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期锌首个合约完成平稳交割

2007年07月17日 0:0 4219次浏览来源：中国有色网分类：铅锌资讯

　7月16日上海期锌0707合约结束最后交易日，期锌首个合约完成平稳交割，标志着锌期货为上下游企业，为投资者提供了一个很好的规避和管理风险的工具，期锌合约也必将更多地发挥期货市场的积极作用。

为国内现货锌定价提供参考依据

　　我国是世界最大的锌消费国和生产国，2006年锌产量达到315万吨，占世界总产量的30 ％，锌消费量达325万吨，占世界总消费量的32％。然而，与我国锌的产销能力不一致的是，在上海期锌上市之前，我国没有自己的锌期货市场，现货市场也不够发达，难以形成反映我国锌供需方面关系的价格。

　　国内现货市场锌的贸易定价较多只能采取以伦敦金属交易所（LME）的锌期货价格为参考，以地区性（特别是长江地区）定价为主导的模式，国内涉锌企业完全丧失了市场定价过程中的话语权，因而涉锌企业抗价格波动风险的能力非常低。

　　锌期货在上海期货交易所上市以后，表现平稳理性，期货价格在充分反映我国供需关系、提高供需透明度的同时，更影响着现货价格。国内锌价，特别是0#锌的价格与上海期锌的价格具有极强的联动性，两者的价格在同一个方向波动，近月合约与现货的价格走势更随着交割月临近而趋于一致。现货与上海期锌的相关性为现货企业的定价提供了直接的参考依据，而不必在间接参考LME锌价的同时，兼顾汇率波动带来的风险。

为涉锌企业风控提供有效管理工具

　　国内锌期货的上市为涉锌企业控制风险提供了便利，使国内企业不必冒险尝试境外期货交易管道，就可以直接在国内期货市场进行套期保值的操作。企业不仅更好地控制了产销成本、规避价格朝与自己不利的方向波动带来的风险，且在交割、运输方面，省去了因地域、进出口税率等因素带来的不便。目前，国内不少企业正在或者准备直接或者通过期货经纪公司在上海期货交易所进行锌套期保值操作。另外，由于上期所与LME锌合约标的均为0#锌，标的物的统一，使得贸易及其它涉及进出口业务的企业的套期保值操作更为有效。

价格内外传导更透明

　　上期所锌期货合约上市以后，考虑到标的物的因素，许多加工企业将冶炼产品由1#锌转变为品级更高的0#锌，而0#锌也成为了国内现货市场交易的主流品种。不仅如此，因为上期所对标的物0#锌有严格的质量品级规定，企业的生产在品质上实现了统一。同时，现货与期货的联动特性，使得国内锌现货在价格上摆脱了差异大的非常状态而处于合理的价格范围内。

　　锌期货上市之后，国内外的套利者通过两市比价的差异进行投机交易，微小的比价变动引起的两市间价格的不平衡，通过投机者的套利行为得到修正。正是通过这样的传导机制，市场的价格波动更为顺畅、稳定，而恶意的投机炒作，则被有效的遏制，且价格恢复正常水平的速度更快。

吸引更多企业利用期货工具

　　7月16日为0707合约的最后交易日，之后将进入锌期货上市以来的首个交割程序，此次交割，已引起了市场的广泛关注，而按照目前0707合约的持仓量，上期所的库存足以满足需求，实现顺利、平稳的交割。随着0707合约的平稳交割，将会有更多的涉锌企业信赖、认可并参与期货交易。期锌上市三个月以来的市场运行状况显示，期锌已经如同铜、铝期货的表现，受到市场的广泛欢迎。

　　0707合约的平稳交割，证明锌期货已经十分成熟，也完全能够为稳定市场价格、指导定价以及企业投资与避险发挥重要作用，已经成为可以涉锌上、下游各类企业以及贸易商所能够利用的，可以有效规避和管理风险的工具，期锌合约也必将更多地发挥期货市场的积极作用。

来源:证券时报

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