受出口大幅下降和工业品、原材料价格同比降幅较大影响,今年前两个月,全国规模以上工业实现利润2191亿元,同比下降37.3%,是1999年以来同期最大降幅。在39个工业大类行业中,27个行业利润下降。但可能也是最坏的时期,影响利润下降的主要因素正逐步向有利于盈利改善的方向发展,3月份以来工业产销增速、利润、产成品存货等多项指标明显好转,未来工业利润有望呈现探底回升的趋势。
　　从需求看,内需对工业增长的拉动作用正在逐步增强,3月份工业生产增速大幅回升到去年10月份8%以上的水平,在39个大类行业中,增速回升的比例达到90%,在31个省区市中,增速回升的比例超过70%;外部环境趋于稳定,3月份工业出口交货值同比下降13.9%,降幅比头两个月收窄3.2个百分点。虽然工业生产和外部需求仍会有所反复,但工业利润从谷底爬升的趋势已开始形成。
　　由于价格下降最剧烈的时期已告一段落,3月份企业商品价格环比出现8个月以来的首次上升,企业存货跌价损失在去年四季度和今年一季度已得到大部分的消化,3月份工业生产也出现明显回升,预示着二季度工业利润环比将有较大幅度上升,只是由于PPI同比降幅仍在逐月扩大,利润同比仍将下降,但降幅将明显收窄。预计上半年工业利润同比下降27%,降幅比头两个月收窄10个百分点。预计二季度机械装备行业利润整体回升,回升力度较大的将是专用设备、交通运输设备、电气机械等行业。
　　受出口大幅下降和工业品、原材料价格同比降幅较大影响,今年前两个月,全国规模以上工业实现利润2191亿元,同比下降37.3%,是1999年以来同期最大降幅。
　　在39个工业大类行业中,27个行业利润下降。其中,石油和天然气开采业利润同比下降86.1%,钢铁行业由去年同期盈利255亿元转为净亏损7.7亿元,有色金属冶炼及压延加工业由同期盈利128亿元转为净亏损19.3亿元,电力行业利润下降77%,化工行业下降49.3%,电子行业下降96.3%,交通运输设备制造业下降40.4%,造纸业下降40.8%。
　　规模以上工业企业亏损面25.3%,同比上升3.1个百分点。亏损企业户数同比增长25.6%,其中,钢铁行业亏损企业增长51.9%,有色金属冶炼及压延加工业增长47.1%,电子行业增长41.7%,化工行业增长32.3%,通用设备制造业增长36.8%。
　　头两个月工业利润虽大幅下降,但可能也是最坏的时期,影响利润下降的主要因素正逐步向有利于盈利改善的方向发展,3月份以来工业产销增速、利润、产成品存货等多项指标明显好转,未来工业利润有望呈现探底回升的趋势。

　　一、工业利润有望探底回升
　　今年头两个月,工业企业利润大幅下降主要是受价格下降、生产增速持续走低和销售下降等因素影响。头两个月,工业品出厂价格同比下降3.9%,原材料、燃料、动力购进价格同比下降6.2%,产品价格和原材料价格大幅下降导致企业去库存过程中存货跌价损失巨大,大量企业处于亏损状态,企业亏损面明显上升,头两个月规模以上工业亏损企业户数同比增长25.6%;企业亏损面25.3%,同比上升3.1个百分点。头两个月,规模以上工业增加值同比仅增长3.8%,主营业务收入同比下降3.1%,是1992年有财务月报统计以来的首次下降。据测算,导致头两个月工业企业利润下降的主要因素中,价格下降因素占60%以上,销售下降和营业、管理、财务等三项费用刚性因素各占近20%。
　　初步判断,头两个月工业企业利润的降幅可能是未来较长时间的谷底。从环比趋势看,头两个月工业利润下降是去年四季度企业利润大幅下降的惯性延续,工业利润降幅虽大于去年四季度水平,但降幅小于去年11、12月份,显示降幅已有收窄迹象;钢铁、有色等行业虽整体亏损,但环比呈减亏态势,石油加工业、发电行业由亏转盈;影响工业利润下降最大的五个行业中,石油开采、钢铁、电子、有色金属冶炼及压延加工、化工,与同期相比共减少利润1367亿元,相当于整个工业净减少利润的105%,这五个强周期性行业的利润降幅或亏损都创了纪录,再继续走低的可能性已不大。从价格走势看,去年同期多数商品价格处于高位,价格同比水平下降较大,而年初以来大宗商品价格企稳回升的迹象较为明显,价格作为影响当前工业利润的主要因素,价格企稳有利于企业改善盈利状况。
　　从需求看,内需对工业增长的拉动作用正在逐步增强,3月份工业生产增速大幅回升到去年10月份8%以上的水平,在39个大类行业中,增速回升的比例达到90%,在31个省区市中,增速回升的比例超过70%;外部环境趋于稳定,3月份工业出口交货值同比下降13.9%,降幅比头两个月收窄3.2个百分点。虽然工业生产和外部需求仍会有所反复,但工业利润从谷底爬升的趋势已开始形成。

[1][2] 下一页