受美国股市反弹影响，周三上证综指小幅高开，但随后再次出现盘中杀跌走势，随后在中国石油等权重股大幅反弹的带动下，股指出现强劲反弹。但是午后中国石油没有延续反弹行情，呈现冲高回落的走势，另外，地产、银行也加入杀跌的行列，并且带动大盘创出4778点的新低。最终上证综指报收于4803点，全天走势呈现先抑后扬再抑，成交量较昨日略有放大，市场人气仍然持续低迷。股指随着连续下跌后，尤其是出现三个跳空缺口之后，大盘酝酿着强烈反弹的机会。在目前点位，投资者应该密切关注逢低吸纳优质品种。从今天的热点看，有色金属、煤炭板块延续昨日的反弹行情，短期可重点关注；环保、水务、节能环保、供水供气、新能源、网络个股在节能减排宏观政策利好的刺激下，出现大幅反弹，上海梅林、菲达环保、川投能源、龙净环保涨幅居前；鉴于目前股指下跌的空间已经不大，4800点下方将是短期安全区。建议投资者密切关注先于大盘启动的个股。操作上要控制仓位，采取防御性操作策略为主。

　　二、要闻解析

　　(一)政治局：防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀

　　会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。要坚持好字优先，促进经济发展方式加快转变，坚持扩大内需的方针，着力增强消费对经济增长的拉动作用。要坚持改革开放，力争在完善体制机制上取得新突破，推动解决经济社会发展中的深层次矛盾。要坚持以人为本，努力在改善民生上取得更大成效，把发展成果更好地体现到提高人民生活水平和质量上，特别是要着力改善低收入群众生活。

　　[简评]：宏观调控是明年经济工作的重点，以投资为主的经济增长方式会逐渐弱化，但投资仍会是经济增长的主要动力，观察消费能否有效刺激经济增长。加息预期仍然存在。

　　(二)国务院法制办通过资源税改革方案

　　过去，资源税占资源类企业销售额的1%，这次资源税改革计划将这个比例提高到3%至4%。就很多企业关心的资源税改革方案能否将资源补偿费取消疑问，本报从国税总局了解到，资源补偿费将继续征收。不过国税总局官员说，取消资源类收费是未来趋势，但目前取消还不成熟。

　　[简评]：资源税改革从量征收改为从价征收会小部分增加企业的成本，但如果上游憩也能将这部分成本转嫁到下游，则对资源类企业的效益不会有大的影响，所以需求仍是关键因素。

　　(三)证券期货犯罪认定标准呼之欲出

　　早在今年3、4月间，中国证监会已在有限范围内下发了市场操纵和内幕交易认定办法两个行政法规，并在若干案件查处中试行。此次高检酝酿的认定标准，包括传播虚假信息、侵占上市公司利益等等，囊括了证券市场犯罪的多种形式。它细化了新证券法、刑法修正案当中的相关新说法，使之更具操作性，可望做到行政处罚、刑事制裁和民事赔偿三位一体。

　　[简评]：证券领域的市场操纵、内幕交易、信息披露严重违规等行为一直存在，但一直不能被有效监管和打击，尤其在大牛市中，更是普遍。法治建设是证券市场健康发展的重要保障。

　　(四)周小川会见欧元区代表团：防止汇率大幅波动

　　央行表示，双方认为应共同努力，采取综合性措施，加大经济结构调整力度，防止汇率大幅波动，为全球失衡有序调整作出应有贡献。同时，双方还表达了进一步加强沟通、增进合作的意愿。

　　[简评]：尽管人民币升值是大方向，但也要稳步升值，以免过快升值造成的大幅波动对经济造成严重影响。

　　(五)中国石油入指连跌7天 拖累沪指204点

　　自11月19日开始计入上证综指和沪深300等分类指数，中国石油的股价表现令投资者失望，连续7个交易日的下跌不仅使自身市值缩水了近万亿，同时也由于其第一权重股的地位，期间累计拖累上证综指达204点。

　　[简评]：中国石油开盘定位过高，即使是目前的价位，估值水平也不低。但在30左右应该获得较强支撑。