大盘周二小幅低开后维持振荡盘升的走势，如果去掉新股神华的成交量，今日成交量有所萎缩。政策消息面上，9月CPI预测高企，货币政策调控力度料加大；中行报告预计9月CPI增长6.1% ，央行仍有必要加息。个股方面，与周一指数涨个股跌的局面不同，今日尽管指数涨幅不大，但个股活跃度明显增强，白酒、工程机械板块整体涨幅居前，而煤炭股大都选择了今日神华上市之日大幅调整。长假之后金融、地产等主流板块再度崛起，对指数拉动明显，但也引起了资金向权重股的过度集中，造成了指数涨而个股跌的局面，因此个股的风险依然存在。大盘经过近期的连续上涨，目前并没有回补缺口的迹象，说明大盘依然很强势。后市大盘振荡向上的可能性较大。

二、要闻解析

　　(一)一个月单向流入市场3650亿！

　　最新的统计数据显示， 9月中，场外资金的直接流入规模达到3300亿，持续营销的基金规模增长350亿元以上，合计达到3650亿元，是历史上最大的月度资金流入。而当月A 股市场以IPO新股发行流出的资金为1490亿元，以印花税和佣金形式流出的资金额为459亿元，合计分流资金1949亿元。两厢对冲，9月存量资金增长1700亿元左右。市场存量资金总量达到1.47万亿规模，再创历史新高。

　　[金融界简评]：天量存量资金为市场持续走强奠定坚实基础。

　　在9月份创记录的IPO巨量之下，市场存量资金仍然出现了大幅增长，这不得不令人感到惊奇。从结果上来看，A股市场客观上成为了国内流动性过剩资金的“泄洪地”。

　　不过，存量资金的不断增加，对A股市场并非坏事。一方面，在目前情况下，资金量的增加加强了推动市场上行资金力量；另一方面，市场在高位出现了资金量的高增长，表明投资者对于市场乐观的心态以及对于后市的良好预期。

　　(二)“东风”首次压倒了“西风”

　　根据理柏中国基金透视月报9月号发布的数据显示，截至9月末，国内QFII基金的总规模为79亿美元(理柏统计数据)。而同期发行成立的2只QDII的募集规模已经达到80亿美元。以上述数据看，QDII基金的规模确已超过QFII。

　　业内人士认为，如果嘉实基金今日启动的50亿美元首发规模顺利完成，以及上投摩根即将启动的QDII基金规模能延续此募集势头的话，那么 QDII基金的规模很有可能在此基础上再翻一倍。

　　[金融界简评]：管理层“一疏一堵”化解流动性。

　　从目前的实际情况看，管理层通过新股和QDII 基金的大量发行来疏导云集于A 股市场资金的策略显露无遗，不经意间，QDII的规模就已经超越QFII，这相当于A股市场由“贸易逆差”转变为了“贸易顺差”。

　　值得注意的是，在美联储降息的情况下，国际热钱很可能会加速流向国内市场，因此，加快基金QDII的审批和募集速度，将成为未来化解流动性的关键。好在虽然过去一段时间受次级债影响QDII收益不佳，但投资者似乎对其热情不减，只要这样的势头能够延续，我们相信未来将会有更多的基金QDII面世。

　　(三)CPI到底是涨还是跌？

　　今日《上海证券报》在同一版面，同一位置同时刊登了第一创业研究员李怀军的《9月CPI料小幅回落至6%附近》(下称李文)与兴业证券研究员鲁政委的《9月CPI或再创新高》一文(下称鲁文)。李文认为，9月CPI同比上涨6.1个百分点，环比上涨0.1个百分点。而鲁文则认为9月份CPI将再创年内新高，可能区间为6.8%-7.4%，中值7.2%。

　　[金融界简评]：现在大家都搞不懂CPI到底怎么了。

　　根据我们的经验，每次接近月中，预测CPI就会成为一件流行的事情，各路专家学者都回粉墨登场，摆事实讲道理，论证CPI数值。但像今天这样混乱的局面，还真是很少出现。在我们看来，《上海证券报》将观点相反的文章放在同一版面的同一位置，本身就有百家争鸣的意思，而在这一现象背后，隐藏的是大家对于CPI指数的茫然和担忧。茫然的是，计算标准不同，得出的结论千差万别；担忧的是，一旦数据偏高，证明经济进入所谓的全面通胀期，很可能引来高层严厉的宏观调控措施，近而造成证券市场的恐慌。

　　就现在实际情况来看，在国家统计局权威数据出台之前，市场上围绕CPI的争论还将继续，因此，至少短期内市场不会受到CPI涨幅太多的影响。

　　(四)机构8月大幅增仓

　　据统计，截至8月底，基金、QFII、保险公司、社保等为代表的机构投资者，在银行托管专户的A股市值达35009.18亿元，比7月底增加6289.25亿元。即使剔除8月份沪深300指数大涨18.75%这一因素，机构当月持有股票市值仍净增近千亿元，增仓力度比较大。

　　[金融界简评]：机构普遍看好后市行情。

　　机构增仓并不奇怪，奇怪的是选择在市场大涨的时候大幅增仓。对此最好的解释就是机构普遍看好后市行情，而实际上9月份市场强劲的走势也印证了这一解释，而从目前我们掌握的情况来看，现在似乎还没有出现机构大幅减仓的情况。从这个角度上看，这波体现出明显机构特色的行情，很可能还将继续下去。

　　(五)扣除金融地产昨天其实跌了

　　国都证券研究指出，国庆长假后的第一个交易日，市场并未出现大家预料中的普涨行情，反而呈现出相当明显的分化迹象。统计表明，金融与地产股贡献的A股总市值增量占到110%。也就是说，若剔除这两个行业的贡献，昨日市场其实出现了回调走势。

　　[金融界简评]：金融行业或还有上涨空间。

　　我们认为，昨日金融股的大涨并不让人感到意外。在长假期间，恒生指数大涨，其中中资股贡献颇大。因此，节后这些公司在国内市场有良好表现也就不难理解。值得注意的是，随着内地资金的不断流向港股市场，未来在港上市的中资股还有不少上涨空间，基于这样的考虑，昨日这种金融、地产撬动大盘上行的格局还有可能再出现。