周二政策消息面：紧缩“一个不能少”，央行20年后再启特种存款；证监会人士表示正在研究红筹股回归A股；银行系QDII获准投资英国股市，不久将可投资美股；明年电煤价格上涨10%，是否提高上网电价仍未知。今日上证综指略微低开，随后股指围绕昨日收盘点位展开窄幅震荡。从盘面看，煤炭股受相关消息影响，整体活跃，该板块能否刺激起市场的短线反弹，对后续行情的演变较为关键；近期持续大跌的银行、地产、有色板块也出现一定幅度的反弹；中国石油再创上市以来的新低，对指数的拖累仍然比较明显。前几天表现强势的奥运、医药等题材股，出现了小幅调整。技术上，大盘能否在4800点附近二次探底成功，还是要看金融、地产能否止跌回升。操作上投资者可轻指数重个股，把握医药、供水供气、新能源、电子信息、奥运板块个股的局部做多行情，利用部分资金在强势品种中捕捉机会。

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　　二、要闻解析

　　(一)银行系QDII将可进军英美股市

　　继商业银行代客境外理财业务(QDII)可直接投资于香港股票市场后，银行系QDII产品投资范围扩大到了英国市场，并且有望近期扩大至美国。昨天，银监会公布，中、英两国金融监管部门就QDII业务做出了监管合作安排，这意味着，中国的商业银行可以代客投资于英国的股票市场以及经英国金融监管当局认可的公募基金。

　　[简评]：银行系投资范围的扩大意味着国内投资人有可能分享全球经济增长在资本市场上的反映，但在相当的时间内，国内A股市场仍是流动性最充裕、实体经济基础增长最快的市场。

　　(二)中行：预计央行明年上半年仍有两次左右的加息

　　中国银行全球金融市场部17日发布的最新一期研究报告指出， 中国CPI的环比变化正表现出物价增长的新趋势。在食品价格之外，能源、资源密集型产品的价格高涨正成为推动下一轮通货膨胀的主要原因之一。中国央行应通过小幅加息树立坚决的反通胀形象，以控制全社会的通胀预期。

　　[简评]：央行的主要工作之一就是抑制通货膨胀，所以，在CPI居高不下的情况下，明年央行再加2次息的可能性极大。

　　(三)股票型QDII基金将迎来首度开放挑战

　　股票型QDII基金即将度过为期三月的封闭期，开放日常申购赎回业务。而近期海外股市的巨幅震荡，或将为这一首度开放带来挑战。

　　[简评]：国内基民的投资理念仍不成熟，而且香港股市处于高位下跌的形态，预计封闭期过后将对基金流动性管理提出挑战。

　　(四)证监会人士：正在研究红筹股回A问题

　　外商投资公司发行A股已然是进行时，而且发行申请、上市条件与境内公司一视同仁。一位证监会人士昨日对《第一财经日报》表示：“红筹也算境外注册的外国公司，所以可以说我们正在研究这些公司的‘回A’问题。其他的境外注册的外国公司怎样发A股，我们目前没有开始研究。”

　　[简评]：红筹股回归A股问题预计在明年有所突破。

　　(五)电煤合同价2008年上涨10%

　　距离2008年全国跨省区煤炭订货合同结束仅一天，昨日记者从河北香河全国煤炭订货合同汇总现场了解到，目前包括全国主要煤炭生产基地的煤炭集团、五大电力集团、钢铁企业的煤炭订货合同都已签订完毕，截至昨日下午2点40分，煤炭订货合同总量已达到了8.7525亿吨，电煤签订合同量为6.185亿吨。此外电煤、焦煤的价格上涨幅度均为10%左右，其中，电煤上涨40元/吨左右，焦煤上涨最高达到200元/吨。

　　[简评]：煤炭涨价是定局，但电价是否涨以及涨多少仍存疑问，因为CPI已经太高了。