－－笔者按：从中石油的港股价格来看，即使翻一倍，也不过30元，对照现有的中石油的A股价格，仍旧有下跌空间。可见内地市场的问题主要还是局部估值过高的问题、局部泡沫的问题。这是内在的核心问题。何况还有宏观调控压力、超级大盘股发行压力、股指期货需要推出的压力等等。周一沪深冲高回落，并且是借助利好仍旧涨不上去，说明市况已经转弱。目前主流资金仍未大规模入场，短线大盘仍会继续考验120天线、围绕120天线争夺。即使反弹，也同鸡肋，食之无味。已经轻仓的投资人仍旧可以主要采取作壁上观的思路。


（一）供求关系/资金供应/利好利空并存

上海证券报《市场“注血”预期或将落空》“往日销售火爆的基金，现在似乎进入了寒冬期。多家开展转型拆分的基金公司一反常态地对销售情况‘三缄其口’，首日销售数据成为基金公司‘不能公开的秘密’。”“基金销售步入低迷期。”“市场‘注血’预期难实现。”“销售回落和多重因素有关。”


《华夏行业精选今起发售》“华夏行业精选股票型基金是华夏基金管理公司的第三只‘封转开’产品，其前身是华夏兴安基金。截至2007年三季度，根据中国银河证券基金研究中心的统计数据，原封闭式华夏兴安基金以143.21%的今年以来净值增长率排名第三，过去三年、两年、一年均被评为五星级基金。转型后的华夏行业精选基金将沿用原基金兴安的投资研究团队，在具体的投资策略上，将利用行业周期轮动，挖掘蕴含的投资机会。华夏行业精选基金资产总规模上限为150亿元，基金将采取末日比例确认的方法来进行规模限制。”


简评：年底了，资金面有一定压力。希望经过十二月份到了明年一季度之后，资金面能够有所缓解。


（二）行业动态/利好利空并存

上证报《油价破百关口 欧佩克有望日增产72万桶》“11月21日，国际油价再次刷新历史记录，每桶价格达99.29美元，逼近每桶100美元的大关。近日，国际油价曾几度在100美元下方徘徊，最终还是没能触及这个数字，不过许多市场人士认为，破百是早晚的事。”“在国际原油价格不断试探历史高点的背景下，国际两家著名的石油市场咨询机构发布报告显示，石油输出国组织(欧佩克)很有可能提高日产量目标。此时，欧佩克增加出口或许能给发烫的油价降温。”


《发改委报告：33个城市液化气价格上涨》“国家发改委昨日发布的价格监测报告显示，11月份全国大中城市服务价格基本平稳，液化石油气等价格略有上涨。据对全国36个大中城市监测，11月份，在监测的37个居民主要服务项目价格中，26个保持平稳，个别城市调整了医疗费用，居民用电、住房租金等价格保持稳定，价格水平都与上月持平。”“但是，液化石油气平均价格为6.92元/公斤，比10月上涨16.11%。在35个监测上报液化气价格的大中城市中，有33个城市价格有不同程度上涨，多数城市涨幅在15%至25%之间。其中大连、沈阳、南宁每公斤上涨2.67元、2.20元、2.00元，涨幅分别为57.30%、41.51%、30.22%；石家庄、合肥、福州、南昌、济南、武汉、深圳、海口、重庆、贵阳、昆明、西安、拉萨、西宁等14个城市每公斤上涨1元至2元，其他城市涨幅都在1元以下；杭州市政府采取了财政补贴措施，目前市场零售价格没有变化，兰州价格未做调整。”


简评：石油类产品的价格上涨，是迟早的事情，但是，目前石油板块的关键问题，还是中石油的定价过高的压力。只有下跌到合理区域之后才能企稳，然后随着业绩增长、油价上涨展开行情。这需要一个过程。眼前仍旧在探底过程中。


（三）市场动态/利空

上海证券报《黑色周一 出乎意料》“昨日，沪深大盘遭遇意外‘黑色星期一’，在周围股市普遍回暖、人民币加快升值以及巨额申购资金解冻等众多利好氛围中，两市A股却高开低走由涨转跌，最终沪综指5000点大关得而复失，深成指也再度跌破半年线。”“受美股隔夜收高影响，沪深股指延续上周五尾盘的反弹势头，分别高开70.4点和286.62点；不过，大幅高开之后，追涨买盘明显不足，股指盘中始终受到5日均线的压制，午后股指加速探低，最终双双下跌。截至收盘，上证综指下跌1.46%、报4958.85点，再创收盘新低；深证成指下跌0.99%、报16057.19点，沪深300指数下跌1.15%，报4800.08点。”


简评：周一沪深冲高回落，并且是借助利好仍旧涨不上去，说明市况已经转弱。目前主流资金仍未大规模入场，短线大盘仍会继续考验120天线、围绕120天线争夺。即使反弹，也同鸡肋，食之无味。已经轻仓的投资人仍旧可以主要采取作壁上观的思路。


（四）周边市场/有限利好

中评社《香港股市受外围因素影响　涨1085点》“中评社香港11月26日电／香港恒生指数26日以接近全日高位的27626点收市，涨1085点，成交额1101亿港元。香港股市26日承接外围升势大幅上扬，恒生指数高开重上27000点水平，其后一直于高位徘徊，并以接近全日最高位收市，不过主板成交额只有1101亿港元。国企指数涨850点，收报16542点。中资银行股随市大幅反弹，交行弹高6%，收报11.96港元；招行升5.6%，收报33.9港元；中行升4.7%，收报4.24港元。石油石化股向好，中石化收报11.3港元，涨9.5%；中海油涨5%，收报13.96港元；中石油升6%，收报15.14港元。 ”


简评：从中石油的港股价格来看，即使翻一倍，也不过30元，对照现有的中石油的A股价格，仍旧有下跌空间。可见内地市场的问题主要还是局部估值过高的问题、局部泡沫的问题。这是内在的核心问题。何况还有宏观调控压力、超级大盘股发行压力、股指期货需要推出的压力等等。


（五）汇率动态/利好利空并存

上证报《人民币本月八度创新高》“快速升值步伐依旧 人民币本月八度创新高。继前一交易日突破7.4整数关口之后，昨天人民币对美元汇率中间价以7.3942再创汇改以来新高。这已是人民币汇率中间价连续第三个交易日创出汇改以来新高，也是进入11月以来，人民币汇率第8次创出新高。”“询价市场上，昨日美元兑人民币汇率收盘时突破7.4元关口，报于7.3969元，人民币比前一交易日上涨91个基点，盘中人民币汇率的波动区间为7.3944-7.4040元。”“人民币兑欧元 今年累计跌6.52% 。”


简评：人民币汇率继续看涨，原因在于市场还存在美元减息的预期。但是，值得注意的是：人民币升值受益概念股航空等反弹一天就歇。可见市场目前对于利好并不敏感。市况已经转弱。（执业证券分析师 叶剑）