株冶集团：产能增长可能的资产整合
2007年08月29日 0:0 2418次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
●株冶集团是国内最大的锌冶炼商。06 年底公司锌产量为37万吨，热镀锌合金为22.7 万吨，锌锭为10.12万吨，公司的深加工产品比例已经达到70%。公司在06 年以非公开增发方式发行1 亿股（每股8.10 元）收购了集团的10 万吨铅冶炼和稀贵金属综合回收系统，资产07 年3 月31 日已交割完毕。公司目前拥有40 万吨锌冶炼、10 万吨铅冶炼产能。
●我们认为未来公司将有几个看点：
（1） 产能的增长。循环经济项目（常压富氧直接浸出搭配锌浸出渣炼锌项目）10 万吨锌冶炼预计08 年8月投产。届时公司锌冶炼产能将达到50 万吨，铅产能10 万吨。
（2） 随着锌精矿供给紧张的逐步缓解，锌加工费后期将维持高位，并有上涨的趋势。可能的资产整合。前期公司公告，公司的实际控制人湖南有色控股集团持有水口山有色金属集团83.74%的股权，公司已提请实际控制人妥善解决同业竞争关系。水口山集团为湖南省一家从事铅锌采、选、冶炼的大型企业。铅锌精矿年产能4 万吨金属量；铅锌铜的冶炼能力28 万吨。其中，铅冶炼能力18 万吨，锌9 万吨，铜1 万吨，黄金1 吨，白银500 吨，硫酸20 万吨。此外，如果湖南有色回归a 股，我们认为也将给株冶集团带来整合的积极预期。
●综合分析，我们预计公司07、08 年0.83 元和1.02 元，给予“推荐”评级。
责任编辑：LY
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