也和LME锌价从高位一路调整相吻合。
  近日,自上冲4100美元/吨后,LME锌快速回调并已重回3600—3700美元/吨的前期突破平台区域。而随着价格的大幅回落,沪锌已与现货中低端锌甚至1#锌的价格无异,而沪锌的可交割品牌在国内0#锌现货市场中应在高价区域。由此未来沪锌交易中保值抛盘的压力可能变小,相反保值买盘却可能出现。
  其次,市场对提高存贷款利率和准备金率已有很强的预期,这对有色金属的利空打击不会很大。而我国稳定、高速增长的经济形势也不会因此明显被遏止,这也决定了有色金属的消费增长形势仍会继续。国际铅锌组织(ILZSG)最新报告认为,今年全球锌仍可能小幅短缺4万吨左右,虽然全球产量的增长速度略超过消费的增长速度。而全球消费动力仍来自于中国,预计2007年,我国的消费增长率将超过8.4%,远超过全球平均4%的增长率。虽然我国自去年7、8月以后因小矿和小厂的崛起,产量增加使国内现货远弱于外盘,但毕竟小矿和小厂的产量增长模式有悖于国家下降单位GDP能耗的战略,故自今年3月以来,我国相继出台了一系列针对小厂、小矿的限制措施,虽然效果的显现尚需要时间,但我国缺锌的事实在经济高速增长的背景下,可能长期存在。
  再次,沪锌总持仓从最高4.3万余手已持续下降至3万手以下,市场的砍仓动能一旦减弱,将使价格出现反弹。技术形态上,沪锌也已逼近上市以来的低点,上周五沪锌在沪铜跌停时,尾盘却先期放量减仓反抽,这与前期与沪铜同进退的步调相比已有所改变。
  
来源:期货日报
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