昨日深沪两市继续震荡探底，其中上证指数盘中一度击穿4800点整数关口。值得关注的是，尽管昨日大盘再度创出调整新低，但两市成交量仍然保持萎缩水平，股指跌幅也明显收敛，说明市场继续下跌动能有限。

　　进一步观察盘面特征不难发现，虽然指数依然在继续下跌，但盘中反弹个股的数量开始增多；特别是成为“助跌器”的部分权重指标股也呈现止跌回稳的迹象。这些积极的盘面现象初步显露出市场展开超跌后修复性反弹的信号。

　　昨日，在美股反弹的带动下，港股高开后震荡。香港恒生指数收盘报27367.1点，升156.89点，涨幅为0.58%；H股指数收报收16362.40点，升83.06点；红筹指数收报收5954.96点，升70.41点，涨幅达1.20%。有分析师指出，港股目前将近入震荡整固阶段，后期继续大幅走低的机会不大，并将对A股市场的止跌企稳带来良好的外部氛围。

　　实际上，导致目前股指下跌的真正动力还是来自一线指标股的拖累，而刚刚上市的占上证指数权重超过20%的中国石油(32.15,-0.40,-1.23%)，成为了市场关注的焦点。从日K线走势图来看，该股已经收出第8根阴线，计入指数以来跌幅接近18%，对上证指数的影响超过200点。更为重要的是，其还拖累了金融等大盘蓝筹股的下跌，使指数在近期出现单边下跌走势。

　　从昨日盘面看，中国石油盘中一度跌破32元关口，股价已经处于很多机构分析的30—32元的合理区域，继续大幅下跌的空间有限。此外，部分权重指标股如中国远洋(42.03,1.48,3.65%)、中国神华(65.57,0.39,0.60%)等也呈现止跌回稳的迹象。这些积极的盘面现象完全可以看作是大盘展开超跌反弹行情的先兆。

　　除大盘蓝筹股之外，多数二、三线股的跌幅明显放缓抗跌，甚至部分品种出现逆市上攻。从昨日盘面表现看，沪深两市上涨个股比例为632：869，上涨个股明显多于前几个交易日，呈现逐步活跃的态势，市场信心逐步恢复。

　　从技术上看，随着大盘不断得下跌，五浪回调的模式非常清晰，目前已经下降楔形的末端，加之各项短线技术指标已经严重超卖，因此，大盘的修复性筑底反弹将一触即发。

　　另外，上证指数从5000点关口得而复失，到半年线失守，再到4800点面临严峻考验，这就是本周短短三个交易日以来的运行轨迹，三个交易日考验三个重要关口，市场也因此行进到了最关键的择向时刻。

　　有业内人士分析指出，上证指数已经连续两天收在120日均线之下，如果跌穿120日均线是最后的打压在制造恐慌，那么重新站稳120日均线则将是调整结束进入反攻的信号。从月线上看，上证指数正在形成一根有史以来最大的月阴线，该阴线已吞噬了前两根月阳线和第三根月阳线一半的胜利果实，如果在本月最后两个交易日不能产生修复性的反弹而继续破位下跌，一根光头光脚的大月阴线极有可能洞穿本轮牛市的技术基础，从而促使行情性质发生根本性的牛熊逆转。当然，以上判断是基于基本面相对平淡的技术推断，一旦宏观政策面发生积极变化，市场依然会走出历史上特有的绝地大反击。

　　总之，尽管近阶段大盘的连续下跌使得市场人气较为涣散，但盘面开始显露出超跌后的积极信号，市场能否真的形成阶段性底部值得耐心观察和等待。