地产股昨日再度回落，上证综指更是在午市后出现数波跳水动作，大跌137.50点，击穿了收复不久的半年线，这显示出空方再占优势，反弹行情或将结束。

浮现两大压力

    从昨日盘面来看，业内人士认为主要是受到这么两大压力的影响:

    一是第二套住房标准的界定。虽然该界定在本周三已经使得地产股出现下跌，但经行业分析师的重新诠释后，发现对地产股的压力不可小觑，中信证券房地产行业首席研究员王德勇称，收缩信贷对于房地产行业而言是最严厉的调控手段，而《补充通知》可能意味着地产行业“最黑暗的时候已经到来”，并可能诱发房地产板块的短期调整。虽然政策在一定程度延长了房地产行业景气周期的推断，但依然显示出短线的压力。昨日，地产股成为大盘急挫的压力源。

    二是权威人士关于强势美元的提法也压抑着多头的做多激情。一方面是因为强势美元一旦成为现实，意味着人民币升值的前景就将遇到挑战，目前人民币升值的动力源泉之一就是美元贬值，所以强势美元的提法在一定程度上影响着主流资金对人民币升值趋势的重新审视。另一方面则是因为强势美元一旦成为现实，将极大地打击有色金属品种，因为弱势美元也是有色金属期货牛市的源泉之一。强势美元的提法也会抑制有色金属股的弹升空间，这可能也是昨日有色金属股暴跌的原因之一。

多杀多惨剧

     从盘口来看，市场极有可能陷入到多杀多的惨剧中。

     一是成交量在近三个交易日一旦未明显缩量，沪市的成交量均维持在1000亿元以上，隐含着多空分歧加大，换手有所提升的趋势。

     二是深交所的相关信息显示，截至10月末，基金持有房地产板块的市值份额达到42.79％，比9月末大幅提高了7.03个百分点，显示出基金仍然在持续加仓房地产股。但遗憾的是，房地产行业指数在11月份单边调整中大跌21.71％，在23个行业板块中跌幅最大，这种调整趋势在12月份进一步延续。

      对此，业内人士认为，基金加仓房地产股也难掩跌势，显示出房地产股已进入到多杀多的恶性循环中，体现在公开信息中，就是招商地产等地产股的成交回报席位是机构资金互相捉对厮杀。

    有观点称，这极有可能是10月份加仓的基金在割肉减持，而目前仓位较轻的基金则在低位承接，如此杀跌往往会带来较大的做空能量。

     综上所述，始于4778.73点的反弹或将结束，进入二次探底的行情。毕竟地产股是当前牛市做多品种的核心，牵引着各路资金对银行股、钢铁股等诸多行业前景的预期，地产股暴跌自然有着地产行业景气不佳预期。那么，与地产行业密切相关的银行业、钢铁业也面临着业绩增长速度放缓的趋势，而这些行业的板块又是A股市场的主流品种、中流砥柱，此类板块的疲软，也就意味着大盘的压力陡增。看来，市场反弹的确有结束的可能性，这也得到上证综指再度跌穿120日均线的走势的佐证。

关注止跌信号

     当然，由于人民币升值趋势强劲，昨日人民币汇率再创新高，已达到7.3568的水平，如此较高的升值速率可能会进一步改善当前A股市场的资金面紧张预期，这可能会缓解大盘调整的速率。

    如果市场再出现这么两个信号，就意味着大盘有望结束二次探底的走势。一是人民币再度强劲升值；二是地产股这一灵魂板块止跌企稳。故在实际操作中，投资者一方面可以密切关注这两大信号；另一方面可以适当减轻仓位，同时将仓位的配置对象主要集中在量能较为充沛的中小板块个股身上。