前期涨幅落后的交通银行昨日大幅上扬12.57%，收报11.28港元，并创历史新高。本报资料图片 制图/张秀菊

　　利好出尽，引发港股投资者的忧虑，周二早市恒指一度回吐278点，并低见27491.93点；不过，AH股联动效应明显增强，午后随着A股市场再度攀升并创收盘新高，激励中资股重拾升势，蓝筹地产股在港府减税的预期下发力，推动恒指尾盘强势反弹，最终收市企稳28000点大关。

　　地产股为做多主力

　　恒生指数收市报28228.04点，涨457.75点，涨幅1.65%，成交1290.49亿港元；国企指数收市报17840.71点，涨328.89点，涨幅1.88%。

　　市场做多动力主要来自本地地产股。地产指数大涨1373.08点，涨幅高达4.28%，远远跑赢恒指及其它指数，位列指数涨幅榜首，为表现最强的行业指数。本地地产股午后突然发力，长江实业涨5.92%，新鸿基地产涨4.64%。其中，长江实业为恒指上涨贡献57.75点，新鸿基地产恒指上涨贡献42.06点。有分析人士认为，香港政府将发表施政报告，引发了市场对于港府将宣布减税的预期，从而刺激了地产股的发力。据称，如果港府公布减税政策，无疑将直接提高居民的支付能力。

　　此外，中资石油、电信、银行、保险、航运、航空等近乎全线走强，而中资地产、金属等则仍维持弱势。交通银行大幅上扬12.57%，为表现最强的蓝筹股，为恒指贡献近百点涨幅。中资石油股领涨，中石化涨4.84%，中石油涨1.28%，中海油涨3.34%。不过，瑞银称中石化第三季度业绩可能令人失望，预计较第二季度减少22%；中石油则遭到巴菲特的持续减持。

　　牛市言顶为时过早

　　分析人士认为，从历史和现实来看，目前谈市场见顶还为时过早。1997年起，香港股市进入一个为期6年的大调整、大整固时期。1998年见6544点低位后，股市逐渐上涨到2000年3月的18397点，随后跟大陆股市一起陷入低迷，到2003年4月，股市最低达到8331点。值得注意的是，1997-1998年的调整，最大跌幅1万点。2000-2003年的调整，跌幅也达到1万点。香港股市的调整在2003年结束后，继续稳步上涨，其牛市步伐比A股整整提前了两年。随着国内经济形势日益向好和大量红筹股、国企股纳入恒生成分指数，香港股市已经无法停止牛步。

　　尽管相比4年前低位已上涨2.5倍，相比9年前低位上涨3.4倍。但此时的港股似乎还不太具备重大调整的条件。首先，大量红筹股和国企股还没有进入显著泡沫期；其次，中国经济发展的势头还不会突然停顿。因此，即便2007年10月出现类似于10年前的高点调整，它所带来的影响也可能是短暂的。

　　从现实来看，恒指在不到2个月时间，累计升幅达8000点，国指涨幅亦升近80%，令部分短线资金于28000点之上获利，投资者担心短期升幅过急，故抛售成本较低股份。东美证券曾永坚表示，从整体环球市场资金状况来看，在联储局实施扩张性货币政策下，美元供应增加，意味资金更加充裕。亚洲地区一直作为资金避难所，加上港股以内地经济作为后盾，企业盈利仍被看好，特别是业务与经济直接挂钩的行业，机构投资者继续增持在港上市的内地企业，推动港股近日急升。曾永坚指出，在上述因素未改变的情况下，预计港股反复向上的格局还将持续，尤其近日在短线获利盘消化的情况下，仍有大量买盘动力，相信恒指有机会挑战29000点水平．